當政府動用大規模的財政量化寬鬆計畫，專注於抵押貸款債券時，他們本質上是在房市注入大量流動性，卻未解決根本的供應限制。這裡的關鍵點是：這種做法往往會推升資產價格，同時對抗真正的通貨膨脹作用有限。

抵押貸款債券的購買創造了人為的需求，導致價格上漲速度快於實際經濟生產力的增長。結果是？你的購買力逐漸被侵蝕。我們以前看過這部電影——低利率配合有針對性的刺激措施並不會帶來可持續的增長；它們只會形成泡沫。

對於關注加密貨幣市場的投資者來說，這很重要。當傳統貨幣政策渠道被過度的財政干預扭曲時，替代資產往往會受到更多關注。隨著抵押貸款為中心的QE帶來的通膨，不僅局限於房市——它還滲透到其他領域，從商品到數字資產。

真正的問題在於政策制定者一直在混淆流動性注入與真正的經濟刺激。將資金投入某一個部門並不能解決系統性問題；它只會將通膨負擔重新分配到整個經濟中。