了解比特幣主導地位：交易者的市場份額指標指南

為什麼你應該關注比特幣主導度圖表？

如果你在操作加密貨幣市場，你可能聽過交易者提到比特幣主導度——但它到底代表什麼？比特幣主導度圖表是一個關鍵指標，揭示在任何時刻比特幣控制了加密貨幣市場總價值的多少。對於投資組合經理和加密貨幣投資者來說，追蹤這個數字可以傳達市場偏好是偏向比特幣還是轉向山寨幣，這對於掌握交易時機至關重要。

分解比特幣主導度：定義與計算

比特幣主導度指數 (常稱為BDI或比特幣主導度圖)，量化比特幣在整個加密貨幣市場中的份額。具體來說，它衡量所有加密貨幣的總市值中，比特幣所佔的百分比。

計算方式很簡單：

比特幣主導度 (%) = 比特幣市值 ÷ 總加密貨幣市值 × 100

例如：如果比特幣的市值為 $400 十億，總加密貨幣市值為 $1 兆，則比特幣主導度為40%。這表示比特幣佔整個數字資產市場價值的五分之二。

比特幣主導度圖表會即時更新，數據來自主要的加密貨幣交易所。市值本身是通過將一個比特幣的當前價格乘以流通中的幣數得出——這是一個標準方法，但也存在一些限制，我們稍後會詳細說明。

比特幣市佔率的演變

比特幣剛出現時，比特幣主導度圖幾乎毫無意義——不是因為這個指標不存在，而是因為比特幣幾乎佔據了100%的市場份額。在早期，比特幣基本上是唯一的主要玩家。

根據比特幣教育者Jimmy Song的分析，最初設計比特幣主導度指數，是為了展示比特幣在新興加密經濟中的重要性。由於加密貨幣格局仍以比特幣為中心，這個指標曾是個有用的追蹤工具。

然而，情況發生了巨大轉變。2017年以及隨後的2020-2021牛市見證了大量山寨幣的崛起——以太坊、Solana、Cardano，以及無數DeFi代幣出現，吸引了投資者資金。這種碎片化削弱了比特幣的份額，使比特幣主導度圖變得不那麼單一。如今，比特幣的主導度通常在40%到70%之間，視市場狀況而定。

儘管如此，交易者仍然將比特幣主導度圖視為衡量整體市場情緒和結構的重要指標。

什麼因素會影響比特幣主導度圖表？

有幾個因素會直接影響比特幣的主導度是上升還是下降：

投資者情緒與風險偏好

當市場充滿恐懼時，投資者往往退守比特幣，因為它是最成熟且較安全的加密貨幣——類似股市投資者在不確定時買入政府債券。相反，正面情緒會促使交易者探索新興項目和較小市值的山寨幣，從而降低比特幣的主導度。

競爭性創新與突破性項目

突破性技術或高調新加密貨幣的推出，可能會轉移資金流出比特幣。當以太坊推出智能合約、DeFi在2020年爆炸式增長，或新Layer-2解決方案獲得關注時，比特幣的主導度會收縮，資金流向這些新興機會。

監管行動與政策公告

政府對加密貨幣交易或挖礦的打壓，可能會比某些情況下比特幣的價格和市值受到更嚴重的影響，反之亦然，取決於監管細節。特定司法管轄區的監管明朗化，有時會偏向比特幣，視為“合法”的加密貨幣選擇。

媒體敘事與新聞循環

有關比特幣採用的正面新聞（(企業庫存購買、機構投資)）會增強其主導度。相反，醜聞或負面報導（如比特幣挖礦能源消耗）可能會轉移投資者偏好，轉向能源效率較高的替代方案。

加密貨幣競爭的增加

隨著加密貨幣數量的增加，市場份額的競爭也在加劇。具有新穎特性或有潛力的用例的項目，能吸引新資金，逐漸侵蝕比特幣的相對主導地位。

如何運用比特幣主導度圖表：實務應用

交易進出場信號

許多交易者將比特幣主導度圖作為逆向或確認指標：

• 高主導度 (60-70%+)： 可能表示比特幣已超買或山寨幣季節即將結束；可能是轉向山寨幣的時機
• 低主導度 (30-50%)： 常代表山寨幣走強；可能是鎖定比特幣獲利或增加比特幣曝險的信號

市場健康狀況的判讀

比特幣主導度上升通常反映市場偏向保守，投資者轉向最成熟的資產。這常與市場不確定或經濟逆風期相關。比特幣主導度下降則代表風險偏好增加，資金流入實驗性和高風險的加密項目。

識別市場轉變

經驗豐富的交易者會觀察比特幣主導度在數週或數月內的趨勢。持續上升可能預示市場整體反彈，而持續下降則可能預示山寨幣季的開始——山寨幣表現優於比特幣的時期。

比較市場分析

類似比特幣主導度，交易者也可以追蹤以太坊的主導度，以了解以太坊在市場中的份額。當比特幣和以太坊的主導度同時下降，代表資金正分散到更廣泛的加密貨幣中，可能暗示市場多元化。

你需要知道的限制

雖然非常有價值，但比特幣主導度圖並非完美工具。以下是其主要限制：

市值不等於真實價值

市值 (價格 × 流通供應量)是一個粗略的估值指標，忽略了基本面因素，如網路安全、採用率、實際交易量、開發者活動和長期實用性。某些代幣供應過剩、採用率低的加密貨幣，可能市值被人工抬高，扭曲主導度計算。

供應膨脹問題

隨著數千種新加密貨幣的推出——許多用處有限或用戶基礎較少——會稀釋用於計算比特幣主導度的總市值數字。這種“供應膨脹”使得比特幣主導度作為市場健康的代理變得不那麼有意義。

不完整的圖像

比特幣主導度告訴你的是相對市場份額，但不代表比特幣或山寨幣是否是真正的好投資。它是一個結構性指標，而非估值指標。高比特幣主導度可能反映投資者謹慎（(正面)）或比特幣採用停滯（(負面)）。

不考慮市場深度

比特幣主導度忽略交易量、流動性和實際採用。具有實際應用和用戶基礎的加密貨幣，可能市值低於僅靠投機炒作的代幣，但其實用性較低。

比特幣主導度圖表是可靠的指標嗎？

誠實的答案：部分可靠。比特幣主導度圖能揭示市場結構和投資者情緒模式。它有助於判斷資金流偏好“比特幣與山寨幣”。

然而，單獨依賴比特幣主導度會做出糟糕的交易決策。建議結合其他指標：

• 鏈上數據： 追蹤實際比特幣交易量和大戶動向
• 技術分析： 配合價格走勢和圖表形態
• 基本面分析： 研究主要加密貨幣的技術進展和採用情況
• 波動率指標： 與整體市場風險測量結合使用

比特幣主導度的結論

比特幣主導度圖是衡量加密貨幣市場結構的有用晴雨表。它揭示資金是集中在比特幣，還是分散到更廣泛的生態系統中。了解如何計算、受哪些因素影響，以及它測量的內容（以及不測量的內容），能幫助你更清楚地掌握市場輪動時機和投資者行為。

將比特幣主導度圖作為分析工具之一，但務必與其他數據來源結合，獲得完整的市場視角。