#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 在2026年初,投資者正見證一個不同尋常的市場動態:黃金礦業股和比特幣同時下跌,即使實體黃金仍持續吸引機構需求。這種分歧引發了疑問,尤其考慮到比特幣長期以來的“數字黃金”說法。事實上,在系統性壓力期間,市場優先考慮流動性而非理念——比特幣和黃金股都是高度流動、槓桿化且易受強制賣出的資產。
1. 風險偏好轉變與強制去槓桿
市場已進入極端避險階段,由地緣政治緊張、貿易爭端升級、鷹派貨幣預期、人工智慧與科技股疲弱,以及全球流動性收緊所推動。在這樣的環境下,投資者紛紛減少曝險以保全資本。
當槓桿壓力升高時,強制賣出會在資產類別間連鎖反應。基金和槓桿交易者會迅速清算任何能賣出的資產——不論其長期基本面如何。比特幣由於其高β值和24/7的流動性,通常首先受到打擊,而黃金礦業股則因其類似槓桿股的交易特性而緊隨其後。由中央銀行和機構資金支持的實體黃金,通常能吸收需求並較快穩定。
2. 比特幣的“數字黃金”說法在壓力下
在這次下行中,比特幣的表現較少像避險工具,更像高風險成長資產。最新數據顯示,比特幣與黃金的相關性較弱或為負,與納斯達克風格的風險資產則呈現較強相關。
比特幣追蹤信貸可用性和流動性週期。當融資收緊、槓桿解除、風險偏好下降時,BTC成為主要的現金來源。在恐慌階段,投資者首先賣出波動性——比特幣是最具波動性的流