比特幣反彈信號未能延續——交易者準備迎接盤整行情

比特幣正面臨關鍵轉折點，2025年即將結束。這個加密貨幣必須重新站回94,000美元，才能避免在負面區域收官，但機構投資者的防禦情緒日益升高。今年以來已下跌5.7%，且聖誕期間表現令人失望，缺乏決定性的突破使交易者開始質疑在日曆轉換之前，動能是否能重新出現。

機構資金外流講述了故事

最明顯的信號來自美國現貨比特幣ETF數據。2025年第四季的資金外流總計55億美元，為自2024年基金成立以來最大規模的贖回。然而，這次外流似乎更多是策略性而非基本面變化。主要原因是對沖基金在收益率從10%跌至5%時，平倉了有利可圖的基差交易。

累計資金流入仍比10月$62 十億美元的高點低9%，這表明儘管季度內出現回調，長期持有者仍維持其持倉。這種短期獲利了結與持續策略信念的分歧，為短期價格走勢帶來不確定性。

期權市場發出警示信號

期權市場傳遞出更明確的警告。根據Laevitas的分析，1週25-Delta風險逆轉在所有時間範圍(1週至1年)內都轉為明顯偏空。這一轉變顯示機構對沖者更偏好購買看跌期權來保護下行，而非押注牛市或突破。

要使市場情緒出現實質性轉變，這個風險逆轉指標首先必須回歸零附近，然後轉為正向——但這一信號尚未出現。新加坡交易公司QCP Capital表示，只有在假期後流動性條件正常化後，比特幣的明確方向性動作才可能出現。

技術面限制：$85K-$94K 區間

比特幣自12月中旬以來一直被鎖定在90,000美元以下，阻力位則牢牢卡在94,000美元。$85,000到94,000美元之間的盤整可能會持續到一月，尤其考慮到圍繞比特幣財務公司MSCI退市風險仍在，該風險目前估計在2026年第一季達到75%。

一月中旬的MSCI指數評審結果可能成為突破僵局的關鍵。在此之前，比特幣的交易區間似乎已被鎖死，價格擴展信號未能出現。

下一步會怎樣？

期權交易者已經預期比特幣拋售可能會緩和，但$85K-$94K 區間顯示出延續到2026年初的跡象。儘管ETF資金外流創下新高，但短期獲利了結者的退出不應掩蓋長期投資者的堅定決心。現在的問題是，是否有外部催化劑——無論是宏觀經濟發展還是MSCI的決策——能重新點燃目前市場尚未出現的突破信號。