携程前三季賺了290億人民幣，

結果被立案調查反壟斷，股價開盤就砸了14%。

市監總局說他們搞了個“調價助手”，
背著酒店商家偷偷在後台改房價，
這叫濫用市場支配地位。

攜程加上去哪兒、同程，加起來吃掉六成市場，
連對手同程都是攜程持股24%做大股東，
你說這算什麼？
花旗估計罰款可能落在5億到50億之間。

攜程做錯了什麼？
真相是它踩中了中國企業的“成功陷阱”。
十年前政府叫你做大做強，
併購整合還有政策撐腰，
現在同一招數變成了壟斷鐵證。

賺大錢就成了問題，利潤高就等於壓榨。
這就是社會主義市場經濟的尷尬：
你要對股東交代追求盈利，
但又不能賺太多，
否則政治上說不過去。

那個“調價助手”本來就是動態定價算法，
在硅谷叫商業創新，
在內地就成了“剝奪定價權”的惡霸工具。
技術沒變，
變的是誰說了算。

記得阿里2021年因為“二選一”被罰182億，
占當年營業額4%。攜程罰多少？
數字不重要，
重要的是企業家們發現一個殘酷現實：
守法不再保證安全，

因為規則怎麼解讀要看政治氣候。
股市反應最老實——中概股估值長期打折，

本質上就是為這種不確定性買單。
當“做大”和“別太大”同時成為要求時，
這根本是一條無解題。