反對AI巨頭的案例：邁克爾·布瑞的億美元押注市場修正

傳奇反向投資者邁克爾·伯里（Michael Burry），以從2008年房市危機中獲利而聞名，現在正押注人工智慧產業即將崩潰，投入數十億美元。 他的最新動作傳達出一種信念：英偉達（Nvidia）和Palantir Technologies——兩家共同推動主要股市指數達到前所未有水平的公司——被嚴重高估。

抓不住的時機

這位對沖基金策略師的過去紀錄展現出一個持續的模式：提前行動。在網路泡沫時代，伯里在市場崩潰前就識破了結構性缺陷，但他的時機讓投資者質疑他的方法。房市的證明來得較晚，但也經過了不少懷疑。

今天，伯里認為這個比喻非常貼切。“這個泡沫反映了網路泡沫的循環，”他在最近一次與Michael Lewis的播客中解釋說。“雖然那並不是真正的科技泡沫——它基本上是關於數據傳輸基礎設施在不切實際的預期下崩潰。”

根據伯里的分析，人工智慧產業展現出相同的症狀：公司大量投資彼此的事業、數據中心容量逼近極限、估值完全脫離基本經濟。

資金部署與信念

在悄悄關閉對沖基金後，伯里上個月推出了一份訂閱電子報，闡述他的論點。“Cassandra Unchained”在數週內吸引了171,000名訂閱者，年費定為379美元——讓他能直接與相信他分析的人溝通。

他對兩家公司的看空期權約投下$10 百萬美元，如果到2027年兩股大幅下跌，潛在收益將超過$1 十億美元。對於Palantir，伯里目標股價從目前的約(200美元左右下跌至每股約)美元。英偉達則需下跌約37%，至約$50 美元，才能觸發他的獲利情境。

具體擔憂點

對Palantir： 過高的高管薪酬、過度依賴政府合約，以及日益激烈的競爭——尤其來自國際商用機器公司（IBM）——代表著被市場熱情掩蓋的結構性弱點。

對英偉達： 伯里指出主要客戶如甲骨文（Oracle）和Meta Platforms的行為模式令人擔憂。這家晶片製造商為客戶購買提供的融資安排，類似於安隆（Enron）供應商關係中的會計操作。此外，伯里質疑這些公司如何折舊晶片資產，暗示高估的盈利呈現扭曲了實際獲利能力。

市場反應與反駁

Palantir的CEO亞歷克斯·卡普（Alex Karp）在金融電視台上駁斥了伯里的擔憂，而英偉達則發布正式聲明，捍衛其會計透明度和基本面。伯里於11月3日公開表態後，股價出現波動，但都未如他的論點所預測的持續下跌。

在散戶投資者和社群媒體觀察者中，懷疑聲浪很深。評論者指出，伯里過去15年多次預測經濟衰退都未成真。他在2023年1月的“SELL”建議，曾預示矽谷銀行倒閉，但標普500指數隨後上漲了約70%——這也是伯里公開承認的失誤。

認知的矛盾

令人好奇的是，伯里的曝光可能反而造成了意想不到的市場動態。Simplify資產管理的首席策略師Michael Green指出：“對這些擔憂的增加，反而可能加強投資者對科技股的信心，而非引發防禦性調整。”

核心問題仍未解答：邁克爾·伯里是否已經識破了人工智慧基礎建設的真正系統性風險，還是他的反向投資策略再次過早出現？