市場回顧：貴金屬反彈，監管明朗化浮現，主要大戶展開策略布局

貴金屬創歷史新高

商品市場在過去48小時內展現出驚人的表現。上海白銀期貨首次突破每公斤16,000元人民幣的歷史高點，日內漲幅達5%。這股動能勢不可擋——自年初以來累計漲幅已超過114%，成為2025年末的亮眼表現之一，進入12月最後幾天。在以公斤計算的21日數據中，白銀的強勢依然不容忽視。

同時，貴金屬市場也見證現貨黃金突破先前阻力位$4,381.4/盎司，創下新高。這兩個動作反映出投資者在宏觀經濟不確定性下重新評估風險與避險需求的趨勢。

美國立法者推動加密貨幣稅收框架

美國眾議院兩黨合作正推進制定更明確的數字資產稅務規範。代表Max Miller (R-Ohio)與Steven Horsford (D-Nevada)已起草相關法案，旨在將加密貨幣稅務與傳統證券框架接軌。

該提案包括幾個重點條款：規範的穩定幣在價值維持在$0.99至$1.01之間的合格交易將享有資本利得稅免除。此外，該框架引入安全港保護措施，針對質押與挖礦獎勵，消除過去阻礙區塊鏈參與者報稅的障礙。草案還擴展現有的稅收優惠，例如外國投資者豁免與證券借貸特權，為數字資產交易創造更連貫的監管環境。

中國實施一次性信用修復計劃

中國人民銀行宣布針對疫情受影響個人推出定向信用重建方案。在此政策下，2020年1月1日至2025年12月31日期間產生的單筆逾期支付記錄（不超過10,000元人民幣）將被從信用檔中刪除，前提是於2026年3月31日前完成還款。

此舉不需個人申請，將於2026年逐步推行。此外，2026年1月至6月，符合條件的個人可額外獲得兩次免費信用報告查詢，超出年度標準配額——此為臨時措施，旨在協助信用重建。

加密市場波動：代幣拋售與清算

過去24小時內，市場出現劇烈波動。一名大戶在市場上拋售了230,350個AAVE代幣，換得約$17.52百萬的stETH與$20.07百萬的WBTC。此清算事件引發AAVE交易價格約10%的修正。

在四小時內，整個網絡的合約清算總額達到$30 百萬美元，LIGHT與BEAT分別以$6.52百萬與$5.08百萬的清算量位居前二。LIGHT的價格尤為劇烈，早晨時段從$4.6暴跌約80%至低於$0.8，BEAT亦出現顯著波動。

策略布局：大戶與巨鯨

鏈上監控顯示幾個值得注意的鯨魚活動：

Chainlink累積：一個新創建的錢包從主要交易所提取了104,503個LINK，價值約$132萬。這是繼近期另一個重要持有者清算約630,000個LINK（價值近$8 百萬美元）之後的進一步動作，暗示可能進入積累階段。

以太坊動向：一個曾在11個月內從三次ETH波段交易中獲利$1.506百萬的鯨魚，啟動了第四個頭寸。該地址以每個$2,991.65的價格提取了2,000 ETH，約合$5.98百萬，這是在上個月大幅下跌期間完成的前一次波段交易後的再次進場。

代幣解鎖日曆：重大事件在即

未來一周內，數個代幣將迎來重要解鎖事件，可能對市場產生壓力：

• Humanity (H)：1.05億代幣 (4.79%供應量，約$1480萬)，於12月25日早上8點（北京時間）
• Plasma (XPL)：8,889萬代幣 (4.5%供應量，約$1170萬)，於12月25日晚上8點（北京時間）
• SOON (SOON)：2,188萬代幣 (5.97%供應量，約)百萬(，於12月23日下午4:30（北京時間）
• Multibank Group的MBG $8 MBG)：1,584萬代幣 (8.42%供應量，約$810萬)，於12月22日晚上8點（北京時間）
• Undeads Games (UDS)：215萬代幣 (1.46%供應量，約$520萬)，於12月23日上午8點（北京時間）

杠桿持倉與清算風險

鏈上分析顯示，交易員黃立成持續高槓桿操作。他的投資組合包括一個價值約$39萬的10倍杠桿ZEC頭寸，入場價約$439.24，以及一個持有5,200個ETH的25倍杠桿頭寸，浮動利潤約$26.6萬，清算水平約在$2,789。

近期交易活動顯示，黃立成在本報告發布前15分鐘已平倉所有比特幣與HYPE多頭頭寸，實現約$146萬的周損失。然而，他的以太坊頭寸仍在持有，維持上述高槓桿暴露。

聯邦儲備官員對利率與通脹的信號

聯邦儲備官員Hamak談及通脹數據的複雜性，認為11月的正面數據可能受到10月至11月政府關閉影響的扭曲。儘管勞工統計局報告的CPI年增率為2.7%，經調整的估算值接近2.9-3.0%，符合多數預測。

Hamak強調，中性利率可能高於傳統假設，經濟具有足夠動能支持2026年前的強勁增長，這或限制未來降息的空間。

市場展望與策略啟示

監管明朗化、貴金屬走強與大戶積極布局的結合，顯示市場正隨宏觀條件轉變而重新定價。代幣解鎖日程帶來的短期技術因素值得交易者密切關注，而推動加密貨幣稅務框架更明確的努力，或將在2026年前降低監管不確定性。