去槓桿穩定：Grayscale 表示加密貨幣基本面現在推動市場估值

資料來源：CryptoNewsNet 原文標題：十月清洗結束：Grayscale 表示去槓桿不再壓制加密貨幣估值 原文連結： 市場焦點正轉向加密貨幣的前瞻性驅動因素。資產管理公司Grayscale於1月13日在社交媒體平台X上表示，近期幾週內不再將10月10日後的去槓桿視為估值的重要因素，而是轉向穩定性和新興基本面。

2023年10月，加密衍生品市場經歷了劇烈的重置，因為大規模的清算席捲了永續合約。根據Grayscale的研究資料，主要交易所的未平倉合約在9月底約為$90 十億至$100 十億美元，至10月10日事件後迅速下降至接近$55 十億美元。之後，整體未平倉合約在11月和12月持平，維持在接近$50 十億美元，而非持續減少，最大交易所佔據最大份額，小型平台則保持穩定。

在此背景下，該公司表示：

「因此，我們不再認為10月10日後的去槓桿是近期估值的重要驅動因素。」

它進一步指出：「2025年10月10日，主要平台的加密期貨市場經歷了劇烈的去槓桿事件，但12月未平倉合約已穩定。」

這種穩定性塑造了Grayscale對12月市場狀況的更廣泛評估。期貨未平倉合約在當月略有增加，而期權未平倉合約則因集中到期而大幅下降，強化了槓桿保持穩定但未大幅重建的觀點。主要交易所的相對平穩走勢表明，交易者在十月重置後仍持有敞口，而非完全退出衍生品市場。結合比特幣價格範圍狹窄、波動性低和現貨交易量減少的情況，衍生品數據支持12月為整合階段的解讀。

Grayscale還強調長期持有者沒有進行大規模拋售，緩解了結構性供應壓力的擔憂。隨著稅務驅動的資金流減退、監管里程碑的逼近，以及機構代幣化和協議開發的加速，該公司強調，未來的加密貨幣估值更可能由基本面和政策明朗度所塑造，而非十月去槓桿的殘餘影響。

常見問題

2025年10月加密期貨市場發生了什麼？

主要交易所經歷了劇烈的去槓桿事件，顯著降低了未平倉合約。

哪些交易所受去槓桿影響最大？

在下跌前後，最大的交易所持有最大份額的期貨未平倉合約。

為什麼Grayscale說槓桿不再推動估值？

期貨未平倉合約在12月穩定，而非持續減少。

這種穩定性對2025年底市場狀況有何暗示？

它指向市場的整合與重置，而非持續的壓力。