黃金創45年新高背後的全球央行策略轉變

【比推】全球金融格局正在发生微妙但深刻的变化。2025年黄金价格累计上涨超过六成，这是自1979年以来最大的年度升幅。这个数字背后反映的是什么？

央行對黃金的態度在改變。作為傳統儲備資產、投資工具和風險對沖手段，黃金的角色被重新強化了。从全球数据看，截至去年第三季度，全球黄金总需求价值同比增长44%，达到1,460亿美元。这个增长速度远超预期。

香港的黄金市场成了这场变化最有力的见证者。在过去一年，香港黄金现货交易市场活跃度大幅提升，其中九九金交易所的日均成交额到去年11月已经达到29亿港元——同比增长超过两倍。一个传统的贵金属市场能有这样的增长，确实不多见。

更重要的是基础设施层面的动作。香港正在加紧推进黄金中央結算系統的建設。这套系统被定位为重要的金融基础设施，目的很直接：提高黄金交易和实物交割的可靠性和效率，同时降低交易成本，增加流动性。计划是在今年内启动试运行，而且邀请了上海黄金交易所参与。这种跨地域的合作框架，说明这不仅仅是香港的举措，而是一个更大的区域金融布局。

黄金价格创新高、需求激增、市场基础设施升级——这三个现象同时出现，背后是全球经济不确定性上升、资产配置需求多元化、以及传统金融樞紐之間競爭加劇的複雜背景。