比特幣目前面臨的最關鍵問題，可能在於那些最早入場的投資者。根據鏈上數據分析，持幣6到12個月的長期持有者平均成本價在101000美元附近，這個位置代表著比特幣邁向新高的一道坎。

更值得關注的是那些堅守了更久的投資者——持幣12到18個月這個群體，其成本價約為81700美元。這個價位意義重大，一旦比特幣回調到這裡，大量長期持有者很可能會選擇死守，因為這代表他們的真實買入均價。那些在2025年1月高點附近介入的投資者此刻依然沒有鬆手。

往上看的話，114650美元這道關卡同樣不容忽視。這個價位對應的是那些持幣3到6個月的短期持有者成本。他們很多是在高位跟風進場的，一旦價格重新走到這個區間，心理壓力會很大——有人會選擇在盈虧平衡點附近離場，造成一定的拋壓。