2025年，電動車市場格局發生了劇烈變化。儘管全球電動車銷售截至11月已擴增21%，美國市場卻逆向而行——同比下降1%。原因眾所周知：聯邦稅收優惠到期與關稅升高，已剝奪先前影響美國買家購買電動車的經濟誘因。
這種環境造成製造商之間出現不同的結果。Lucid Group (NASDAQ: LCID)股價在12個月內下跌61%，而Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)則在同一期間上漲35%。但外表可能具有迷惑性——Rivian的升值可能反映投機性布局，而非基本面實力。
特斯拉 (NASDAQ: TSLA)的走勢較為穩健，儘管環境艱難，仍取得12%的回報。這種差異揭示了投資者尋找多倍股時的關鍵：成長與獲利之間的差異。
Lucid第三季展現出一個矛盾。產量較去年同期激增116%，交付量增加47%。營收更是跳升68%，表面上令人印象深刻。
但財務基礎卻傳遞不同訊息。Lucid在2025年初擁有$5 十億美元現金。到九月，已消耗$2 十億美元，剩餘$3 十億美元。更令人擔憂的是：儘管營收增加68%，公司第三季的淨虧損僅縮減1.4%，季度虧損達到9.784億美元，九個月合計則為18億美元。
這種脫節——大量營收成長卻幾乎未降低虧損——顯示出結構性問題。公司擴張速度快於獲利能力的提升，若沒有外部資金注入，這樣的發展路徑難以持續。
Rivian在2025年第三季呈現較為細膩的案例。營收攀升78%至15.5億美元，毛利損縮小$249 百萬至$130 百萬——展現出真正的營運進展。
然而，淨虧損略微擴大，達到11.6億美元，較2024年第三季的11億美元略高。現金管理方面則有所改善：公司將九個月的現金燃燒從2024年的$4 十億美元降至2025年的28.2億美元，並在9月30日持有52.9億美元的現金儲備。
Rivian的混合結果——毛利率改善但淨虧損擴大、現金管理改善但仍大量燒錢——解釋了為何其股價在12個月內上漲35%仍值得懷疑。公司仍處於營運脆弱的狀態。
與特斯拉的盈利能力相比，差異變得明顯。截至2025年前九個月，特斯拉營收達699億美元，淨利潤為29.9億美元。
雖然這兩個數字都較2024年($719億美元的營收和$5 億美元的淨利潤有所下降，但第三季展現出令人鼓舞的跡象。季度營收達到)十億美元，較2024年第三季的251億美元成長11%，顯示車輛銷售動能在加速。
特斯拉的現金狀況在2025年持續強化，從2024年12月21日的161億美元增長到2025年9月30日的182億美元。這種——持續獲利、現金產生改善與營收轉折點——的結合，讓特斯拉在根本上與競爭對手區隔開來。
識別多倍股需要超越營收趨勢，著眼於可持續的競爭優勢。特斯拉擁有Lucid和Rivian目前尚未具備的能力：在擴張的同時產生利潤。
特斯拉將電動車從新奇轉變為主流汽車類別。其已建成的產能、供應鏈成熟度與品牌價值，形成了新進競爭者尚未突破的壁壘。
對於看好美國電動車普及的投資者來說，特斯拉代表了成熟的執行模式。公司經歷2025年的市場逆風，並以基本面強化而脫穎而出——這是能在長期持有中實現多倍回報的股票的典範。
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哪些電動車股票具有多倍股潛力，哪些面臨零風險？
主要重點
2025年重塑電動車市場的逆風
2025年，電動車市場格局發生了劇烈變化。儘管全球電動車銷售截至11月已擴增21%，美國市場卻逆向而行——同比下降1%。原因眾所周知：聯邦稅收優惠到期與關稅升高，已剝奪先前影響美國買家購買電動車的經濟誘因。
這種環境造成製造商之間出現不同的結果。Lucid Group (NASDAQ: LCID)股價在12個月內下跌61%，而Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)則在同一期間上漲35%。但外表可能具有迷惑性——Rivian的升值可能反映投機性布局，而非基本面實力。
特斯拉 (NASDAQ: TSLA)的走勢較為穩健，儘管環境艱難，仍取得12%的回報。這種差異揭示了投資者尋找多倍股時的關鍵：成長與獲利之間的差異。
Lucid的燒錢速度問題
Lucid第三季展現出一個矛盾。產量較去年同期激增116%，交付量增加47%。營收更是跳升68%，表面上令人印象深刻。
但財務基礎卻傳遞不同訊息。Lucid在2025年初擁有$5 十億美元現金。到九月，已消耗$2 十億美元，剩餘$3 十億美元。更令人擔憂的是：儘管營收增加68%，公司第三季的淨虧損僅縮減1.4%，季度虧損達到9.784億美元，九個月合計則為18億美元。
這種脫節——大量營收成長卻幾乎未降低虧損——顯示出結構性問題。公司擴張速度快於獲利能力的提升，若沒有外部資金注入，這樣的發展路徑難以持續。
Rivian的表現改善但不均衡
Rivian在2025年第三季呈現較為細膩的案例。營收攀升78%至15.5億美元，毛利損縮小$249 百萬至$130 百萬——展現出真正的營運進展。
然而，淨虧損略微擴大，達到11.6億美元，較2024年第三季的11億美元略高。現金管理方面則有所改善：公司將九個月的現金燃燒從2024年的$4 十億美元降至2025年的28.2億美元，並在9月30日持有52.9億美元的現金儲備。
Rivian的混合結果——毛利率改善但淨虧損擴大、現金管理改善但仍大量燒錢——解釋了為何其股價在12個月內上漲35%仍值得懷疑。公司仍處於營運脆弱的狀態。
特斯拉的可持續優勢
與特斯拉的盈利能力相比，差異變得明顯。截至2025年前九個月，特斯拉營收達699億美元，淨利潤為29.9億美元。
雖然這兩個數字都較2024年($719億美元的營收和$5 億美元的淨利潤有所下降，但第三季展現出令人鼓舞的跡象。季度營收達到)十億美元，較2024年第三季的251億美元成長11%，顯示車輛銷售動能在加速。
特斯拉的現金狀況在2025年持續強化，從2024年12月21日的161億美元增長到2025年9月30日的182億美元。這種——持續獲利、現金產生改善與營收轉折點——的結合，讓特斯拉在根本上與競爭對手區隔開來。
多倍股藏身之處
識別多倍股需要超越營收趨勢，著眼於可持續的競爭優勢。特斯拉擁有Lucid和Rivian目前尚未具備的能力：在擴張的同時產生利潤。
特斯拉將電動車從新奇轉變為主流汽車類別。其已建成的產能、供應鏈成熟度與品牌價值，形成了新進競爭者尚未突破的壁壘。
對於看好美國電動車普及的投資者來說，特斯拉代表了成熟的執行模式。公司經歷2025年的市場逆風，並以基本面強化而脫穎而出——這是能在長期持有中實現多倍回報的股票的典範。