BP 2025 年第四季度指引：上游產量保持穩定，稅率上升

BP plc，英國能源公司，已發布2025年第四季度展望，顯示出一個混合的局面，特徵是稅收增加和產量穩定。該公司已將實際稅率上調至42%，較先前公布的40%提高兩個百分點，反映出不斷變化的財政狀況。

產量展望：在抵消動態中保持穩定

BP的上游業務預計在2025年第四季度將基本持平，原油產量穩定，有效抵消了天然氣和可再生能源產量的下降。這一平衡突顯了公司在能源轉型過程中仍然依賴傳統碳氫化合物生產。

然而，價格阻力正對財務表現投下陰影。預計油氣價格的下跌將使天然氣和低碳能源部門的季度業績下降1億至$300 百萬美元，油氣產量和運營方面較第三季度額外受到2億$400 百萬美元的影響。

資產負債表強化與資產變現

BP預計到2025年第四季度末，淨負債將縮減至220億至230億美元之間，較第三季度的261億美元大幅下降。這一改善主要得益於該季度內約35億美元的資產剝離收益，全年資產出售約達53億美元，展現了公司對財務紀律的承諾。

精煉業務的逆風與重大資產減值預警

客戶與產品部門面臨季節性產量疲軟和精煉利潤率壓力。惠廷（Whiting）煉油廠火災事件進一步加劇了挑戰，維修費用上升和產能降低抵消了精煉組合中利潤率的溫和改善。

最重要的是，BP正為約40-50億美元的稅後減值損失做準備，主要集中在天然氣和低碳轉型項目，這可能預示著這些領域的戰略調整。

市場背景

BP修正的指引反映出宏觀環境的挑戰，包括能源需求疲軟和商品估值低迷，使公司能在應對短期逆風的同時保持資產負債表的彈性。