通用汽車如何重塑中國的電動車格局

通用汽車在中國快速擴展的新能源車市場展現出卓越的動能，2025年新能源車銷量突破950,000輛，創下重要里程碑。此數字佔通用汽車在中國市場總交付量的一半以上，凸顯公司向電動化轉型的加速步伐。

數據講述了令人信服的故事。通用汽車及其合資企業的合併交付量約達190萬輛，同比增長2.3%。更令人印象深刻的是，新能源車銷售較去年成長22.6%，鞏固其作為該汽車製造商在中國業務主要增長動力的地位。

全面新能源車產品組合推動業績

通用汽車目前擁有全球汽車製造商中在中國競爭的最廣泛電動車陣容。自2026年起，該公司承諾將新能源車型納入每一次新產品推出，並加強對本地開發技術的重視。

別克品牌的ELECTRA子品牌引起熱烈反響，第四季度推出L7和ENCASA兩款車型，市場反應熱烈。別克的MPV細分市場已經保持超過二十年的主導地位，2025年交付超過120,000輛，同比增長23%。經過改款的GL8以及魯尚和ENCASA車型，現已提供從大眾市場到豪華市場的傳統與電動動力選擇。

凱迪拉克大幅擴展其豪華SUV版圖。LYRIQ和XT5的銷售分別實現90%和32.4%的顯著增長。同時，Envision SUV家族經歷了76.4%的爆炸性增長，而君越的交付量更是翻倍。

五菱宏光MINIEV仍是通用汽車最暢銷的新能源車型，年銷量超過435,000輛。第一季度推出的四門版本約佔這些銷售的三分之二。五菱的斌國系列持續增長，新款斌國S的推出使2025年的總交付量超過210,000輛。寶駿的銷售增長12.3%，其中YEP Plus(26,000+輛)和Yunhai(11,000+輛)的強勁表現推動了60%的增長。

市場競爭：其他企業的現狀

競爭格局展現出不同的趨勢。特斯拉在上海的工廠2025年出貨約851,732輛，較去年同期下降7%。中國大陸市場的銷售約為625,000輛，下降近5%，也是自2020年上海工廠啟動以來的首次年度下滑。

比亞迪股份有限公司2025年乘用新能源車零售銷售總量達到348萬輛，較去年下降6.3%。儘管如此，比亞迪仍以27.2%的市場份額保持領先，較2024年的34.1%有所下降。在涵蓋電動與傳統車輛的更廣泛汽車市場中，比亞迪以14.7%的零售市場份額位居第一。

估值與市場表現評估

過去六個月來，通用汽車的股價表現優於國內汽車同行，股價上漲55.4%，而行業平均為40%。從估值角度看，該公司目前的股價具有吸引力。以未來市銷率0.42交易，遠低於行業的3.35倍，顯示潛在上行空間。

分析師的情緒近期轉為更為樂觀，過去一週內，2025年和2026年的共識盈利預估分別上調了1美分和16美分。