#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 問題
#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 已成為當前宏觀環境中討論最多的市場謎題之一。傳統上,黃金被視為避險資產,股票則為成長資產,比特幣則被視為對抗貨幣貶值的對沖工具。然而,近期的價格走勢顯示這三者同時下跌,讓依賴多元化來管理風險的投資者感到困惑。這種同步下跌並非偶然,而是反映了全球流動性、投資者持倉和宏觀預期的深層轉變。
此舉的核心是金融條件的收緊。當流動性收縮時,不同資產類別之間的相關性往往上升。央行長期維持較高的利率,增加了實際收益率,使現金和短期債券更具吸引力。隨著資金流向收益型工具,無收益資產如黃金和比特幣的相對吸引力下降。同時,隨著折現率上升,股市面臨估值壓力,未來盈利預期被壓縮。
另一個主要推動因素是被迫去槓桿化。大型機構、對沖基金和多資產投資組合通常同時持有黃金、股票和比特幣。當波動性激增或保證金要求提高時,這些參與者會全面減少持倉。在這種環境下,資產並非因為其個別故事失敗而被拋售,而是因為風險預算被重置。這解釋了為何具有截然不同長期故事的資產在短期內會同步下跌。
貨幣動態也扮演著關鍵角色。美元走強通常會壓制全球風險資產。由於黃金和比特幣都是以美元定價,美元走強自然會對其價格產生壓力。同時,跨國企業的股票也會受到影響,因為由外幣轉換的盈利變得