「全有或全無」規範阻礙香港加密資產管理產業—行業團體表達擔憂

根據Odaily的報導，香港證券及期貨從業員協會（HKSFPA）對香港提出的數字資產管理新規範框架表示嚴重關切。尤其值得注意的是，提議的規範方法具有「全有或全無」的性質。在這種方法下，即使只是少量涉足加密資產，也可能對機構施加巨大的規範成本和合規義務。

現行規則的廢止帶來的入場門檻

目前，持有香港第9類牌照（資產管理）的機構，可以通過向監管機構申報，將基金總資產的10％以下投資於加密資產。在此框架下，無需額外申請虛擬資產管理牌照。然而，提議的新規範計劃廢止這一「最低比例（de minimis）」制度。

修正案的最大問題在於，即使只配置1％的比特幣，也必須取得完整的虛擬資產管理牌照。HKSFPA指出，這種「全有或全無」的規範思維極不平衡。儘管風險暴露有限，機構仍需承擔龐大的合規成本，結果使得傳統資產管理機構難以逐步進入加密資產領域。

托管要求—實務與規範的差距

此外，業界的擔憂也集中在提議的托管機構要求上。新規範中規定，虛擬資產管理人必須僅使用已取得證券及期貨事務監察委員會（SFC）牌照的托管機構來保管資產。

HKSFPA認為，這一要求在初期的代幣投資和Web3風險投資領域並不現實。香港本地機構在嘗試進入這些新興領域時，僅能與有限的已取得牌照的托管機構合作，可能嚴重限制市場進入。同時，也會限制與國際可信賴的海外托管機構合作的可能性。

業界對靈活規範框架的建議

在這些擔憂中，HKSFPA也提出了建設性的建議。協會支持允許自我保管許可以及為專業投資者提供服務時，使用合格的海外托管機構。這一做法將使具有較高風險管理能力的專業層能夠更靈活地運作，並提升香港加密資產管理產業的國際競爭力。

據The Block報導，香港當局已發布相關規範建議的諮詢總結，並將啟動有關加密資產交易、諮詢及管理服務牌照制度的進一步諮詢。業界與監管機構的對話將是未來的關鍵。