比特幣價格在$88K 附近盤整，假日流動性短缺

比特幣價格在目前的假日交易淡季中，徘徊在約88,000美元左右，儘管近期試圖重新爭取更高水準，但加密貨幣仍難以找到持續的動能。目前，BTC交易價格為88.21K美元，24小時漲幅為2.08%，但這一溫和的漲幅掩蓋了市場面臨的更深層結構性挑戰。過去一天的交易量仍受限，僅為10.9億美元，反映出這一季節性時期的交易稀薄。

市值約為1.76兆美元，基於近2000萬枚BTC的流通供應。儘管在近期交易時段中，加密貨幣始終保持在86,000美元以上，但每次試圖向90,000美元推進都未能成功，缺乏必要的參與度和交易量來建立真正的突破。

假日季節流動性緊縮限制比特幣價格發現

限制比特幣價格行動的核心問題是這個季節性交易空缺中缺乏有意義的現貨需求。許多市場參與者已經退出，形成一個即使出現溫和反彈也缺乏機構支持的環境，難以持續推動上行。這一動態在上週五的期權到期創下新高後尤為明顯，當時未平倉合約持倉量幾乎下降了50%——這是一個巨大的撤出，立即改變了槓桿衍生品市場的結構性布局。

缺乏足夠的交易量，反彈幾乎可能在開始後迅速反轉。這種現象類似於典型的假日交易模式，薄弱的訂單簿放大了波動性，同時限制了方向性信心。QCP Capital指出，這種狀況會產生錯覺的動能感；短期內的價格波動可能看起來很大，儘管相對於正常市場條件而言，絕對交易量仍然較小。

期權到期重塑市場伽瑪結構

近期的歷史性期權到期標誌著交易商相對比特幣價格變動的倉位出現了關鍵轉折點。此前，交易商在到期前持有多頭伽瑪敞口，意味著他們從波動中獲利。自到期以來，他們已轉變為看空伽瑪倉位，這一轉變從根本上改變了市場微觀結構。

由於交易商現在在目前水平之上持有空頭伽瑪，當比特幣價格上升時，他們被迫通過購買現貨BTC或短期期權來對沖。這一動態可以放大反彈，並在上漲期間形成自我增強的反饋循環。正是這樣的機制在本月早些時候比特幣逼近90,000美元時發揮了作用，當時資金費率急劇攀升，交易商忙於調整倉位。Deribit的永續資金費率在最新周期中飆升至30%以上，遠高於到期前的接近零的水平——這明確顯示多頭倉位擁擠，以及槓桿多頭的持倉成本升高。

大量看漲期權活動集中在BTC-2JAN26-94K合約，顯示市場參與者將該行使價視為關鍵的技術轉折點。QCP Capital指出，突破94,000美元可能引發額外的伽瑪驅動買盤，但該公司也提醒，這樣的行情需要真正的現貨需求，而非衍生品的對沖流動。

宏觀經濟逆風增加風險資產的不確定性

比特幣近期的價格走勢是在地緣政治緊張局勢升高和通脹擔憂的背景下展開的。俄羅斯和烏克蘭能源基礎設施的再度軍事攻擊，抑制了短期內的和平希望，並推升了原油價格，進一步加劇了全球市場的通脹壓力。儘管比特幣在亞洲交易時段短暫受益於這些避險情緒，但在美國早盤時段，該加密貨幣又全部回吐了漲幅——提醒人們避險資金流動仍然不穩定且脆弱。

長期來看，比特幣支持者仍將其視為對抗通脹和財政失衡的保險資產。美國國債已超過37.65兆美元，形成一個支持替代價值存儲的結構性背景。然而，僅憑這一宏觀敘事尚不足以克服短期的流動性短缺。

重要關鍵水平決定比特幣未來走向

根據Bitcoin Magazine分析師的觀點，儘管目前仍在盤整，但技術面更偏向多頭。整體市場仍在拒絕較低的水平，呈現擴張楔形形態，暗示下行動能逐漸減弱。若要重新掌控局勢，比特幣價格首先必須突破91,400美元的阻力，但更關鍵的是，必須果斷突破94,000美元。

每週收盤站上94,000美元，可能為一波向101,000美元甚至108,000美元的強烈反彈開啟大門，儘管沿途預計會遇到較大的阻力。下行方面，84,000美元仍是關鍵支撐底線。如果比特幣跌破此水平，該加密貨幣可能會瞄準72,000–68,000美元區間，若該區域也未能守住，則可能出現更深的下跌。

短期交易狀況可能在剩餘假日期間仍然較為稀薄，但接近100,000美元的期權到期可能會影響價格發現和日內波動。整體情緒仍較謹慎，多頭展現出韌性，但仍待確認能否通過持續突破關鍵阻力來確立方向。比特幣的價格動能最終取決於假日後正常的交易量和現貨需求是否能在一月結束前回歸。