四大科技億萬富翁2026年趨勢：David Sacks 預測首次公開募股熱潮，同時同行關注銅和加密創新

在最新一集的 All-In Podcast 中，四位知名的風險投資家和科技創業家——Jason Calacanis、Chamath Palihapitiya、David Friedberg 以及 David Sacks——針對2026年做出了全面預測，涵蓋宏觀經濟趨勢、地緣政治發展以及特定資產配置策略。其中，前 PayPal 高管兼 Craft Ventures 聯合創始人 David Sacks 提出了尤為引人注目的預測，聚焦於復甦的首次公開募股（IPO）市場和科技產業的擴張，將自己定位為科技投資話語權的重要聲音。

加州資本外流危機：財富稅作為經濟分水嶺

討論一開始便聚焦於加州提出的財富稅，這一議題被 David Sacks 強調為2026年投資格局的關鍵。根據 Sacks 的說法，僅是威脅本身已經引發了大量資本遷移——他於12月搬遷至德州，並在奧斯汀設立了 Craft Ventures 的新辦公室，這也成為更廣泛遷徙潮的縮影。

Chamath Palihapitiya 預估，四位主持人好友和合作夥伴的淨資產合計約為5000億美元，若財富稅推進，這些資產將大規模流出加州。該提案的運作機制對創業者尤為嚴苛：對非流動性股權持有徵收5%的稅，可能使成長中的公司面臨破產。對於擁有超投票權的股東——如 Google 創始人 Larry Page 和 Sergey Brin——有效稅率甚至可能攀升至25-50%，使財富稅變成 Sacks 所稱的「資產沒收機制」。

小組共識：即使該提案在2026年投票中未獲通過，其心理影響已經在重塑資本流動。預測市場顯示，在獲得進步派人物支持後，通過率約為80%，但小組成員估計實際公投中的支持率僅約40%。

投資贏家：銅礦熱潮與IPO復興

小組指出的2026年贏家展現出與2025年不同的投資論點。Chamath 大膽選擇銅作為年度最佳商品，反映結構性供需失衡：到2040年，全球因電氣化、數據中心擴展和軍事現代化，銅的供應短缺約70%。作為「最有用、最便宜、最具延展性和導電性最高的材料」，銅的上行潛力在結構上看來是穩健的，最有可能「起飛」的資產類別。

David Friedberg 選擇華為，認為該公司與中芯國際的合作在2026年將超出西方預期，同時支持 Polymarket——一個日益成為替代金融基礎設施的預測市場平台。在與紐約證券交易所（NYSE）合作後，Friedberg 預測包括 Robinhood 和 Coinbase 在內的主要交易所將推出預測市場，將預測平台從小眾工具轉變為主流新聞和洞察提供者。

David Sacks 看好 IPO 市場，預測將劇烈逆轉長達十年的私募資本和創始人主導治理的趨勢。所謂的「川普繁榮經濟」將促使大量 IPO 活動，隨著公開市場需求回升，市值將新增數萬億美元。Calacanis 選擇亞馬遜，預計其將通過積極部署 Zoox 自動駕駛車和倉儲自動化，實現「企業奇點」——即機器人產生的利潤超過人類員工，並通過奧斯汀等地的當日配送基礎設施推動。

商業輸家：企業 SaaS 衰退與油價長期收縮

小組對2026年表現最差的預測反映出技術顛覆和政策風險。Chamath 指出企業 SaaS 的「軟體工業複合體」是主要受害者：這個每年產值3-4兆美元的行業，90%的收益來自「維護」和「遷移」合約——這正是 AI 模型現在商品化的功能。隨著企業部署 AI 原生工具，儘管軟體需求仍在，SaaS 的增量收入將大幅崩潰。

Friedberg 警告州政府的償付能力危機，長期融資受到未提撥養老金負債和浪費暴露的威脅。Sacks 預測加州經濟將遭遇最嚴重的衰退，原因包括財富稅的不確定性和監管摩擦促使企業大量外流。Calacanis 指出年輕白領工人面臨自動化取代的風險，儘管 Friedberg 反駁，文化因素——如 Z 世代的工作動力下降——同樣是招聘困難的原因。

Chamath 預測油價將跌至每桶45美元，反映不可逆的電氣化和能源儲存採用趨勢。Friedberg 選擇 Netflix 和傳統媒體股為最差表現，理由是內容庫的挑戰和創作者轉向獨立平台。Calacanis 選擇美元，指出國債膨脹和潛在的軍事預算增加將侵蝕貨幣價值，推動資金轉向銅和貴金屬等替代價值存儲。

逆向預測：SpaceX-Tesla 合併與中央銀行加密革命

小組最具挑戰性的預測集中在結構性重組，而非邊際變化。Chamath 預測 SpaceX 將與 Tesla 合併，而非獨立上市，讓 Elon Musk 能集中投票控制其最具戰略意義的資產。

更激進的是：Chamath 預計中央銀行將認識到黃金和比特幣的局限性，並發展出一套「受控加密範式」——一種可交易、量子抗性、主權控制的數字資產，使國家經濟主權得以在不受敵對或盟國監控的情況下運作。這代表對傳統貨幣框架的隱性承認，需依靠密碼學創新。

Sacks 反駁普遍的失業論調，引用 Jevons 悖論：資源生產成本降低會增加總需求。隨著代碼生成成本下降，軟體創造將擴大；放射性掃描費用降低也會促使影像檢查次數增加，需更多放射科醫師解讀 AI 結果。知識工作領域的就業淨增長將加速而非收縮。

Friedberg 預測伊朗政權崩潰不會穩定中東，反而會引發新一輪衝突，沙烏地阿拉伯、阿聯酋和卡塔爾將為地區主導權展開角逐，緊隨巴勒斯坦兩國方案的落實。Calacanis 預測在特朗普第二任期內，美中緊張局勢將大幅緩和，形成雙贏的合作關係，而非零和對抗。

最佳與最差資產：投機與結構性衰退

資產配置偏好展現出對2026年贏家與輸家的不同押注。Friedberg 再次選擇 Polymarket，強調其網絡效應和取代傳統媒體門檻的功能。Chamath 加碼以銅供應危機為核心的關鍵金屬籃子。Sacks 看好「科技產業的擴張超周期」，基於特朗普繁榮經濟和亞特蘭大聯儲預測的4季度GDP增長5.4%。

這些預測背後的經濟引擎結合了三個因素：移民數據重估後低收入群體的非農就業快速回升；AI 驅動的生產力提升；以及2026年的稅收減免實施。Chamath 認為6%的GDP增長仍有可能，儘管民主資本主義的結構性限制使得美國經濟表現與中國的中央計劃經濟增長率並駕齊驅。

Calacanis 選擇投機平台——Robinhood、PrizePicks 和 Coinbase——預期隨著利率下降和閒置資金增加，消費者可自由支配支出將增加，進行投機和賭博活動。

相較之下，最差表現的資產集中在結構性阻力上。Sacks 預計加州豪華房地產將因財富稅焦慮崩盤，儘管他希望出現「死貓反彈」以促成房產清算。Chamath 預測油價將持續下跌，直至每桶45美元。Friedberg 選擇 Netflix，若未有華納兄弟的轉型收購，內容經濟（成本加成10%）嚴苛，導致人才流失到獨立平台。Calacanis 預測美元貶值，因國債累積和潛在軍事預算增加將削弱貨幣價值。

2026年GDP與經濟擴張：競爭的增長預測

經濟增長預測反映出小組的樂觀宏觀立場。Sacks 預測5%的GDP增長，基於新興經濟數據：通膨率2.7%、核心CPI 2.6%、第三季度GDP 4.3%、貿易逆差降至2009年以來最低、裁員減少、標普500創新高、油價下跌，以及房貸成本每月降低3000美元。實質工資已增加超過1000美元，預計6月和4月的稅收退稅將進一步刺激消費。

Chamath 預測最低為5%，上限可達6.2%，指出低於7%的增長率需要聯邦、州和地方政府的完全協調——在民主制度和資本主義下難以實現。Friedberg 預測4.6%。這些分歧反映出對特朗普時代經濟政策有效性的信心，儘管對地緣政治動盪仍存不確定。

政治贏家與輸家：民主社會主義崛起與中間派衰退

政治重組預測聚焦於反建制運動在共和黨和民主黨的崛起。Friedberg 選擇民主社會主義者（DSA）為最大政治贏家，認為該運動如今與 MAGA 接管共和黨的情況相似，並將在2026年鞏固這一轉變。

Chamath 指出反對浪費、欺詐和濫用的政治人物在聯邦、州和地方層面是贏家，而 Sacks 預測「川普繁榮經濟」將通過積極的經濟數據推動政治重組，為現任政府盟友創造有利局面。

Sacks 認為民主中間派是最大輸家，受到社會主義基層選民（尤其是年輕人）和選區重劃的壓力，後者消除了中間偏右的民主黨初選競爭，迫使溫和派向左轉。Chamath 選擇 Monroe Doctrine（門羅主義）為2026年最大輸家，預測歷史學家在回顧特朗普第二任期政策時，將重寫冷戰時代的半球框架，強調交易關係、打擊毒品卡特爾、移民控制和重要資產收購，而非多邊共識。

Friedberg 警告科技產業將面臨前所未有的民粹反彈，左派反對科技財富不平等，右派則對過去的內容審查和封禁決策感到憤怒。他認為2026年中期選舉將成為科技行業政治立場和價值觀的公投。

結論：2026年為資本、加密貨幣與地緣政治的轉折之年

小組集體預測將2026年定位為結構性重組之年：由電氣化和國防支出推動的商品超周期；經歷十年私募資本主導後的 IPO 市場復甦；中央銀行探索密碼學創新以維護貨幣主權；以及地緣政治重心轉向單邊主義和交易型國家戰略。對於像 David Sacks 及其同行的投資者和創業者來說，來年既是新興資產類別的機會，也是政策不確定性帶來的重大風險，包括財富稅、監管和國際關係。共識建議在追求經濟擴張的同時，對加州資本外流、傳統化石燃料暴露以及面臨來自獨立創作者和 AI 原生競爭者的傳統科技巨頭進行對沖。