蓋瑞·根斯勒 SEC 主席在任期結束的專訪中公開了資本市場監管與加密貨幣政策的11個核心爭議點

美國證券交易委員會（SEC）主席蓋瑞·根斯勒（Gary Gensler）於1月14日接受CNBC與雅虎財經聯合專訪，回顧了他四年任期，分享了他對資本市場監管理念、加密貨幣政策及當前市場風險的看法。蓋瑞·根斯勒預定於六天後，也就是1月20日辭去SEC一個重要職位。在我們與這兩家媒體的訪談中，PANews 探討了 Gary Gensler 對資本市場與加密貨幣相關 11 個關鍵議題的回答。

資本市場監管基礎：一致執法原則

主席蓋瑞·根斯勒強調，一致性與公平是資本市場監控的基本理念。他表示，SEC被賦予確保投資者保護及遵守市場法律的責任，無論誰領導組織，這項責任都必須持續。1月14日，在針對Robinhood及數家私募股權基金的行動中，Gary Gensler表示：「我們的工作是持續確保資本市場對投資人和市場參與者遵守法律。」

他將其與高速公路交通規則相比較，並說明了監管一致性的必要性。「高速公路有規則、紅綠燈、巡邏警察。不管是油電混合車還是電動車，難道不都應該遵守同一條法律嗎？」他表達了自己的立場，認為加密貨幣領域也應該與其他金融市場一樣遵守相同的監管標準。

四年內的改革成就與法院挑戰：蓋瑞·根斯勒的成就與失去

雖然蓋瑞·根斯勒在SEC任職期間取得了重大成就，但他也面臨重大法律挑戰。他強調，自己領導了資本市場的根本性變革，例如縮短付款週期、改革貨幣市場基金，以及改善政府債券市場。SEC共頒布了46項主要規則，其中大多數已通過並生效。

然而，蓋瑞·根斯勒在與法院的五場規則制定訴訟中敗訴了四場。這個敗選率高於前三任總統的總和。他將此解釋為現行法律環境的變化。「大致的目標是你應該朝著冰球飛來的方向擊球，而不是球所在的位置。目前，法院正在重新詮釋多項法律，包括環境法、通訊法、健康法、證券法等。」

加密貨幣政策：比特幣與其他代幣的明確區分

Gary Gensler 的加密貨幣政策值得注意的是，比特幣與數千種其他代幣之間有明顯的區別。他說：「比特幣和以太坊佔加密貨幣市場的70~80%，」並強調這些資產及其他代幣應被另行對待。

Gary Gensler 明確表示，比特幣不是證券。過去一年，法院已強制批准現貨比特幣和以太坊 ETF，SEC 也予以配合。他解釋說：「透過比特幣 ETF，投資人能獲得更低的費用、更嚴格的監管以及股市監控，以獲得更好的保護。」

另一方面，Gary Gensler 對數千個吉他代幣表達了真正的擔憂。這些代幣持續存在的條件是，投資人本質上是在投資或押注該專案，且必須適當揭露。然而，這些代幣目前尚未受到證券法的監管。Gary Gensler 形容比特幣是一種高度投機且波動大的資產，但他指出「有 70 億人想交易比特幣，未來也會有類似比特幣的資產，就像我們擁有黃金一萬年一樣。」

加密貨幣與選舉：否認對投票行為的影響

雖然有些加密貨幣支持者聲稱它影響了川普的總統勝利，但蓋瑞·根斯勒（Gary Gensler）認為這是嚴重誇大的說法。他說：「選民投票基於其他因素，如通膨或其他經濟議題，我們未看到任何跡象顯示加密貨幣對投票率有顯著影響。」

監管灰色地帶：訴訟與立法的平衡

批評者指出，SEC過於依賴訴訟而非立法。Gary Gensler 解釋說：「國會已經通過了一項法律，當然這可能會改變，但目前部分加密領域仍受證券法規範。」

他指出，雖然股票和債券市場每天都會根據估值、基本面、心理學等來討論，但「加密產業更多依賴情感，而較少依賴基本面。」因此，若有基本原則，那就是依據證券法進行適當揭露是不可或缺的。

預測市場與資本市場的未來結構

針對預測市場平台Kalshi決定聘請川普的兒子擔任顧問，Gary Gensler保持中立立場，表示：「我對別人聘用誰沒有意見。」然而，他強調資本市場本身也扮演預測未來現金流的功能。

當前市場最大風險：槓桿與政策不確定性

Gary Gensler 目前指出的最大市場風險是政策不確定性和過度槓桿。他指出：「過去四年，資本市場中存在高槓桿和借貸的領域，尤其是在所謂的回購市場，商業銀行為巨集對沖基金提供槓桿。」

Gary Gensler 也正面評估人工智慧正在改變生產力並正面影響多個領域，但強調未來仍可能存在風險。

政策交接給下一屆政府：蓋瑞·根斯勒的關切與期望

當被問及下一屆政府將如何處理他的改革時，蓋瑞·根斯勒表達了信心，說：「我們這任期內取得的成就令人驚嘆。」他解釋說，他是在GameStop之後的SPAC熱潮中加入，並推動了證券市場中一些最重要的改革。

他特別強調，隱私通知、縮短付款週期以及貨幣市場基金改革是「沒有人願意撤回的好政策」。然而，鑑於民主的本質，他也承認下一隊可能會選擇不同的方向。

Gary Gensler 表示：「如果能再做一次，我希望能更快完成財政市場和股市的改革，並更順暢地處理與法院相關的事務。」他回憶法院態度正在迅速改變，「我想做些能讓我更預見這些變化的事，以便更好地回應法院的挑戰。」