預測市場的洗錢化：「真相揭露」名義下隱藏的危險實情

預測市場是一種將資金投入未來事件，並以此獲取利益或損失的金融商品。然而，近年來，這些平台不再僅僅是概率計算的場所，更被懷疑成為洗錢內幕資訊的手段。儘管Polymarket等平台被讚譽為「真相發現引擎」，但其背後卻隱藏著結構性問題，市場的「準確性」本身也成為了新的危險信號。

馬杜羅交易揭露的洗錢結構

2024年美國總統選舉中，Polymarket的預測準確率超越了主流媒體和民調。這一成功使得預測市場被認為是一個能夠發現真相的精密機制。然而，隨後出現的案例卻揭示了這種「準確性」的危險含義。

這就是在Polymarket上關於委內瑞拉尼科拉斯·馬杜羅總統退任與逮捕的交易。一個新帳戶在月末前押注約3萬美元，認為馬杜羅會退任。當時市場價格評估這一可能性極低，但僅幾個小時後，警方在紐約逮捕了馬杜羅並對其提起刑事訴訟。該帳戶以超過40萬美元的利潤結清了倉位。

表面上，市場是「正確的」。但潛藏的問題卻十分嚴重。如果這筆交易並非基於公開資訊，而是基於內部消息，那麼市場的「準確性」只不過是內線交易所帶來的洗錢行為。換句話說，市場並非在「發現真相」，而是通過擁有有限資訊存取權者的交易，將特權知識像洗錢一樣轉化為現金。

澤連斯基市場紛爭：治理崩壞的機制

如果馬杜羅交易揭示了內幕消息的問題，那麼關於澤連斯基的「西裝市場」則更根本地反映了治理的缺陷。

2025年，Polymarket出現一個賭注：「烏克蘭的澤連斯基總統會在7月前穿西裝嗎？」並吸引了數億美元的交易量。當澤連斯基穿著知名設計師的黑色夾克和褲子公開亮相時，媒體和時尚專家都稱之為「西裝」。然而，作為結果判定系統（Oracle）的Manhattan Machine卻投票為「否」。

問題在於判定的任意性。少數大額持幣者擁有足夠的投票權，能強制符合自己利益的結果。如果他們在賭注的反面承擔巨大風險，且虛假判定帶來的利益超過系統修正的成本，腐敗就不可避免。這證明系統按設計運作，但也暴露了治理根本的激勵結構問題。

準確性所傳遞的「危險信號」：內幕消息的流入

支持預測市場的人認為，內幕交易會促使市場提前反應，從而「加速真相的揭示」。但這一邏輯存在根本缺陷。

如果市場通過洗錢未公開資訊、洩露的軍事行動、政府內部時間表等來提高準確性，那麼它已不再是為公眾服務的資訊市場，而變成了秘密的暗影交易平台。

更優秀的分析能力和獲取權力的獎勵本質上是不同的。這種模糊的界線使得市場難以避免受到監管機構的注意。問題不在於市場的「不準確」，而在於「過於準確」——也就是說，反映了本不應公開的資訊的準確性。

華爾街進入與監管的拉鋸

預測市場的爆炸性增長帶來了新的擔憂。交易量激增，Kalshi和Polymarket等主要平台的年度交易額已達數億美元。僅Kalshi去年就處理了約240億美元的交易。

更值得關注的是華爾街的進入。紐約證券交易所的股東提出最大20億美元的戰略收購要約，估值約90億美元。這一信號顯示預測市場正逐步向傳統金融市場看齊。

同時，監管機構的關注也在升高。眾議員リッチ・トレス等人提出了禁止內線交易的法案，指出內幕消息作為「先行」機會的危險性。

脫下面具：承認預測市場的本來意義

過去，預測市場被包裝成「發現真相的崇高引擎」。但現在，是時候誠實面對其真正的意義。

預測市場，簡單來說，就是一種將未來事件押注的金融商品。無論是裝飾性的說明、區塊鏈技術的應用，還是經濟學的合理性，其本質都未改。參與者並非以「先見」或「資訊發現」為名追求利益，而是通過正確預測未來結果來獲取金錢獎勵。

根本問題在於這種「偽裝」。只要平台自稱為「真相機器」，所有爭議都會被視為存在性危機。然而，如果誠實地將預測市場定位為高風險、高賭注的金融商品，爭議就會轉變為一個現實問題——需要規範和設計的改進。

承認平台是「認識論引擎」而非「賭博商品」，才能實現更明確、更具倫理的監管框架。當市場揭示其真正意義時，真正的透明性也將隨之而來。