達沃斯論壇的政策衝突：阿姆斯特朗-比爾魯阿爭論與布拉德·蓋林豪斯的調解邏輯

在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇（WEF）中，區塊鏈基礎設施的討論成為圍繞加密貨幣監管的核心議題。包括Brad Garlinghouse（Ripple CEO）在內的全球金融領袖出席的此次專題討論，針對穩定幣收益率、比特幣標準，以及美國的加密貨幣立法，展開了不同立場的激烈碰撞。這場討論不僅僅是學術性建議，更涉及決定金融監管未來方向的政策關鍵議題。

穩定幣收益率爭議的經濟學意涵

討論的核心之一是穩定幣是否應向持有人支付利息。Coinbase CEO布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）將此問題提出，認為這關乎消費者權益與全球競爭力。

阿姆斯特朗的主張分為兩個層面。首先，從消費者角度強調「人們應該能從自己的資產中獲得更多收益」，其次，從全球競爭力角度警告「中國已宣布其央行數字貨幣（CBDC）將支付利息，海外穩定幣已經存在。如果在美國監管下的穩定幣被禁止支付回報，競爭者將會繁榮。」。

對此，法國中央銀行行長弗朗索瓦·維爾魯阿·德·加洛（François Villeroy de Galhau）從金融穩定性角度反駁。他指出「公共目的是維持金融系統的穩定」，並堅持數位歐元不應提供收益。維爾魯阿的警告基於私人代幣支付利息可能引發系統性風險的擔憂。

Brad Garlinghouse提出的公平競爭原則

Ripple的Brad Garlinghouse在這場爭論中提出了值得注意的中間立場。他表示「競爭是好的，公平競爭的環境很重要」，但也補充說「Ripple在這場鬥爭中並沒有那麼大的利益關係」。

Garlinghouse的核心建議是「建立一個雙向公平競爭的環境」。他強調「加密貨幣企業應該受到與銀行相同的規範，銀行也應該受到與加密貨幣企業相同的規範」，這代表追求規範的一致性與公平性。Garlinghouse的調解性論述，被視為在產業內極端立場之間尋求實用解決方案的努力。

標準渣打銀行（Standard Chartered）CEO比爾·溫特斯（Bill Winters）則支持加密貨幣陣營，指出「代幣既可以作為交換媒介，也可以作為價值存儲手段，若作為價值存儲沒有收益，則吸引力會大打折扣」。

比特幣標準與貨幣政策主權問題

討論逐漸轉向比特幣，局勢變得更為激烈。阿姆斯特朗挑戰性地提出「比特幣標準」這一新型貨幣系統的轉換，作為紙幣價值下跌的替代方案。

維爾魯阿則立即反駁，表示「貨幣政策與貨幣是主權的一部分，我們生活在民主國家」，其論點基於貨幣政策不可與民主監督分離的原則。

阿姆斯特朗明確闡述比特幣的特性：「比特幣是一個去中心化協議，實際上沒有發行主體。全球任何國家、公司或個人都無法控制它。」這代表與中央銀行獨立性不同層次的獨立性。

維爾魯阿則強調無監管創新可能帶來的風險，警告「無監管的創新可能引發嚴重的信任危機」，尤其擔憂新興經濟體中私營貨幣的主導地位可能導致無法監管的風險。

CLARITY法案撤回與美國立法部門的緊張

討論擴展到美國具體的立法議題。阿姆斯特朗解釋Coinbase撤回對CLARITY法案支持的原因：「我們希望美國的任何加密貨幣法案都不會禁止競爭。華盛頓的銀行遊說團體正試圖操控平衡，阻止競爭，我對此完全不能容忍。」

阿姆斯特朗評價美國立法「在市場結構方面取得了相當進展」，目前「積極的協商正在進行中」。這不僅是行業的單純立法抗議，更是為建立公平競爭環境的策略性介入。

WLD代幣暴漲與Worldcoin的生物識別策略

市場消息方面，WLD代幣截至2026年1月29日，價格為0.52美元，24小時內上漲13.87%。據《福布斯》報導，這與Sam Altman的OpenAI正探索利用生物識別社交網絡應對機器人攻擊的消息有關。

報導指出，OpenAI考慮使用Apple的Face ID或Worldcoin的虹膜掃描裝置Orb來驗證人類用戶，但尚未確認正式合作。World Network已募資1.35億美元，驗證數百萬身份，儘管在肯亞和英國等地受到監管調查，仍提出以隱私為中心的身份驗證方案——World ID。

Pudgy Penguins：NFT市場的品牌成長模式

在NFT市場，Pudgy Penguins成為本輪中最具代表性的NFT原生品牌。該品牌正從投機性的「數字奢侈品」轉型為多垂直用戶IP平台。

策略上，Pudgy Penguins先通過主流渠道吸引用戶，再進行Web3的用戶導入。生態系涵蓋實體商品（零售銷售超過1300萬美元，銷售量超過100萬個）、遊戲與體驗（Pudgy Party兩週內突破50萬下載）、以及廣泛分發的PENGU代幣。市場目前將Pudgy評為傳統IP的高端品牌，但持續成功仍仰賴零售擴展、遊戲採用與代幣實用性的深化。

監管與創新共存：達沃斯共識的意義

儘管存在摩擦，與會代表們達成了重要共識。包括Garlinghouse在內的各方代表一致認為，最終必須找到一個讓創新與監管共存的方法。這不僅是達沃斯論壇上的口號性共識，更是未來政策制定的重要信號。

阿姆斯特朗、維爾魯阿、Garlinghouse與溫特斯的討論，展現出加密產業已經超越單純技術創新，成為決定整個金融系統未來的政策主體。預計未來美國立法與全球監管框架的形成，這次達沃斯論壇上的各方立場將成為重要參考點。