美國國債收益率上升，比特幣和債券承壓

全球金融市場正面臨一個重大挑戰：美國國債的收益率正迅速上升，產生從亞洲傳播到矽谷的震波。比特幣、股票及其他高風險資產已經開始承受這一信貸條件收緊的後果。

10年期國債收益率已達到4.27%，為四個月來的最高水平。這個數據，對專業人士來說可能只是一個數字，但對於任何投資全球金融市場的人來說都具有深遠的意義。當收益率上升，資金成本在全球範圍內都會增加——從銀行貸款到房貸，從企業債券到新創企業融資。

10年期國債如何影響全球經濟

美國10年期國債被視為全球經濟的「無風險基準」。像中國和日本這樣的巨頭持有數萬億美元的這些債券。當收益率上升，經濟中的其他所有利率也會跟著上升，無論是在華爾街還是在上海。銀行會在計算其他所有貸款價格時——企業貸款、房貸、汽車貸款——加入一個超過國債收益率的風險溢價來補償風險。

這個機制形成了一種所謂的「金融緊縮」局面：隨著利率上升，投資者在資金投向高風險項目時變得更加謹慎。新創企業難以獲得資金，企業推遲投資，消費者縮減支出。高風險高收益資產——如比特幣和科技股——的吸引力也因此降低。

什麼在推動國債收益率上升？

主要誘因是外交政策：特朗普總統已威脅對來自八個歐洲國家的進口商品徵收10%的關稅，從2月1日起生效，並在6月1日提高至25%。這些威脅與試圖收購格陵蘭的行動相關，並引發了報復的擔憂。

分析師認為，歐洲投資者可能會通過拋售美國債券來作為反制措施。當國債被拋售時，其價格下跌，收益率上升——這是一個反向但可預測的機制。在週末期間，歐洲領導人猛烈批評特朗普的言論，並正在考慮對策。

市場的即時反應：比特幣和股市下跌

比特幣下跌超過1.5%，在亞洲早盤約為88,280美元（數據截至2026年1月29日）。同時，追蹤華爾街科技股的納斯達克期貨也下跌超過1.6%。

這一跌勢反映了高風險資產在金融緊縮期間的典型行為。當國債收益率上升，儲戶會將資金轉向被視為「安全」的資產。壓力集中在比特幣、其他加密貨幣以及高波動性的成長股。

值得注意的是，儘管比特幣下跌，美國上市的XRP現貨ETF本月仍錄得淨流入91.72百萬美元。這暗示加密市場內部存在一定的多元化，部分投資者仍持有選擇性曝險。

全球局勢：收益率在全球範圍內攀升

這一現象並不限於美國。在日本，政府債券收益率也因首相高市早苗提出降低食品稅的提案而大幅攀升——市場解讀為未來更大規模的財政支出。

同樣，歐洲先進經濟體的收益率也在上升，因為市場預期政府將增加公共支出，且國債供應增加。這個螺旋是全球性的：隨著越來越多的政府透過發行債券來融資，供應增加，價格下跌，收益率進一步上升。

2年期國債：市場的另一個補充信號

除了10年期國債外，2年期國債的收益率也展現出重要動態。雖然在主流媒體中較少被討論，但2年期國債收益率提供了對聯邦儲備短期利率預期的指標。當收益率曲線（2年與10年之間的差距）趨於平坦，通常表示經濟不確定性增加，並伴隨對衰退的擔憂，進一步加大投資者的壓力。

對投資者意味著什麼？

當前局勢對加密市場來說是一個關鍵測試。傳統上，比特幣的多頭論點依賴於低利率和流動性支持。當國債收益率上升，這種支持就會減弱。投資者需要重新評估高風險資產的潛在收益是否足以彌補投資於現在提供更具吸引力收益的「安全」國債的機會成本。

美國國債收益率仍是全球金融健康的晴雨表。只要它持續上升，比特幣和高風險資產的壓力就會持續，除非出現足夠強勁的正面催化劑來對抗當前的金融緊縮。