BlackRock 優先股策略：3.8 億美元押注 MSTR 高收益產品

BlackRock 旗下的 iShares Preferred and Income Securities ETF（PFF）持有超过 3.8 億美元的 MSTR 優先股相關產品，顯示出這家全球最大資產管理公司對 Microstrategy 優先股工具的高度認可。作為專注於收益的投資組合，該 ETF 通過配置優先股為投資者提供了兼具債券穩定性和股權特性的投資選擇。

Stretch 優先股成為 PFF 第四大重倉，月度分紅突破雙位數收益

在 PFF 的持倉結構中，Microstrategy 推出的永久優先股產品 Stretch（STRC）排名第四，配置金額達 2.1 億美元，占比 1.47%。這款優先股產品的設計理念獨特：每月發放現金股利，年化收益率高達 11%，每月還進行利率重設機制，確保交易價格在 100 美元名義價值附近波動，有效限制了價格波動風險。

對於尋求穩定收入的機構投資者而言，Stretch 這類優先股提供了短期融資與高收益相結合的投資品種，有別於傳統債券或普通股的單一特性。BlackRock 的大額配置反映了市場對這類創新優先股工具的認可。

多元優先股配置，STRF 和 STRD 進一步分散投資策略

PFF 在 MSTR 旗下的優先股投資並不止於 Stretch。該 ETF 還配置了 Strife（STRF）優先股 9750 萬美元（占比 0.69%）和 Stride（STRD）優先股 7300 萬美元（占比 0.51%），這兩只產品與 STRC 共同構成了 BlackRock 對 Microstrategy 優先股產品線的多層次布局。

這種多元化配置方式體現了機構投資者的風險管理思路——通過在多只優先股產品間分散頭寸，降低單一產品波動帶來的風險敞口。同時，MSTR 普通股部分也獲得了 9000 萬美元的配置（占比 0.64%），顯示出 BlackRock 對該公司整體資產品質的信心。

市場動態：MSTR 普通股下跌，優先股相對穩定

在近期的市場調整中，MSTR 普通股在盤前交易中下跌 5%，反映了加密相關股票的波動特性。相比之下，作為優先股工具的 STRC 在 99.94 美元附近交易，保持在名義價值附近的穩定表現，再次驗證了優先股相對普通股的風險緩衝特性。

這種反差凸顯了優先股在投資組合中的防守屬性——當權益類資產承受壓力時，優先股憑藉固定收益特徵表現出更強的抗跌能力。

優先股 ETF 何以成為機構投資新熱點

PFF 作為專注於美國優先股和收入類證券的 ETF，為投資者提供了一站式的優先股投資解決方案。與高收益債券相比，優先股在收益競爭力上不相上下，但在資本結構上更靠近企業權益，具有破產清償順序優先的保護。BlackRock 的持續加碼反映了整個機構市場對高收益、低風險資產的長期需求。

相關市場數據：多元投資工具持續獲得青睞

除了優先股領域的布局，XRP 現貨 ETF 也在 1 月份吸引了 9172 萬美元的淨流入，形成了與 BTC 期貨 ETF 持續淨流出相反的局面。這表明投資者在尋求收益和風險分散時，正在擴大資產配置範圍，從單純的大盤幣種向多元化投資工具傾斜。

值得注意的是，XRP 在 1 月份的 24 小時漲跌幅為 -1.87%，但這並未阻止資金持續流入對應 ETF 產品，說明機構投資者對該幣種的基本面仍保持長期看好態度。