在加密貨幣中有哪些好的生意？Kevin O'Leary 在基礎建設方面的策略

如果Kevin O’Leary，知名投資人於Shark Tank，指出他在加密貨幣投資中的一個意想不到的方向：真正的資產不在代幣，而在土地與電力。他的新策略展現了在快速演變的加密生態中，什麼才是真正的好生意。

O’Leary明確表示，在一次訪談中，他目前持有來自不同地點的26,000公頃土地——其中包括加拿大阿爾伯塔省的13,000公頃，以及尚未公開的其他13,000公頃——用於建立比特幣挖礦、人工智慧與雲端運算的基礎設施。他的長遠目標不是直接建設設施，而是從擁有充足電力與許可證的土地租賃中獲利。

為何基礎設施才是真正的盈利生意？

每個大型投資項目都始於兩個要素：土地與能源。這是O’Leary在行業研究中所認識到的。他將這個生意比作房地產開發——開發商取得優越的地點與基礎設施權利，然後出租給使用者。成功的挖礦或資料中心的基石，不是技術或程式能力，而是能以低廉且穩定的電力取得。

因此，他在某些地點的電力合約比比特幣本身更重要，尤其當電價低於每度電6美分時。這也是他相信基礎設施才是未來，而非數位代幣的原因。在他的分析中，過去三年中宣布的資料中心中，幾乎一半都未能落成，因為沒有做好基礎工作。

O’Leary的方法反映出對商業的更深層理解：沒有良好的基礎，就沒有成功的項目。這也揭示了在AI與加密擴張時代，真正的好生意是建立在支持未來的基礎上。

比特幣與以太坊仍居領先，其他則逐漸退出

在與各種機構投資者的互動中，O’Leary發現一個重要的模式：大額資金只依賴兩個最重要的加密貨幣。根據他的數據，僅比特幣與以太坊，就已佔據自其誕生以來市場波動的97.2%。

Charles Schwab發布的報告證實了這一點——超過80%的3.2兆美元加密市場資金集中在比特幣與以太坊等主要區塊鏈網絡。儘管有數千個新項目競逐注意力與資金，但大多數加密生態系仍處於邊緣。

O’Leary明確表示：「其他幣種仍在等待60%到90%的跌幅，之後才可能再上升。」這是加密貨幣市場整合的極端象徵——普通散戶投資者依賴不太可能復甦的持倉，而機構資金則只專注於最具流動性與認可的資產。

即使交易所交易基金（ETF）帶來一些新零售資金，對大型機構的影響仍有限。在全球金融服務市場與資產配置的背景下，加密ETF對買家來說只是一個小插曲。真正的戰場在比特幣與以太坊，其他一切都在無望中燃燒。

法規是下一階段採用的關鍵

如果除了比特幣與以太坊之外，機構投資者還在期待什麼樣的好生意？O’Leary認為，這關乎於法規。真正推動加密貨幣採用的變革，直到有明確且有利的監管框架出現之前，是不會發生的。

美國參議院目前正審議一項關於市場結構的法案，這也是O’Leary高度關注的議題。然而，他對其中一個部分持批評態度——穩定幣收益的禁令。根據他的理解，這個限制對加密生態系不利，並會使傳統銀行體系獲得競爭劣勢。

「這樣的競爭是不公平的，」O’Leary說。作為主要平台的Coinbase，報告在2025年第三季僅從穩定幣收益產品中賺取3.55億美元。如果不允許穩定幣帳戶獲得收益，這一重要的收入來源——以及推動機構採用的主要動力——將受到阻礙。

監管的實踐至關重要。如果立法者允許穩定幣提供商向用戶提供獎勵，將為加密貨幣的機構配置打開大門。O’Leary已將超過19%的投資組合投入數字資產、基礎設施與相關土地，展現了他對未來的信心——但這一切都依賴於正確的監管框架。

加密貨幣的未來不在於那些擁有最大行銷預算或最強品牌的代幣，而在於支撐整個產業的基礎設施。對於那些能看見這一趨勢的企業家來說，好生意正等待著被發掘。