聯邦儲備的2000億美元決策：聯邦政策將如何重寫比特幣的劇本

聯邦儲備系統本週將停止降息，維持在3.5-3.75%的水平。然而，背後隱藏著一場更為複雜的博弈：就是如何解讀「暫停」以及它對市場帶來的風險。

投資者最關心的核心問題不是利率決策本身，而是主席傑羅姆·鮑威爾在記者會上傳遞的信號。其言論將決定目前的「暫停」是由於對通膨的擔憂而採取的「鷹派」措施，還是為未來放寬政策開啟大門的「鴿派」信號。摩根士丹利預計第二種情境較為可能——該行預測聯準會的聲明將保留進一步調整的可能性措辭，暗示其準備採取行動。

CME FedWatch工具評估維持利率在現有水平的概率為96%，與鮑威爾在去年12月的信號完全一致。當時他表示，2026年不預期有額外的降息。此外，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行總裁尼爾·卡什卡里最近也確認，認為目前並非進行新一輪降息的合適時機。

當美元走弱，比特幣將迎來轉折點

兩個截然不同的情境正在爭奪投資者的注意力。如果鮑威爾採取謹慎立場，強調持續存在的通膨風險，這將推升美元，並對風險資產（包括加密貨幣）形成壓力。這種「鷹派」轉向對比特幣多頭來說將是不利的。

另一種情境則是「鴿派」方案，即聯準會管理層在未來幾個月內留有放寬空間。市場將此視為股市和比特幣價格回升的綠燈。然而，摩根大通持有獨特觀點：該行分析師預計今年內不會有任何利率變動，升息預期僅在2027年才會開始。

在委員會成員中，也有人公開批評暫停措施。例如，史蒂芬·米蘭主張採取大膽行動——一次性降息50個基點。如果批評聲音變得更大，將進一步支持未來放寬的論點，並提振股市與加密資產。

2000億美元用於房市：通膨炸彈威脅政策

這是聯準會面臨的危機點。特朗普政府宣布計劃投入2000億美元購買抵押貸款支持證券。官方理由是降低抵押貸款利率、提高住房可負擔性。事實上，正如安聯投資管理公司分析師指出，這樣的購買規模可能引發「需求提前上升」，推高房價，並加劇房地產部門的通膨壓力。

同時，還發布了一項規定，要求大型機構投資者避免購買單戶住宅——邏輯相同，但由於機構所有權在市場中的比例較低，效果可能有限。

鮑威爾將面臨一個尷尬問題：這些措施如何與抗通膨的努力相符？ING指出，詳細解釋聯準會的現行立場或許能提振美元，但不太可能改變未來降息的趨勢。分析師相信，美元的下一次走弱更可能由經濟數據惡化所引發，而非央行的聲明。

預測主席的脆弱點

鮑威爾可能會面臨一連串不舒服的問題。除了特朗普的房市政策外，還會被問及關稅——這已經在市場的通膨預期中反映，且具有延遲影響。還有更私人的問題：由司法部啟動的法律訴訟。

這一切對比特幣的實際意義

奇怪的是：儘管美元在過去幾週走弱，比特幣卻沒有因此上漲。摩根大通策略師解釋，這是因為美元的當前走低是由短期情緒驅動，而非結構性的宏觀經濟變化。

市場目前尚未將貨幣疲軟視為長期貨幣政策轉向的信號。這意味著，加密貨幣主要作為一種對流動性和風險波動敏感的資產，而非可靠的美元避險工具。黃金和新興市場股票仍然更具吸引力，作為美元的多元化配置。

總結來說：聯準會本週的會議很可能維持利率不變，但真正的博弈在於解讀。如果鮑威爾發出「鴿派」的未來放寬信號，比特幣將獲得支撐；反之，如果他強調特朗普房市和關稅政策的通膨風險，美元將走強，加密資產將承壓。雙方的賭注都很高。