美國圍繞加密市場的立法程序正處於關鍵時刻，而眾議院與參議院在規範數位資產方面採取了顯著分歧的做法。經過多年立法倡議的有限成功後，該產業如今面臨兩個不同監管框架同時形成的現實。週三，參議院農業委員會公布了關於加密貨幣市場結構的草案，聽證會定於下週二舉行。此舉是在上週參議院銀行委員會內部爭議性談判之後提出的，當時一項臨時標記被延後。這種矛盾凸顯了關於如何最佳監管加密產業的深刻分歧。## 兩個參議院委員會，兩個方向目前的情況顯示參議院的做法已經變得多麼分散。農業委員會提出一個更支持加密貨幣、偏向共和黨的版本，旨在保護科技開發者免於金融服務公司的監管，但銀行委員會在關鍵議題上仍陷入根本分歧。 委員會主席約翰·布茲曼強調，雖然政策上仍有重大分歧，但現行法案建立在數月的協商與所有相關利益相關者的意見基礎上。布茲曼說：「是時候推動這項提案了，」他表示農業委員會已不打算再等待共識。這與眾議院形成鮮明對比，後者去年已通過類似的《數位資產市場清晰法案》。因此，該院已經展現出願意通過乘客加密立法，而參議院仍在為內部分歧苦苦掙扎。## 穩定幣與CFTC權限的核心衝突參議院銀行委員會最具爭議的爭議之一，是穩定幣是否能為客戶提供獎勵。銀行遊說團體認為，這將削弱美國銀行存款系統的基本原則。這個問題嚴重到Coinbase上週撤回了對該法案的支持，就在預定標記前幾小時。農業委員會版本避開了這些最具爭議性的議題，這有助於讓這條路線政治色彩較少。相反地，該提案著重於強化商品期貨交易委員會（CFTC）作為非證券代幣現貨市場監管機構的地位，並維持去中心化金融（DeFi）平台的法律責任保護。## DeFi 監管：共識的終點自一開始，加密產業的核心使命就是創造法律空間，讓 DeFi 能夠在無實際限制下蓬勃發展。然而，這成為雙方無法達成共識的爭議點。民主黨人持續反對，認為去中心化平台在現有架構下無法充分提供消費者保護。證券產業則反駁認為，DeFi 實體應像傳統金融公司一樣受到監管——但 DeFi 支持者則認為這種立場根本不可能實現。這種哲學分歧正是參議院立法程序進展遠慢於眾議院的核心原因，眾議院較早決定不推動全面監管。## 產業探討胖企鵝策略及其更廣泛的影響與立法討論同時進行的同時，像胖企鵝這樣的項目的出現，顯示產業正逐漸超越純粹的財務模式。這個以NFT為原生品牌，已從投機性的「數位奢侈品」轉型為多垂直消費平台。該專案在兩週內零售銷售超過 1300 萬美元，銷售超過 100 萬台，並從 Pudgy Party 下載超過 50 萬次，展現了 Web3 採用如何跨主流管道成長。然而，這類創新也引發了相同的監管問題：如何調整現有框架，以適應與傳統分類相矛盾的實體？## 展望：等待下一階段在立法正式生效前，任何《清晰法案》版本的最終版本必須至少有七位民主黨參議員支持。觀察家預期，若該法案在參議院通過，鑑於眾議院先前朝此方向的舉動，將毫無疑問地接受。預定於週二召開的全體會議，將讓民主黨有機會提交修正案。當參議院的兩個版本——農業版本和最終的銀行版本——必須合併成一項法案時，還出現了另一個機會。同時，CFTC主席Mike Selig表示，他的委員會將推動多項政策，包括與加密貨幣定義、代幣化抵押品及預測市場相關的政策。這顯示機構間的監管和諧也正成為這些法律最終運作的重要因素。川普總統週三在瑞士向國際觀眾承諾，美國將很快擬定一套全面的加密法。白宮最高機密顧問帕特里克·威特強調：「這是時間問題，不是是否。一個數兆美元的產業沒有監管框架，純屬幻想。」雖然眾議院已經取得進展，參議院仍在等待真正的進展與兩黨合作，這在早期看起來更為自然。
加密貨幣立法進入新轉折點：眾議院與參議院改變方向
美國圍繞加密市場的立法程序正處於關鍵時刻，而眾議院與參議院在規範數位資產方面採取了顯著分歧的做法。經過多年立法倡議的有限成功後，該產業如今面臨兩個不同監管框架同時形成的現實。
週三，參議院農業委員會公布了關於加密貨幣市場結構的草案，聽證會定於下週二舉行。此舉是在上週參議院銀行委員會內部爭議性談判之後提出的，當時一項臨時標記被延後。這種矛盾凸顯了關於如何最佳監管加密產業的深刻分歧。
兩個參議院委員會，兩個方向
目前的情況顯示參議院的做法已經變得多麼分散。農業委員會提出一個更支持加密貨幣、偏向共和黨的版本，旨在保護科技開發者免於金融服務公司的監管，但銀行委員會在關鍵議題上仍陷入根本分歧。
委員會主席約翰·布茲曼強調，雖然政策上仍有重大分歧，但現行法案建立在數月的協商與所有相關利益相關者的意見基礎上。布茲曼說：「是時候推動這項提案了，」他表示農業委員會已不打算再等待共識。
這與眾議院形成鮮明對比，後者去年已通過類似的《數位資產市場清晰法案》。因此，該院已經展現出願意通過乘客加密立法，而參議院仍在為內部分歧苦苦掙扎。
穩定幣與CFTC權限的核心衝突
參議院銀行委員會最具爭議的爭議之一，是穩定幣是否能為客戶提供獎勵。銀行遊說團體認為，這將削弱美國銀行存款系統的基本原則。這個問題嚴重到Coinbase上週撤回了對該法案的支持，就在預定標記前幾小時。
農業委員會版本避開了這些最具爭議性的議題，這有助於讓這條路線政治色彩較少。相反地，該提案著重於強化商品期貨交易委員會（CFTC）作為非證券代幣現貨市場監管機構的地位，並維持去中心化金融（DeFi）平台的法律責任保護。
DeFi 監管：共識的終點
自一開始，加密產業的核心使命就是創造法律空間，讓 DeFi 能夠在無實際限制下蓬勃發展。然而，這成為雙方無法達成共識的爭議點。
民主黨人持續反對，認為去中心化平台在現有架構下無法充分提供消費者保護。證券產業則反駁認為，DeFi 實體應像傳統金融公司一樣受到監管——但 DeFi 支持者則認為這種立場根本不可能實現。這種哲學分歧正是參議院立法程序進展遠慢於眾議院的核心原因，眾議院較早決定不推動全面監管。
產業探討胖企鵝策略及其更廣泛的影響
與立法討論同時進行的同時，像胖企鵝這樣的項目的出現，顯示產業正逐漸超越純粹的財務模式。這個以NFT為原生品牌，已從投機性的「數位奢侈品」轉型為多垂直消費平台。該專案在兩週內零售銷售超過 1300 萬美元，銷售超過 100 萬台，並從 Pudgy Party 下載超過 50 萬次，展現了 Web3 採用如何跨主流管道成長。
然而，這類創新也引發了相同的監管問題：如何調整現有框架，以適應與傳統分類相矛盾的實體？
展望：等待下一階段
在立法正式生效前，任何《清晰法案》版本的最終版本必須至少有七位民主黨參議員支持。觀察家預期，若該法案在參議院通過，鑑於眾議院先前朝此方向的舉動，將毫無疑問地接受。
預定於週二召開的全體會議，將讓民主黨有機會提交修正案。當參議院的兩個版本——農業版本和最終的銀行版本——必須合併成一項法案時，還出現了另一個機會。
同時，CFTC主席Mike Selig表示，他的委員會將推動多項政策，包括與加密貨幣定義、代幣化抵押品及預測市場相關的政策。這顯示機構間的監管和諧也正成為這些法律最終運作的重要因素。
川普總統週三在瑞士向國際觀眾承諾，美國將很快擬定一套全面的加密法。白宮最高機密顧問帕特里克·威特強調：「這是時間問題，不是是否。一個數兆美元的產業沒有監管框架，純屬幻想。」
雖然眾議院已經取得進展，參議院仍在等待真正的進展與兩黨合作，這在早期看起來更為自然。