市場交易者如何在通貨膨脹預測中擊敗華爾街

預測市場平台Kalshi的全面研究顯示，在市場為本的系統中運作的獨立交易者在預測通貨膨脹方面，持續超越華爾街共識。這些發現挑戰了傳統對專家預測的假設，揭示了去中心化資訊匯聚的競爭優勢，將交易者和市場定位為機構決策者在經濟不確定性中越來越有價值的工具。

交易者提供更高的準確性：數據

在2023年2月至2025年中期間的25個月內，使用Kalshi預測市場平台的交易者在預測年度通貨膨脹率（CPI）變化時，其平均誤差率比傳統華爾街共識預估低40%。在經濟波動劇烈的時期，這一準確性優勢變得更加明顯。根據題為《危機Alpha：預測市場何時超越專家共識？》的研究，當CPI數據偏離預期時，Kalshi的交易者的表現比共識預測高出多達67%。

該研究還發現一個具有政策潛在影響的預測指標：在數據公布前一週，當交易者的CPI預估偏離共識超過0.1個百分點時，實際CPI出現重大偏差的概率升高至約80%，而當預測與共識接近時，基線概率為40%。

交易者的資訊優勢：市場為本的匯聚

交易者預測的優越性源於收集和整合資訊的根本性不同機制。與依賴標準化模型和跨機構共享分析框架的傳統共識預估不同，像Kalshi和Polymarket這樣的預測市場平台，匯聚來自多元交易者的預測，這些交易者具有直接的財務激勵。每位交易者都帶來不同的數據來源、替代方法和專業領域知識。

這種結構產生了研究人員所描述的「群眾智慧」效應——當獨立參與者貢獻各自獨特的觀點以達成共同目標時，自然形成的資訊優勢。傳統預測系統則可能變得同質化，許多機構在無意中融入了相似的假設和方法，限制了它們察覺經濟狀況新變化的能力。

為何交易者比專家共識反應更快

機構預測者運作在交易者通常避免的限制之下。專業分析師和經濟學家面臨聲譽風險和組織政治，這可能阻礙他們做出大膽或逆勢的預測，即使數據顯示非傳統預測可能更準確。相比之下，預測市場中的交易者則以純粹的績效激勵為運作基礎——他們正確時獲利，錯誤時虧損，營造出一個準確性優先於機構保守的環境。

此外，預測市場的價格會在實時中持續更新，隨著新資訊進入生態系統立即調整。而共識預估則通常在官方數據公布前數天就已最終確定，這種固有的滯後在經濟環境快速變化時，可能使傳統預測者處於不利地位。

市場採用加速，認可度提升

預測為本的預測市場正經歷快速的機構擴展。2025年12月，Kalshi以11億美元估值籌集了10億美元，而Polymarket據報導也在探索估值高達15億美元的融資輪。Kalshi整合到擁有約2000萬用戶的主要加密貨幣錢包Phantom後，交易者進入預測市場的規模進一步擴大，顯示市場為本預測能力正獲得越來越多的主流認可。

支持這一趨勢的獨立研究顯示，今年早些時候，Polymarket的交易者在提前一個月預測重大事件的準確率達到90%，在事件發生前幾小時的預測中則達到94%的準確率。

市場為本預測作為機構工具

儘管承認突發事件本身稀少且難以持續預測，Kalshi的研究作者強調，數據強烈暗示交易者和市場為本系統在更廣泛的機構風險管理和政策規劃框架中，扮演著互補的角色。該研究指出：「儘管突發事件的樣本數較少（在一個大多出乎意料的世界中這是合理的），但模式很清楚——當預測環境變得最具挑戰性時，市場的資訊匯聚優勢變得最有價值。」

這並非要全面取代既有的預測方法，而是機構決策者可能會發現，在結構性經濟不確定時期，整合來自預測市場的信號——交易者競爭準確預測結果——特別具有價值，因為傳統共識方法往往難以捕捉新興的市場動態。