Strive的反向拆股策略違背投資者預期，儘管收購了Semler

數位資產庫存部門正經歷重大整合，企業競相積累比特幣並擴大規模，以應對日益激烈的市場競爭。這波整合潮反映出加密貨幣專注公司面臨的更廣泛挑戰，包括與其實際持有的加密資產相比，市值折扣顯著。在此背景下，Strive收購Semler Scientific是一個策略性布局，儘管伴隨的逆向拆股向市場參與者傳遞了複雜的信號，讓他們評估公司的財務走向。

整合浪潮：為何比特幣庫存正在重塑企業策略

Strive股東正式批准了全股票收購Semler Scientific的交易，該交易合併了兩家公司，合併後的比特幣持有量接近12,798 BTC。這使得合併實體在企業加密貨幣儲備中超越了特斯拉和Trump Media & Technology Group，排名全球第11位，位居機構投資者比特幣持有者之列。然而，股市反應持懷疑態度，兩家公司股價在短期內大幅下跌——Strive下跌12%，Semler則接近10%。

這次合併為Strive的資產負債表帶來了大量資產，包括Semler的5,048 BTC持有量。僅幾週前，Strive又以1130萬美元購買了額外的123 BTC，反映出公司積極建立庫存的策略。持續的積累凸顯出比特幣已從投機資產轉變為核心企業庫存策略，領先企業競爭持有大量比特幣，這些持有量如今已佔其總資產的重要部分。

逆向拆股：機構參與策略受到審視

投資者困惑的主要原因是Strive宣布進行一比二十的逆向拆股，並與收購消息同步公布。該股長期交易價格低於1美元，公告後股價甚至跌至0.90美元。Strive的高層將此舉描述為“使股價符合機構參與標準”的必要措施，根據CIO Ben Werkman的官方聲明。

兼任CEO和董事長的Matt Cole則辯稱，這次拆股“從估值角度來看毫無意義”，但他也表示這“為多家機構後續買入股票打開了大門”。這反映出數位資產庫存領域的一個持續挑戰：許多公司目前的交易價格遠低於其實際持有的加密貨幣價值，限制了它們通過傳統股權融資籌資的能力。

債務清償與收入多元化

除了比特幣積累外，合併還解決了Semler Scientific遺留的關鍵財務義務。Strive計劃償還約1.2億美元的未償債務，包括1億美元的可轉換票據和來自Coinbase的2000萬美元貸款。這一債務清償行動是一次重要的財務整理，有助於改善合併後公司的資產負債表透明度。

此外，Strive還打算將Semler的醫療診斷業務變現，擴展收入來源，超越比特幣業務。公司表示將保持精簡的企業架構，主要專注於比特幣運營和收益產生——這反映出市場現實，即庫存積累正日益推動企業價值創造。

市場壓力與產業整合

Strive與Semler的合併展現了重塑數位資產庫存部門的更廣泛整合壓力。隨著投資者熱情下降和近期市場波動，許多專注於加密貨幣的公司目前的股價遠低於其持有資產的淨值。這一估值差距嚴重限制了擴張型企業的資本籌集能力。

當傳統股權融資不足時，合併與策略性資產整合成為企業擴大規模和提升市場能見度的主要途徑。逆向拆股策略，儘管其立即的市場反應令人困惑，卻是試圖解鎖由於股價低於1美元和不利定價動態而受到阻礙的機構資金流。