A7A5 穩定幣的 $100 十億角色在制裁規避中面臨越來越大的壓力

俄羅斯的盧布掛鉤穩定幣A7A5已成為規避西方制裁的關鍵工具，儘管其成長軌跡顯示出嚴重的壓力跡象。該貨幣的交易量已達到前所未有的水平，同時也揭示了加密貨幣如何促使政府越來越多地努力對抗的逃避策略。

交易量激增：A7A5如何突破1000億美元交易額

根據區塊鏈分析公司Elliptic的最新調查，涉及A7A5的交易在不到一年的時間內累計超過1000億美元。該穩定幣在包括以太坊和Tron在內的多個公共區塊鏈上運行，使研究人員能追蹤在此期間約25萬筆個人轉帳，涉及超過41,000個錢包地址。

用戶基礎迅速擴大，目前持有量集中在35,500個活躍帳戶中——遠超數月前2025年7月註冊的14,000個帳戶。這一增長凸顯了俄羅斯金融網絡對該資產的依賴日益增加。合併的交易所交易量現已達到173億美元，主要交易對反映了其核心用途：A7A5對盧布（112億美元）和A7A5對USDT（61億美元）。

USDT橋樑：俄羅斯交易者如何穿越西方限制

交易模式揭示了A7A5在俄羅斯金融基礎設施中的戰略功能。作為盧布與Tether廣泛使用的USDT之間的橋樑，該穩定幣使俄羅斯實體能夠規避直接購買USDT，同時保持對全球流動性美元資產的存取。這一架構促使其能夠逃避傳統銀行渠道的監控，避免被標記為制裁相關活動。

Tether的USDT已成為俄羅斯繞過2022年烏克蘭入侵後實施的制裁體系的核心資產。區塊鏈生態系提供了假名性和去中心化，這是傳統金融系統無法匹敵的，使其成為跨境結算和資產保存的有吸引力的替代方案。

制裁的影響：為何A7A5活動急劇下降

儘管具有這些優勢，該穩定幣仍面臨來自國際協調壓力的日益增強。自2025年中以來，美國、英國和歐盟加強對俄羅斯相關加密貨幣基礎設施的制裁，A7A5的活動明顯放緩。

每日交易量從高峰時的超過15億美元暴跌至目前約5億美元，下降約三分之二。更值得注意的是新發行的A7A5已停止，自2025年7月下旬以來未有顯著的A7A5代幣創建。流通供應保持在42.5億左右的代幣，按目前匯率估值約5.47億美元。

監管執法已證明，凍結機制可以在去中心化網絡中限制穩定幣的採用。當美國當局與Elliptic在2025年3月合作與Tether一起凍結與制裁俄羅斯交易所Garantex相關的USDT持有量時，顯示針對關鍵基礎設施提供者的有針對性執法仍然有效。

孤立但堅持：A7A5與加密主流的脫節

儘管在俄羅斯金融網絡中頗受歡迎，A7A5越來越與更廣泛的加密貨幣生態系脫節。與其他主要穩定幣不同，只有A7A5的發行方具有黑名單特定地址的技術能力——這是一種集中控制機制，與更去中心化的替代方案形成對比。

這種孤立既是特徵也是缺陷：集中化使其能符合制裁，但也限制了該資產的實用性和對俄羅斯境外用戶的吸引力。該穩定幣仍是國內跨境貿易的有效工具，但由於缺乏與國際交易所網絡和DeFi協議的整合，其長期增長前景受到限制。

整體來看，俄羅斯的加密貨幣生態系仍然強大，估計有2000萬用戶進行加密貨幣交易，並在12個月內收取約3760億美元的數字資產。然而，A7A5的發展軌跡表明，即使用戶基數龐大，也無法無限期地規避精心策劃的協調制裁執行。