香港證券交易所有望在全球格局轉變中進一步上漲

香港股市正乘著動能迎來新一周交易，過去四個交易日穩步上漲，累計漲幅超過1%。恆生指數目前在26,760點上下震盪，正為週二的再度正面開盤做準備。市場參與者在全球主要催化劑匯聚之際持謹慎態度：本週備受期待的美國聯邦儲備局貨幣政策決策將成為投資者焦點，而地緣政治緊張局勢則持續影響亞洲股市的情緒。

恆生指數穩步攀升展現韌性

週一股市收盤小幅上漲，漲16.01點或0.06%，收於26,765.52點，日內指數在26,619.83點至26,911.44點之間波動。雖然點數漲幅看似微不足道，但連續四個交易日的漲勢展現出持續的買盤興趣，尤其來自機構投資者在重要政策公告前的布局。這一穩定的上行趨勢反映出市場的韌性，即使在某些行業面臨較大阻力的情況下亦然。

行業輪動加劇：金融實力掩蓋科技弱勢

當日表現揭示出行業領導的明顯分歧，這種趨勢可能會持續一整週。金融和地產股成為明顯贏家，像中國人壽保險上漲2.03%，中信證券上升0.67%，工商銀行跳升1.46%。地產龍頭股也表現亮眼——恆隆地產飆升3.47%，新世界發展上漲4.35%，顯示投資者對房地產估值充滿信心。

科技股則呈現截然不同的局面。阿里巴巴集團，該行業的重量級股，跌1.96%；小米公司下跌2.81%；滬士生物則暴跌2.80%。這種分歧反映出市場對科技股估值的擔憂，以及來自華盛頓的關稅威脅可能帶來的影響。與此同時，與消費相關的股票也表現不佳，李寧暴跌4.14%，農夫山泉下挫3.26%，暗示消費支出疑慮正影響投資者情緒。

全球背景：聯準會轉向在即，關稅威脅仍存

香港股市的強勢是在華爾街謹慎樂觀的更廣泛背景下出現的。週一美國股市高開並持續上漲：道瓊工業平均指數漲313.69點（0.64%）至49,412.40點，納斯達克指數漲100.11點（0.43%）至23,601.36點，標普500指數上漲34.62點（0.50%）至6,950.23點。

然而，真正的焦點在於週三的動向。聯邦儲備局將公布貨幣政策決策，交易者將密切關注不僅是利率是否維持不變——普遍預期如此——更重要的是，伴隨聲明中是否出現任何微妙的前瞻指引變化。即使是微妙的語言調整，也可能對投資者如何定價亞洲市場（包括香港交易所）的風險產生重大影響。

使前景更為複雜的是，特朗普總統威脅對與中國潛在自由貿易協議談判相關的加拿大商品徵收100%的關稅。這些貿易緊張局勢對香港股市具有直接影響，因為該城市在促進跨境資本流動方面扮演著關鍵角色，且其多國公司也易受到貿易中斷的影響。

能源市場與潛在壓力

週一原油價格回落，3月交割的西德克薩斯中質原油期貨下跌0.42美元或0.69%，收於每桶60.65美元。這一跌勢源於哈薩克斯坦恢復原油產量緩解供應擔憂，但中東地緣政治緊張局勢限制了更深的跌幅。對於亞洲股市及能源相關企業來說，原油走向仍是次要關注點，相較於利率和貿易政策，但較低的能源成本可能為企業盈利提供些許助力。

香港股市的未來展望

隨著香港股市為未來一周做準備，市場動態將由三大主要力量主導：聯準會的政策信號、貿易談判的進展（或停滯），以及企業盈利的韌性。週一觀察到的行業輪動——防禦性、派息穩定的股票表現優於波動較大的成長股——如果政策不確定性增加，可能會持續。願意承受波動的投資者或許會將科技股的疲弱視為買入良機，而偏好穩健的投資者則可能偏好金融和地產股的穩定特性。一旦聯準會發聲，市場將迎來具有方向性的重大變動。