當股息股票價格下跌時：Visa 13.6%的派息激增帶來的機會

當市場對頭條新聞反應過度時，紀律嚴明的投資者就會出現機會。近期由於貿易政策討論引發的Visa股價抛售，將這支股息股票推入了便宜的價位——即使其基本業務依然堅如磐石。僅在數週前宣布13.6%的股息增幅，Visa展現了一個引人注目的模式：有時候，擁有最強派付的便宜股息股票會被暫時的市場恐懼所困。

為何股價下跌（以及這可能比你想像中更不重要）

近期的下跌源於關於限制信用卡利率的政策討論。投資者紛紛拋售，認為這會影響Visa的盈利。但這裡有一個關鍵的誤解：Visa不是放款人。這家公司——與萬事達卡一樣——不發放貸款，也不設定利率。相反，Visa運營著全球支付基礎設施。

可以將Visa想像成收取交易費用的中間商，而非銀行。其網絡遍布220個國家，並在最近一個財政年度處理了3290億筆交易。每一次刷卡、點擊或數字交易都會為Visa帶來一筆費用。這就是使得像這樣的低股息股票在政策不確定期間依然具有韌性的商業模式。利率討論不會改變一個基本事實：數十億筆交易需要處理基礎設施。

估值理由：當股息股票變得過於便宜

按照傳統衡量標準，Visa目前看起來相當便宜。考慮兩個信號：

第一，股價表現落後於大盤。過去一年，Visa股價僅上漲了7%左右，遠遠落後於標普500指數20%的漲幅。對於一個長期通常表現優於大盤的公司來說，這種近期的落後格外顯眼，暗示該股已經失寵。

第二——更具說服力的是——“股息加速效應”正在我們眼前展開。公司在12月將股息提高了13.6%，延續了穩定增長的記錄。然而，股價卻落後於這一股息增長率。歷史證明，出現這種模式的便宜股息股票——即股價增長落後於派息增長——通常會隨著投資者認識到其價值而回升。在這些機會窗口買入的投資者，往往能獲得可觀的收益。

探索新的增長引擎：穩定幣結算

除了傳統的支付網絡外，Visa已經布局在一個新興的機會上：穩定幣結算。與波動較大的加密貨幣不同，穩定幣的價值與美元掛鉤，適合用於跨境交易，能避開傳統電匯的延遲和費用。

Visa在12月推出了國內穩定幣結算基礎設施。雖然這是在幕後運作——促進銀行間轉帳——但這代表了重要的進展。截至11月30日，月度穩定幣結算量已達到年化35億美元的規模。相關管道已經啟用，交易量可以迅速擴大。

隨著越來越多的金融機構和金融科技公司發行穩定幣，Visa在每筆交易中收取結算費用。公司本質上正將自己打造為數字美元生態系統與傳統金融世界之間的支付促成者。這就像在賭場中經營“收銀台”——一座關鍵的橋樑，使數字貨幣在更廣泛的經濟中變得有用。

支撐股息增長的財務實力

管理層明確認識到當前的估值機會。到2025年，公司已投入182億美元進行股票回購。在過去五年中，Visa已回購了其流通股的9%。這些回購行動支持每股盈利和每股股息的雙重增長，因為派息分散在逐漸縮小的股數上。

資產負債表進一步強化了其維持和增長分配的能力。擁有232億美元的現金和投資，對比259億美元的債務，Visa的淨負債接近零。這個財務堡壘提供了充足的緩衝，讓公司能在經濟壓力下持續穩步增加股息。

便宜股息股票的機會

這個模式具有啟示意義：當基本面強勁、且支付股息的公司股價落後於其派息增長時，通常會出現買入良機。Visa目前正處於這樣的狀態。市場對監管和政策的擔憂，造成股價與股息加速之間的暫時脫節——而歷史顯示，這種脫節不會持續。

對於尋找具有真正增長動力的便宜股息股票的投資者來說，無論是短期（市場復甦）還是長期（穩定幣採用），Visa都值得考慮，直到下一次股息增幅公告再次點燃投資者興趣並縮小估值差距。