半導體熱潮推動股市反彈，市場在多重逆風中前行

股市在一月下旬出現了顯著的反彈，儘管面臨地緣政治風險、政策不確定性以及行業特定挑戰的複雜背景，整體市場展現出韌性。標普500指數達到1.5週高點，而納斯達克100則創下2.75個月的高點，顯示出強勁的技術動能，即使投資者仍在應對多重競爭性擔憂。

此次股市反彈的主要推動力來自半導體製造商，該行業因對產能擴張和投資的樂觀情緒而大幅上漲。美光科技成為行業領頭羊，在宣布在新加坡投資240億美元擴充記憶體晶片產能後，股價上漲4%。這一積極的資本部署在半導體供應鏈中引起共鳴，蘭姆研究（Lam Research）和應用材料（Applied Materials）各自漲幅超過4%，而KLA公司和英特爾則分別錄得超過2%的漲幅。

半導體強勢引領市場動能

半導體的反彈成為當日股市最強大的推力之一。整個行業展現出，儘管宏觀經濟存在不確定性，晶片需求和產能的長期基本面仍然具有吸引力。設備製造商和晶片製造商的表現彰顯投資者對半導體驅動成長故事的信心，尤其是在記憶體晶片領域，美光的公告提供了具體的催化劑。

除了半導體之外，投資者也從更廣泛的企業盈利中獲得鼓舞。標普500的財報季進展順利，已公布結果的64家公司中有78%超出分析師預期。展望2026年全年度，華爾街預計標普500的盈利將增長8.4%，即使不包括“宏偉七巨頭”科技巨頭，增長仍加快至4.6%，顯示盈利實力遠超大型科技股。

醫療保健板塊承受重大損失

儘管半導體和部分其他行業的股市反彈，醫療保健股卻承受了大量拋售壓力。這一催化劑來自政府關於Medicare報銷率的政策行動。在華盛頓提議明年將Medicare支付保持不變後，醫療股出現大幅下跌。

Humana在標普500中跌幅最大，超過20%，而聯合健康集團（UnitedHealth Group）則下跌超過19%，成為道瓊斯工業平均指數中表現最差的公司。此次拋售在聯合健康披露2026年將是三十多年來首次年度收入收縮時進一步擴大，這對一個習慣穩定增長的行業來說是個嚴重逆轉。保險領域的壓力也在增加，Elevance Health和CVS Health各自下跌超過10%，而Alignment Healthcare則下跌13%。

矛盾信號抑制股市反彈

儘管半導體表現強勁且盈利動能穩健，整體市場仍面臨多方面的阻力。債券收益率上升，10年期美國國債收益率升至4.23%，對股市估值形成阻力，投資者在權衡較高的無風險利率。此外，政策不確定性依然存在，美聯儲官員預計在一月下旬的會議上維持3.50%至3.75%的利率目標，即使特朗普政府暗示可能會批評缺乏降息。

地緣政治的擔憂也影響情緒。對加拿大進口商品徵收100%關稅的提議，以及對格陵蘭的持續討論，成為頭條新聞，令部分投資者感到不安。政府資金中斷的風險也使局勢更加複雜，立法者在國土安全部資金問題上內部政治分歧激烈。近期橫掃美國的冬季風暴也造成了臨時的商業中斷和旅行困難。

股市反彈中的個股故事

除了行業層面的動態外，個別公司也呈現出不同的表現，影響了每日市場走向。令人驚喜的是康寧（Corning），在宣布與Meta Platforms簽訂多年的60億美元光纖和連接解決方案供應協議後，股價飆升超過9%，領跑標普500漲幅。通用汽車在第四季度調整後每股盈餘達到2.51美元，超出市場預期的2.28美元，全年指引範圍也高於預期，股價上漲超過5%。

HCA Healthcare在公布第四季度淨收入18.8億美元後，股價上漲7%，超出分析師預期的17.3億美元。國防承包商RTX公司儘管公布的第四季度調整銷售額遠高於預期，但股價漲幅有限，而聯合包裹服務公司（UPS）在季度收入超出預期後也略有上漲。

負面方面，Sanmina在第二季度收入指引為31億至34億美元，低於預期的35.1億美元後，股價下跌超過19%。Agilysys在第三季度調整後盈利未達預期，股價下跌16%，而Roper Technologies則因2026年調整後盈利預期落後市場預期，股價下跌11%，成為納斯達克100的最大跌幅者。

全球市場與固定收益背景

股市反彈也部分延伸至海外市場，但漲幅較為溫和。歐洲的Euro Stoxx 50指數上漲0.42%，創下一週新高。中國的上證綜合指數上漲0.18%，日本的日經225指數則上漲0.85%。同時，全球固定收益市場的收益率隨著美國國債的變動而上升，德國和英國政府債券的收益率也同步上行。

展望未來：盈利與政策動態

一月下旬的股市反彈反映出投資者在權衡積極的盈利動能和半導體需求與政策、地緣政治及利率不確定性之間的努力。未來幾週預計將有更多催化劑：聯邦儲備的溝通、潛在的關稅變動、政府資金談判以及更多企業盈利報告，都將影響市場走向。預計約有102家標普500成分公司將公布季度財報，個別盈利的驚喜（無論正面或負面）都可能持續影響每日市場動態，進而放大或抑制當前的股市反彈。