什麼是 RSP：了解標普500指數中的等權重策略

景順標普500等權重ETF（RSP）在追蹤標普500指數方面，與其市值加權的對應基金相比，採用了一種根本不同的方法。它不讓最大市值公司主導基金持倉，而是將標普500中的約505家公司平均分配持股比例。這種等權重理念創造出一個獨特的投資特性，吸引特定投資者偏好，但也伴隨著值得審慎考量的權衡。

RSP的等權重理念：與傳統指數追蹤的差異

RSP與像IVV這樣的市值加權基金的核心差異，在於它們的持股配置方式。IVV按照每家公司的市值權重來複製標普500，科技巨頭如Nvidia、Apple和Microsoft自動佔據較大比重。而RSP則限制每個持股在投資組合中的比例低於0.3%，從根本上重新調整基金的行業配置。

這種等權重策略大幅改變了行業曝險。雖然科技在IVV中佔比43%，但在RSP中科技僅佔16%。因此，RSP偏重工業和金融服務等在市值加權指數中代表性較低的行業。像Sandisk、挪威郵輪控股和Micron Technology等公司在基金中扮演平等角色，避免任何單一公司扭曲整體表現。

該策略已持續運行超過22年，展現出等權重方法的長久性與機構支持。RSP的管理資產總額為772億美元，規模足夠，但仍遠小於IVV的7,585億美元。

成本、回報與風險：RSP與IVV的真正權衡

在評估RSP與IVV時，費用比率的差異立即引人注意。IVV的年費僅0.03%，幾乎可以忽略不計，而RSP的0.20%費用比率則明顯較高，但在ETF標準中仍屬合理。以投資10萬美元為例，使用RSP比IVV每年多付20美元的管理費。

績效歷史反映了這些結構性差異的影響。截至2026年1月9日的一年內，IVV的總回報為19.5%，而RSP為14.1%。這段期間內，IVV的科技股集中曝險主導了市場反彈。多年的數據顯示，五年前投資1000美元於IVV，現在可增值至1834美元，而RSP則為1506美元。

然而，風險指標則呈現較為細膩的故事。RSP的最大五年回撤為-21.37%，而IVV為-24.53%，顯示RSP的較廣泛分散降低了嚴重下行風險。Beta值（衡量相對市場波動性）為0.99（RSP）與1.00（IVV），幾乎相同，表明系統性風險相似。

在股息收入方面，RSP以1.6%的股息收益率彌補較高的費用，較IVV的1.2%更具吸引力。這反映出RSP偏重支付股息的行業，如金融和工業，吸引追求收益的投資者，願意接受較高的費用以換取不同的行業配置。

RSP投資組合內部：行業配置與多元化優勢

了解RSP的實際持股內容，需檢視其持倉及權重結構。等權重方法意味著，基金的前十大持股（如Sandisk、挪威郵輪控股和Micron Technology）各自佔比不足0.3%，與IVV形成鮮明對比，後者的科技巨頭如Nvidia、Apple和Microsoft則佔有較大比例。

RSP的行業分佈反映其等權重的規則。科技持股佔16%，金融行業佔較大比重，工業扮演重要角色，醫療、消費品等其他行業也有一定比例。這種廣泛配置使得基金績效更依賴不同經濟周期中各行業的表現，而非單一科技巨頭。

為維持等權重，基金需定期進行再平衡，這被市場參與者稱為“再平衡阻力”——即在市場強烈趨勢推動某些行業上漲時，基金必須削減勝利持倉並增持落後的股票，可能對績效產生阻力。然而，在均值回歸的市場環境中，這種再平衡策略也能提升回報。

選擇等權重或市值加權：哪個更適合你的策略？

選擇RSP或市值加權的替代方案，主要取決於投資目標與對市場效率的看法。IVV適合希望以最標準化的方式持有標普500，並追求低成本的投資者。0.03%的費用比率幾乎無法避免，且IVV的績效直接反映指數表現。

RSP則吸引對大型科技股集中持倉持懷疑態度，或偏好有意識的行業多元化的投資者。等權重策略是有意的押注，認為持有較小公司比例與大公司相當，能產生更優的風險調整後回報或降低尾端風險。歷史上較低的最大回撤支持這一觀點，雖然近期績效落後，科技主導的市場已對此策略產生壓力。

追求收益的投資者應權衡RSP的40個基點股息收益率優勢與較高的費用比率。以10萬美元的投資組合來看，年度股息收入差異可能足以彌補RSP的費用，特別是在退休帳戶中，稅務效率不是首要考量。

風險承受度也是重要考量。儘管RSP的波動性略低，最大回撤較小（儘管Beta幾乎相同），但其較為分散的特性，適合不願意集中持有五到十隻科技巨頭的保守型投資者。

主要指標摘要

基本ETF術語

ETF： 在證券交易所交易的投資基金，通常追蹤某個市場指數，提供多元化的單一證券投資。

等權重指數： 一種指數結構，所有成分股權重相等，不論市值大小，需定期再平衡以維持等權重。

市值加權指數： 以公司市值為基準的指數方法，市值越大公司權重越高。

費用比率： 每年從資產中扣除的百分比，用於支付基金運作、管理和行政費用。

股息收益率： 基金每年支付的股息除以其股價，表示為百分比。

Beta值： 衡量投資相對於基準指數波動程度的統計指標。

最大回撤： 在特定期間內，投資價值從最高點到最低點的最大百分比下跌。

行業曝險： 基金資產在不同經濟行業中的配置比例。

再平衡： 定期調整基金持倉回到目標比例的過程，等權重基金特別需要。