霍尼韋爾的$5 十億美元人工智慧投注：華爾街為何密切關注

人工智慧已成為科技與工業領域中最熱門的投資論點。但在這波AI熱潮的表面之下，隱藏著一個較少為人知的機會，揭示傳統工業巨頭如何為量子時代做準備。霍尼韋爾國際公司 (NASDAQ: HON) 不僅在採用AI——它還對量子運算公司押下了50億美元的豪賭，該公司或能解鎖AI的真正潛力。

改變一切的量子運算優勢

要理解為何霍尼韋爾如此大規模投資Quantinuum，你必須了解AI在大規模運作時實際需要的條件。人工智慧依賴處理海量資料集並提取預測模式，但有一個關鍵瓶頸：運算能力。目前的半導體技術，即使是台積電等領先廠商的最先進晶片，也存在根本限制。

這就是量子運算介入的地方。與傳統處理器不同，量子系統能以指數級速度解決某些類別的問題。對於AI應用——無論是優化供應鏈、改善醫療診斷，或加速藥物研發——量子運算代表著下一個進化飛躍。

霍尼韋爾早在2021年就察覺到這個機會。當年，該公司將其霍尼韋爾量子解決方案部門與劍橋量子計算公司合併，成立了Quantinuum，這是一個由霍尼韋爾投資近3億美元支持的統一量子運算實體。如今，霍尼韋爾持有該合資企業約54%的股權。

一個隱藏的50億美元資產

估值故事近期且重要。2024年1月，Quantinuum完成了一輪股權募資，估值達到50億美元——籌集了3億美元的新資金，同時驗證了更廣泛的量子計算論點。對霍尼韋爾股東來說，這意味著其持股價值約為27億美元。

這裡的分析變得有趣：27億美元聽起來相當可觀，但霍尼韋爾的總市值約為1286億美元。Quantinuum的持股僅佔該市值的2%。表面上看，這可能似乎微不足道——在工業集團的投資組合中只是一個四捨五入的數字。

但這是錯誤的角度。Quantinuum的重要性不在於它目前是否能推動霍尼韋爾股價的變動，而在於它象徵公司能在新興技術成為主流之前，識別並將其貨幣化的能力。CEO Vimal Kapur已公開承諾，將在18個月內展示“變現路徑”——這可能是出售、分拆或策略合作的前兆。

霍尼韋爾能否實現雙位數成長？

投資者更關心的是，霍尼韋爾是否能將這些戰略押注——包括這次的AI與量子計算投資——轉化為有意義的財務回報。公司已設定一個雄心勃勃的目標：4%-7%的年度有機銷售增長，並伴隨40-60個基點的利潤率擴張，轉化為6%-10%的年度每股盈餘（EPS）成長。

以目前的估值來看，霍尼韋爾的市盈率約為2024年預估盈餘的19.8倍。只有在公司能持續實現雙位數的EPS成長時，這個倍數才算合理。若成長率僅為單位數，股價最多也只是合理估值，最差則偏高。

霍尼韋爾管理層提出了兩條超越這些目標的路徑。第一，股份回購結合嚴格的併購策略，可能在整個商業周期內推動“雙位數調整後EPS成長”。第二，公司的突破性計畫——代表公司未來成長押注的技術平台——可能為其核心增長率額外帶來1%-2%的提升。

為何突破性計畫重要

這些計畫涵蓋多個領域，每個領域都與AI和技術有關：

• 雲端軟體業務：擴展至工業客戶的企業軟體
• 可持續技術解決方案：綠色氫氣、碳捕捉與再生燃料技術，需進行複雜建模與AI優化
• 無人空中系統：依賴先進運算的自主平台
• 城市空中交通：空中計程車與自主貨運無人機的航空電子與推進系統
• Quantinuum：解鎖AI運算極限的量子運算平台

若這些投資能在其核心4%-7%的成長軌跡上，再額外貢獻1%-2%的成長，加上計畫中的利潤率擴張，實現雙位數EPS成長的路徑就變得可信。Quantinuum估值的上升也顯示市場已認可這些突破性計畫的潛力。

AI投資的象徵意義

最終，霍尼韋爾對量子驅動AI能力的50億美元投資，展現了一個關鍵的企業策略：成功掌握AI轉型的工業公司，將能釋放巨大的股東價值。Quantinuum或許只佔霍尼韋爾當前市值的2%，但其成長軌跡——以及公司將其貨幣化的能力——都表明管理層正認真把握AI時代的機會。

對於考慮投資霍尼韋爾的投資者來說，問題不在於Quantinuum的持股是否足以支撐買入股票，而在於霍尼韋爾在AI、量子計算與新興技術中的戰略布局，是否能提供足夠的成長動能，支撐其在日益激烈的工業競爭中的合理估值。