哪些電動車股票值得投資？電動車霸權之爭的三方較量

2025年，電動車市場面臨重大逆風，重塑了北美電動車股的投資格局。儘管全球電動車銷售截至11月激增21%，美國卻呈現不同的情況，電動車銷售同比下降1%。這種分歧已成為美國電動車製造商的主要挑戰，尤其是在$7,500聯邦稅收抵免結束以及對進口零件徵收關稅的政策逆風消退之後。了解哪些電動車股能夠經受住這場風暴，對於評估該行業的投資者來說變得至關重要。

美國電動車市場低迷：逆風的推動因素

美國電動車產業在2025年面臨雙重壓力：消費者激勵措施的取消和成本上升。此前促使購買決策的$7,500稅收抵免已經消失，而關稅制度則提高了整個行業的製造成本。這些政策變化共同削弱了曾經推動電動車普及的人工支持，迫使製造商必須以基本面競爭，而非補貼。結果在行業內產生了巨大差異，根據各自的運營實力，導致不同企業出現截然不同的結果。

Lucid Group：現金流燒得比收入抵消得更快

Lucid在2025年初擁有50億美元的現金儲備，對於一個成長階段的製造商來說，這似乎是個相當舒適的狀況。然而，到九月，這一緩衝已被削減至30億美元——僅九個月內減少了20億美元。令人擔憂的並非絕對支出，而是收入增長與虧損縮減之間的失衡。儘管Lucid在2025年第三季度的收入同比增長68%，達到前所未有的水平，這主要得益於產量增長116%和交付量增加47%，但該季度的淨虧損仍高達9.784億美元。2025年前九個月的累計虧損總計18億美元。最令人擔憂的是：儘管收入擴張了68%，第三季度的虧損僅縮小了1.4%。這揭示了一個關鍵的脆弱點——Lucid的商業模式正朝錯誤的方向擴展，每增加一美元的收入，運營成本卻遠遠超過一美元。

Rivian Automotive：改善但尚未盈利

Rivian展現出比Lucid更為細膩的情況，顯示出運營上的改善。公司將季度淨運營虧損降低了2.49億美元，至1.3億美元，而收入則攀升78%，達到15.5億美元。現金流也有顯著改善——九個月內的淨現金燃燒從2024年的40億美元下降到2025年的28.2億美元。截至2025年9月30日，Rivian持有52.9億美元的現金和等價物，維持著相當的財務跑道。然而，盈利仍然遙不可及。2025年第三季度的淨虧損為11.6億美元，略高於去年同期的11億美元，儘管收入有所增長，卻未能轉化為底線的改善。過去12個月股價上漲35%，但由於基本盈利仍需數年時間，這種漲幅看起來越來越像投機。

特斯拉：唯一站立的盈利者

2025年，特斯拉呈現出複雜的信號——對某些指標來說是艱難的一年，但在一個關鍵維度上遠勝於競爭對手：盈利能力。在2025年前九個月，特斯拉的營收達到699億美元，淨利潤為29.9億美元。雖然這兩個數字都較2024年的719億美元和50億美元有所下降，但這一比較凸顯了特斯拉的結構性優勢：它仍是唯一真正盈利的美國電動車製造商。更令人振奮的是，2025年第三季度的營收達到280億美元，比2024年第三季度的251億美元增長11%。這一季度的增長，加上現金儲備的擴大（從2024年12月底的161億美元增至2025年9月30日的182億美元），暗示著2026年可能正逐步形成動能。

風險輪廓：為何電動車股的表現如此截然不同

投資論點之所以差異巨大，是因為這三家電動車公司在根本財務狀況上截然不同。Lucid和Rivian面臨二選一的結果——要么在其現金跑道內實現盈利，要么需要額外融資，稀釋現有股東。相比之下，特斯拉已經證明，即使在市場環境艱難時期，也能維持並擴大盈利能力。其規模較大、運營效率高、現金產生能力強，構成了一道結構性護城河，其他競爭者尚未建立。

做出你的電動車股票投資決策

對於評估哪些電動車股票值得資金配置的投資者來說，關鍵在於風險承受能力。Lucid和Rivian代表著投機性的轉型，並且在關鍵的決策點之前有明確的時間限制。特斯拉則是一個經過驗證的運營商，能在周期性低迷中保持財務實力。每個都服務於不同的投資組合目標——但對於尋求美國電動車領導地位的投資者來說，經風險調整後的回報明顯偏向特斯拉。