值得購買的頂級黃金礦業股票：比較ETF與個別持股

黃金價格已達到新高，促使投資者評估進入此資產類別的策略。黃金開採行業提供多種敞口途徑，但在選擇購買黃金礦業股——無論是透過ETF還是個別持股——時，都需理解多元化、成本與集中風險之間的權衡。

主要投資選擇：尋找你的黃金礦業敞口

尋求購買黃金礦業股的投資者，傳統上主要聚焦於兩種方法。第一種是透過交易所交易基金（ETF）購買一籃子礦商，這提供了行業的即時多元化。第二種則是建立一個集中持有幾家基本面強勁的個別礦業公司的投資組合。

近期主要黃金礦商的財報顯示第二季度表現強勁，創下自由現金流新高，並在多個案例中錄得歷史最高盈利。這一背景激勵了行業估值上升，也吸引了機構投資者重新關注貴金屬敞口。

黃金礦業ETF：比較領先的投資工具

**VanEck 黃金礦工ETF（GDX）**仍是此領域的長期旗艦產品。該ETF的前兩大持股——Newmont Corp. 和 Agnico Eagle Mines Ltd.—合計約佔基金總資產的26.1%。今年以來，隨著黃金礦商股價飆升，表現大幅上漲70.9%。然而，0.51%的費用比率在黃金礦業ETF中屬較高範圍，對於成本敏感的投資者來說需考慮。

對於追求較低費用的投資者，**iShares 黃金礦工ETF（RING）**提供一個具有吸引力的替代方案，其費用比率顯著較低。其前兩大持股與GDX相似——Newmont 和 Agnico Eagle——但持股集中度較高，佔比達31.1%。這種較高的權重引發一個策略性問題：你偏好更廣泛的多元化，還是更專注於行業最大玩家？此外，RING的日交易量較GDX較輕，對於較大持倉的投資者可能較為重要。

最佳黃金礦業股：個股投資機會

對於偏好單一股票選擇的投資者，幾家主要黃金礦商獲得領先研究分析師的“強烈買入”評級。

**Newmont Corp.（NEM）**是全球市值最大的黃金礦商，市值達753億美元。作為“Top Buy”評級公司，預計盈利成長51.4%，且以13的吸引性未來市盈率交易，展現明顯的估值折扣。第二季度自由現金流達17億美元，使公司能將股票回購授權擴展至30億美元。每股1.00美元的年度股息提供1.5%的收益率，兼具收入與潛在資本增值。

Agnico Eagle Mines Ltd.（AEM），一個市值672億美元的加拿大大型礦業公司，也在本周期展現出強勁動能。今年以來，股價上漲68.8%，接近五年高點。19.5的未來市盈率仍屬合理範圍，反映其高品質運營。公司創紀錄的季度自由現金流達13.05億美元，支持減債和派息，股息收益率為1.2%。此股亦獲得“強烈買入”評級。

Harmony Gold Mining Co. Ltd.（HMY），位於南非，市值98億美元，提供較小市值的替代選擇。儘管在行業評估時尚未公布最新財報，但已確認2025年的產量和成本指引。Harmony的估值極為吸引，未來市盈率僅5.4，屬深度價值區域。預計本財年盈利成長33.7%，並有1.2%的股息收益率，為價值導向的投資者提供一個具有吸引力的風險/回報配置。

如何選擇：ETF還是個股？

在黃金礦業ETF與個別黃金礦業股之間的選擇，最終取決於你的投資偏好。ETF投資者能立即獲得多元化，且操作負擔較低，適合偏好被動投資策略的投資者。個股選擇則吸引積極型投資者，適合願意集中持有優質運營商的投資者。

在權衡這些選項時，請考慮你的風險承受能力、投資期限，以及對特定管理團隊的信心。當前市場中的黃金礦業股提供短期動能與基本面價值雙重驅動——選擇合適的投資工具，取決於你的具體投資目標。