熔斷！印尼股市再暴跌

2月2日，印尼股市周一開盤後再次大幅下跌。

截至記者發稿，印尼綜合指數下跌5%，觸及熔斷。在宣布一系列改革措施和人事變動後，投資者對印尼市場的信心仍未恢復。

上週，受MSCI警告影響，印尼雅加達綜合指數在1月25日（周三）暴跌7.35%，1月26日（周四）續跌 1.06%，兩個交易日內累計跌幅超 8%，市值縮水840億美元。直至1月27日（周五），市場情緒略有緩和，該指數小幅反彈1.18%。

隨後印尼證券交易所（IDX）宣布，首席執行官伊曼 拉赫曼（Iman Rachman）已正式辭職，此舉旨在為近期市場劇烈波動承擔責任。此前兩個交易日，印尼股市市值蒸發840億美元，導火索為全球指數編制機構MSCI發布的潛在降級警告，市場恐慌情緒一度蔓延。

MSCI降級警告成 “導火索”，直指透明度問題

此次市場動盪的直接誘因是 MSCI在1月24日（周二）發布的一份聲明。該機構明確表示，因印尼股市存在 “根本性可投資性問題”，正考慮將其從 “新興市場” 類別下調至“前沿市場”類別。MSCI在聲明中指出，投資者普遍擔憂印尼上市公司股權結構不透明，且存在可能影響價格正常形成的協同交易行為，這些問題持續削弱市場的可投資性。

作為全球基金廣泛參考的指數編制機構，MSCI的評級調整對國際資本流向具有重要影響。若印尼最終被降級，跟蹤 MSCI 指數的基金可能被迫系統性拋售印尼股票，進一步加劇市場壓力。

CEO辭職“擔責”，盼為市場恢復注入信心

在1月30日的新聞發布會上，伊曼 拉赫曼表示，辭職是為“近期市場狀況” 承擔責任，他在聲明中提到：“我希望這是對印尼資本市場最有利的決定，願我的辭職能推動資本市場狀況改善。” 他同時提及，看到周五（1月30日）早盤指數高開，期待後續市場能持續向好。

在辭職前一日，拉赫曼曾表示，印尼監管機構已與MSCI展開溝通，核心議題圍繞提升數據透明度展開，尤其是上市公司自由流通股比例及股權結構披露問題，以回應MSCI的擔憂。

監管層緊急出手，将自由流通股要求提至15%

為緩解市場恐慌、應對 MSCI 關切，印尼金融監管機構於1月29日（周四）宣布關鍵改革措施：將上市公司自由流通股最低要求從當前水平翻倍至 15%。印尼證交所在1月25日（周三）的聲明中也強調，已將MSCI的反饋視為“提升印尼資本市場公信力的重要參考”，並承諾全力推動印尼股票在MSCI指數中的權重提升。

業內：市場需“透明革命”，流動性缺口待補

對於此次市場波動，印尼主權財富基金Danatara首席投資官潘杜 沙赫里爾（Pandu Sjahrir）表示，近期市場暴跌如同“一場有益的冷水浴”，“市場短暫恐慌後，需通過改革自我修復、重獲活力”。他同時指出，印尼股市目前日均流動性約10億美元，而要滿足國際投資者需求，這一規模需提升8至10倍。

“唯一的出路是提升透明度。” 潘杜強調，“監管層必須傾聽市場聲音，而非採取防禦姿態，唯有解決結構性問題，才能真正穩定投資者信心。”