如何Graphene Investments退出Bath & Body Works，為投資者提供一個重要的浴室小貼士

主要基金Graphene Investments已完全退出其Bath & Body Works的持倉，出售了114,700股，價值約295萬美元。這一果斷的舉措標誌著一個關鍵轉折點——當成熟的投資者完全撤離而非縮減持倉時，往往是一個值得注意的浴巾提示。

完全清算：放棄295萬美元的持倉

根據2026年1月27日發布的SEC申報文件，Graphene Investments SAS在第四季度清空了其全部BBWI股份。此次交易涉及以季度平均價格出售114,700股，將基金的持股比例從資產管理的1.9%降至零。季度末的價值變動295萬美元，反映了此次出售以及期間內更廣泛的價格變動。

這並非例行的投資組合再平衡。完全清算通常意味著投資理念的根本轉變——該基金對Bath & Body Works轉型前景的信心已徹底崩潰。

為何聰明的資金選擇退出：BBWI的表現危機

Bath & Body Works的股價已成為一個警示故事。在過去一年中，股價下跌39.5%，而標普500指數則上漲18%——兩者之間的差距高達57.5個百分點。在11月底，股價在單日內暴跌25%，這一損失加劇了市場的擔憂，原因是第三季度盈利令人失望。

數據說明了一切：第三季度營收達到15.9億美元，同比下降1%，調整後每股收益0.35美元，未達分析師預期。管理層回應通過大幅削減全年指引，並警告未來銷售將出現高個位數的下滑。對品牌形象最具破壞性的是，公司承認過度依賴促銷——這對一個定位於高端的香氛零售商來說，幾乎是死刑。

Bath & Body Works的轉型遇阻

CEO Daniel Heaf直言不諱地指出，公司的核心問題在於“緩慢且低效”。他的應對措施是一項2.5億美元的成本削減計劃，旨在資助產品創新，顯示出緊迫感。然而，分析師仍持懷疑態度。共識評級為“持有”，目標價暗示上行空間有限。競爭壓力日益增大，利潤率在侵蝕，執行的不確定性也很高。

儘管面臨這些逆風，Bath & Body Works仍具有真正的優勢。公司產生強勁的自由現金流，股息收益率為3.74%，在家用香氛和個人護理領域占據主導地位，過去十二個月營收達73.5億美元，淨收入為6.99億美元。

浴巾提示：這次退出揭示的風險

當像Graphene這樣的機構投資者轉向零持倉時，這是一個關於信念的浴巾提示。這不是一個適度的減倉，而是徹底的投降。該基金已經認定轉型的風險相較於短期復甦前景過於高昂。

對於願意接受多年時間表和真正重組風險的逆向投資者來說，Bath & Body Works在低估值下可能提供具有吸引力的價值。其基礎業務仍然盈利且現金產生能力強。品類的主導地位和強大的品牌認知度不會一夜之間消失。

但對於保守型投資組合來說，這是一個明顯的浴巾提示，建議遠離。安全邊際尚未建立。仍有太多執行障礙，競爭壓力依然存在，過度促銷帶來的品牌損害需要時間修復。這是一個轉型故事，而非價值陷阱的救援——而轉型往往需要時間，許多投資者低估了這一點。

投資啟示

Graphene完全退出Bath & Body Works不僅僅是另一筆基金交易——它是一個關於機構信念的浴巾提示。這個基金曾經願意持有這個股票；現在卻不再。即使你的個人風險承受能力和時間線與他們不同，也值得關注這一點。