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‏"是什麼導致比特幣大崩盤？證據指向香港對沖基金的崩潰"

作者：傑夫·羅伯茨，《富比士》雜誌
2026年2月6日 由我改寫翻譯

文章摘要：
- 主要崩盤原因：
- 香港對沖基金理論：利用“日元套利交易”(Yen Carry Trade)，進行高槓桿操作，為BlackRock比特幣現貨ETF $ibit (最大比特幣ETF)，以及額外的白銀市場損失提供資金，最終崩潰。
- 持倉清算：隨著市場下跌，持倉價值縮水，導致大量強制賣出IBIT基金股份，股價崩盤。
- 其他促成因素：人工智慧資產拋售、區塊鏈立法不明、比特幣與愛潑斯坦文件的聯繫。

完整文章供讀者閱讀：
本週，加密貨幣市場遭遇劇烈震盪，比特幣在24小時內暴跌約15,000美元——這是自2022年著名詐騙帝國FTX平台崩潰、山姆·班克曼-弗里德的崩盤以來，全球未曾見過的崩盤。
週五，比特幣大部分損失已收復，現交易價接近70,000美元，但這次事件讓即使是最資深的加密貨幣專家也不禁疑問：“到底發生了什麼事？！”

有許多不同的理論流傳，但其中一個似乎非常有說服力：
多項指標顯示，崩盤的原因與香港的對沖基金有關，這些基金對比特幣進行了高槓桿押注，最終爆炸並全數損失。

- 香港對沖基金崩潰理論：
這一理論曾在X平台 (推特上)由前交易員“帕克·懷特”提出，他目前是DeFi Development Corporation的副總裁。
在一系列長篇推文中，懷特表示，有證據顯示香港的對沖基金突然崩潰，該基金持有BlackRock IBIT基金的買權 (Call Options)，這是全球最大的比特幣ETF。

懷特認為，這些基金利用所謂的“日元套利交易”(Yen Carry Trade)——一種基於利差的套利策略——為在IBIT基金中遠價買權 (Out-of-the-Money Options)提供資金。
這些持倉是對比特幣價格上漲的高風險押注，該價格自去年十月大幅拋售潮以來一直處於停滯狀態，但預期的漲勢未能實現。

同時，這些基金因日元市場動盪*+*，以及在全球白銀市場的損失，導致融資成本不斷上升。
結果，基金遭遇“全面風暴”——隨著本週加密市場持續下挫，其資產價值被大幅削減，最終被全部清算，迫使其大量拋售IBIT股份，導致比特幣價格崩潰*+*。

- “槓桿爆炸與風險”簡要說明：
懷特用交易者的語言寫道：
> 我可以想像，這些基金持有高槓桿的IBIT買權 (極遠價買權 = 高伽瑪)，用日元借款來操作。
> 也許10月10日那天，基金帳面出現巨大漏洞，試圖通過增加槓桿來“明顯反彈”來彌補。
> 隨著損失擴大和融資成本上升，他們可能變得更具冒險性，進入白銀交易……當這筆交易也爆炸時，比特幣崩盤就徹底摧毀了它。

懷特還指出，這些基金並不直接持有加密貨幣，而是通過ETF基金來操作，這使它們脫離了傳統加密貨幣體系。
因此，這些基金在專門的社交媒體如“加密貨幣推特”上沒有任何預警信號，也沒有市場中的對手方提前發出警告。

- 其他促成崩盤的因素：
這只是一個經過深思熟慮的推測。歷史顯示，比特幣的重大崩盤通常是多個因素同時作用的結果，而非單一原因。
事實上，本週的崩盤與人工智慧股的拋售潮、區塊鏈新立法的不確定性，以及有關加密界名人在愛潑斯坦文件中的曝光等消息同時發生，形成了一場恐慌風暴。

然而，懷特的解釋目前仍是最具說服力的，尤其是它得到了其他一些情況證據的支持，比如美國證券交易委員會 (SEC) 最近放寬比特幣期權交易限制，這也促使持倉規模擴大。

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