比特幣的底部可能低於60,000美元：Galaxy Digital的分析揭示

Galaxy Digital 最新的分析顯示，比特幣的底部——即反彈前的最低點——可能比許多投資者預期的要深得多。根據由億萬富翁Mike Novogratz創立的投資公司，該加密貨幣可能會跌至56,000美元，並且在基於歷史模式和當前市場結構的情況下，56,000美元到58,000美元的區間被視為一個關鍵的底部。

該分析基於一個驚人的歷史模式：除了2017年外，每次比特幣從高點下跌40%，在接下來的三個月內都會繼續下跌超過50%。目前比特幣從2025年底的高點12.6萬美元跌至目前約70,800美元的水平，56,000美元到58,000美元的區域越來越像是可能形成底部的範圍。

理解熊市論點：為何Galaxy預計持續疲弱

Galaxy的看空前景建立在幾個相互關聯的因素之上。首先，比特幣未能建立起作為貨幣貶值可靠避險工具的角色——許多人曾希望它能扮演這一角色。其次，儘管預期監管進展（特別是CLARITY法案）會提振加密市場，但分析師指出，即使該法案通過，這類立法更可能惠及其他山寨幣，而非比特幣本身。

對技術交易者來說，或許最令人擔憂的是：比特幣交易所交易基金（ETF）經歷了大量資金外流。僅在一月的前兩周，就有28億美元的淨贖回，這是ETF歷史上最糟糕的時期之一。這代表著一個令人擔憂的轉變，與早期機構投資熱情形成鮮明對比。

根據ETF資金流向倒推，Galaxy發現主要基金持有者在2024年以約84,000美元的平均價格累積比特幣。比特幣難以持續站在這個成本基礎之上——自2024年夏末以來，該成本基礎未曾跌破，當時溢價約為10%。這表明這個價格點可能成為重要的支撐位，但低於84,000美元的疲弱也引發了對真正積累何時會重新開始的疑問。

技術層面：比特幣的底部可能真正形成的區域

除了市場情緒和資金流動外，Galaxy的分析師還利用區塊鏈數據和移動平均線分析，確定了特定的價格區域。方法的核心是“實現價格”——基本上是比特幣持有者最後一次轉移其幣的平均價格。這個數據有助於判斷目前持有者是盈利還是虧損。

在過去的牛市（2013-2014、2017-2018、2019和2021年），50週移動平均線一直充當動態支撐。比特幣在2025年11月跌破這一水平，現在正接近200週移動平均線，該線位於56,000美元到58,000美元的範圍內。歷史上，這個區域曾標誌著周期底部和反轉點。

另一個關鍵細節是：Galaxy發現比特幣在70,000美元到80,000美元之間的買入缺口較大。相對較少投資者在這些水平積累比特幣，這意味著這裡的支撐較弱。相反，在80,000美元到92,000美元的範圍內進行了大量購買——這些幣可能在價格反彈時形成強阻力。

比特幣在較低價格和較高價格持有比例與當前市場價值相比為56%對46%。Galaxy指出，這一指標在周期底部時通常會趨近於50/50，暗示底部可能比數字看起來更接近。

Galaxy的看漲預測發生了什麼變化？

去年，Galaxy Digital曾持非常看漲的立場。研究團隊預測比特幣在2026年上半年將突破150,000美元，年底達到185,000美元，押注於機構採用的加速和政府對數字資產的接受。然而，這種樂觀情緒已經明顯消退。

2025年11月，Galaxy將預測下調至120,000美元，原因是動能惡化和市場結構轉變。流入加密貨幣的資金轉向傳統資產，投資者信心動搖。從185,000美元的目標到警告56,000美元的轉變，代表著一個劇烈的重新校準——但這一轉變越來越受到鏈上數據和市場結構分析的支持。

當比特幣在70,800美元（較峰值12.6萬美元下跌43.8%）附近交易時，當前價格與Galaxy預測的底部之間的差距持續縮小。56,000美元到58,000美元是否真正標誌比特幣的底部，仍有待觀察，但技術面、ETF動態和歷史先例都暗示，找到這一支撐位可能對確認可持續反彈至關重要。