#我在Gate广场过新年 加密市場觀察

1 美聯儲會議紀要落地：中性偏鷹，降息預期未改但節奏存疑
北京時間2月20日凌晨，美聯儲發布2026年1月貨幣政策會議紀要，明確官員內部對貨幣政策預期存在明顯分歧，總體呈現“中性偏鷹”態勢，未改變市場對降息的整體預期，但加劇了政策節奏的不確定性。核心要點如下：
① 官員們一致認為，在進一步降息之前，需要看到通脹繼續下降，特朗普關稅等政策可能加劇通脹上行風險，給通脹回落帶來變數；
② 內部形成三大陣營，寬鬆派主張降息25個基點，中性維持派主張等待更多數據驗證，鷹派則警惕通脹風險、主張保留加息可能性；
③ 討論了放緩或暫停資產負債表縮減（QT）的可能性，以緩解銀行體系儲備金波動壓力；
④ 美聯儲副主席杰斐遜後續發聲，強調當前通脹仍偏高，重回2%目標的道路坎坷，美聯儲可“慢慢來”評估數據，進一步強化了短期不急於降息的預期。目前市場普遍預期美聯儲下一次降息將在6月，9月或10月可能啟動第二輪降息，但實際落地時點仍受通脹、勞動力市場及美聯儲領導層更替（凱文·沃什提名）影響，不確定性較大，短期內難以給加密市場提供流動性支撐。

2 美元走強+資金持續撤離，壓制高風險資產表現

截至今日早間，美元指數仍在近四周高位徘徊（盤中曾漲破98），美元走強引發全球資金回流美元資產，加密貨幣作為高風險資產持續承壓，這也是昨日BTC反彈未能突破關鍵阻力的核心原因之一。同時，加密市場資金撤離趨勢未改，美國現貨比特幣ETF過去三個月淨流出近120億美元，僅過去一周就淨流出12億美元，以太坊ETF更是連續第四周淨流出，一周內淨流出約1.61億美元，資金的持續撤離，導致主流幣種反彈缺乏動力，難以形成有效反轉。

3 流動性偏低+地緣風險，仍將放大市場波動
當前仍處於春節假期尾聲，市場交投清淡、流動性偏低，一點點買賣盤就可能放大價格波動，導致BTC、ETH在關鍵價位來回拉鋸，難以形成明確趨勢。同時，地緣風險仍未消散，特朗普表態支持以色列空襲伊朗，引發全球市場避險情緒，部分投資者仍傾向於拋售加密資產避險，叠加另類資管巨頭Blue Owl限制贖回引發的市場擔憂，進一步制約加密市場反彈空間。

4. 今日重點關注：全球PMI數據及美股走勢聯動
今日需重點關注美國、歐元區、英國、日本2月製造業、服務業、綜合PMI初值，若數據不及預期，可能引發市場對全球經濟復甦的擔憂，進一步壓制高風險資產；若數據超預期，或帶動美股回暖，間接利好加密市場。此外，昨日美股受科技股拖累回落，三大股指止步兩連漲，今日美股走勢將與加密市場形成聯動，需持續跟蹤。