Jack Dorsey 的 AI 賭注：Block 裁員近半，股價為何暴漲逾 20%？

2026 年 2 月 26 日，金融科技公司 Block 創始人 Jack Dorsey 在一封致股東與員工的公開信中，投下一枚震撼彈：公司將裁減約 4,000 名員工，佔其員工總數的近 40%。與過去兩年科技行業普遍的“降本增效”式裁員不同，Dorsey 明確將此次大規模重組歸因於人工智能帶來的結構性變革。他直言，AI 工具“從根本上改變了構建和運營一家公司的意義”，一個更精簡的團隊結合更智能的工具，可以做得更多、更好。

儘管裁員規模龐大，但資本市場卻給出了截然不同的解讀。消息公布後，Block 股價在盤後交易中一度暴漲超過 24%。這一反差強烈的市場反應，清晰地折射出當下資本對企業擁抱 AI、提升運營效率的極致追捧，同時也引發了一場關於“AI 是否正在提前引爆就業危機”的深刻討論。

背景與時間線：從業績承壓到豪賭 AI

Block 的決策並非孤立的突發事件，而是其長期戰略調整與 AI 技術爆發式增長的交匯點。

• 疫情前後的人員擴張：隨著疫情期間數字支付需求激增，Block 經歷了大規模擴張，員工總數從 2019 年的約 3,800 人激增至 2025 年底的超過 10,000 人。
• 2025 年底的技術轉折：Jack Dorsey 在後續的溝通中透露，2025 年 12 月是一個關鍵轉折點，AI 模型的能力實現了“數量級的飛躍”，這為公司將其應用於幾乎所有業務領域指明了清晰路徑。
• 2026 年 2 月 26 日的決斷：Block 在發布 2025 年第四季度財報的同時，正式宣布了裁員計劃。Dorsey 選擇以“一次到位”的劇烈方式進行調整，而非“在數月或數年內逐步進行”，以避免反覆裁員對團隊士氣和客戶信任造成更大傷害。

數據與結構分析：裁員 4,000 人，市值飆升的邏輯

從財務數據來看，Block 的這次重組並非建立在業務崩潰的廢墟之上，反而是以相對強勁的業績作為跳板。

• 財務基本面扎實：2025 年全年，Block 實現毛利 103.6 億美元，同比增長 17%。第四季度毛利達到 28.7 億美元，同比增長 24%，其中 Cash App 的增速更是高達 33%。
• 裁員規模與成本：本次裁員將讓 Block 的員工總數降至不足 6,000 人，回到疫情前水平。公司預計將為此產生約 4.5 億至 5 億美元的遣散費及相關支出，並為被裁員工提供至少 20 週的薪資及六個月的醫療覆蓋等優厚補償。
• 市場反應的深層邏輯：Block 的股價在消息公布後飆升，表面上看似違背常理，實則符合華爾街的效率邏輯。首先，裁員被解讀為利潤釋放的信號，人力成本的削減將直接增厚未來的利潤率。其次，投資者看中的是 AI 工具帶來的長期運營效率提升，即“每位員工創造毛利”這一關鍵指標的改善。Block 同時上調了 2026 年全年的業績預期，預計毛利將達到 122 億美元，這進一步強化了市場對其“AI 驅動增長”故事的信心。

舆情觀點拆解：效率讚歌與失業恐慌的交鋒

圍繞 Block 的裁員，輿論場形成了鮮明的多空對決。

• 樂觀派（資本市場與效率倡導者）：他們將此視為企業主動擁抱技術革命的典範。Evercore ISI 的分析師指出，這不僅僅是削減成本，更是為了通過自動化技術專注於創造更高的投資回報率。Dorsey 本人“多數公司都反應遲鈍，未來一年內將被迫做出類似調整”的警告，也得到了一部分行業觀察家的認同。摩根大通分析師則將此解讀為企業正“主動進行組織重整”以因應一個全新的“工作世界”。
• 質疑與憂慮派（勞工權益與宏觀經濟學家）：批評者認為，Block 並未詳細說明 AI 工具具體取代了哪些崗位，企業可能在借 AI 之名行常規成本削減之實，或夸大了 AI 的短期威脅以換取華爾街的歡心。更廣泛的憂慮則將此事與 Citrini Research 一份引發市場動盪的“AI 鬼故事”報告聯繫起來，擔心大規模“技術性失業”會最終反噬消費能力，引發通縮風險。Truist Securities 分析師甚至表示，Block 可能成為研究 AI 如何“對就業率產生不利影響”的典型案例。

叙事真實性審視：區分事實、觀點與推測

在 AI 熱潮中，厘清事件的邊界至關重要。

• 事實：Block 確實裁減了近半員工，並為此支付了巨額補償。公司 2025 年財務表現強勁，股價在公告後大幅上漲。公司正在投資開發名為“Goose”的內部 AI 工具。
• 觀點：Jack Dorsey 認為 AI 工具的能力提升是此次裁員的核心原因，並且能讓更小的團隊做得更好。資本市場用股價上漲表達了對這一戰略方向的認可。
• 推測：大多數公司將在未來一年內效仿 Block 進行結構性裁員。AI 對就業的顛覆性影響將迅速蔓延至整個科技行業乃至更廣的經濟領域。

從企業傳播邏輯看，將裁員歸因於代表未來的 AI，遠比歸因於業績不佳或戰略失誤更能獲得資本市場的諒解甚至褒獎。因此，雖然 AI 取代部分重複性勞動的長期趨勢是確定的，但 Block 此次行動的時機和規模，無疑也包含了策略性的敘事構建，旨在最大化資本市場的正面反饋。

行業影響分析：蝴蝶效應與加密行業的漣漪

Block 橫跨支付與加密的業務結構，使其決策對加密行業具有特殊的參照意義。

• “效率優先”成為行業新範式：Block 的成功案例（股價因裁員而大漲）將激勵更多上市公司，尤其是在支付和金融科技領域，加速評估 AI 工具如何替代人力、提升利潤率。未來，“AI 轉型”與“人員優化”將在更多公司的財報電話會議中被並列提及。
• 重塑加密企業人才結構：對於同樣經歷過牛市急速擴張的加密原生企業而言，Block 的案例是一個預警。通用型崗位的需求可能下降，而對能開發、維護和利用 AI 工具的複合型人才（如 AI 輔助的智能合約審計師、鏈上數據分析師）的需求將激增。裁員與高薪搶人的“結構化失業”現象將可能並存。
• 技術與業務的深度融合：Jack Dorsey 一直堅信比特幣和去中心化金融。此次轉型預示著，Block 可能會將更多資源投入到 AI 與加密技術的結合點，例如利用 AI 進行智能合約安全審計、優化自動化做市策略、加強鏈上風險監測等，這有望加速傳統金融基礎設施與加密世界的軟硬件更迭。

多情境演化推演：Block 賭注的三種未來

基於當前事實，Block 的“AI 賭注”可能導向以下幾種情境：

情境一：成功轉型，引領潮流（概率較高）

邏輯依據：Block 憑藉強勁的現金流和業績基礎，成功渡過重組陣痛。內部 AI 工具（如“Goose”）顯著提升了產品迭代速度和運營效率，毛利潤和用戶增長持續超預期。公司成為“AI 原生”金融科技公司的樣板，Jack Dorsey 的遠見再次被驗證。（此路徑基於公司強勁業績的事實與 Dorsey 的戰略觀點）

情境二：操之過急，損傷創新（概率中等）

邏輯依據：裁員比例過大，導致關鍵業務因人手不足而出現服務斷層或創新停滯。AI 工具的實際效果被高估，無法完全彌補人力削減帶來的損失，導致產品迭代放緩，客戶滿意度下降。公司不得不在一年後重新招聘，支付了高昂的重組成本卻收效甚微。（此路徑基於對企業“AI 炒作”的質疑，以及對大規模組織變動隱含風險的考量）

情境三：引發連鎖反應，觸發宏觀風險（概率較低，但影響深遠）

邏輯依據：正如 Jack Dorsey 所預測的，多數企業在未來一年內效仿 Block 進行結構性裁員。多個行業的“AI 裁員潮”同時發生，導致白領階層消費能力普遍下降，正如 Citrini 報告所推演的那樣，引發溫和的通縮螺旋，最終反噬以廣告和消費為主要收入來源的科技公司。（此路徑基於 Dorsey 的推測性觀點與市場部分憂慮情緒的極端化推演）

結語

Jack Dorsey 帶領 Block 進行了一場關於未來的豪賭。他賭的是 AI 的變革速度遠超預期，賭的是資本市場的耐心永遠站在效率一邊。裁員近半的消息宣布後飆升的股價，是市場用真金白銀投出的信任票。然而，這場由 AI 工具驅動的效率革命，究竟是通往更高生產力的階梯，還是滑向結構性失業的陡坡，最終的答案並不在於裁員本身，而在於被 AI 重塑後的組織，能否真正創造出超越以往的價值。對於整個科技行業，尤其是身處創新前沿的加密世界而言，Block 的這場實驗，注定將成為一個被反覆剖析的經典樣本。