Cadence 携手樂觀的 AI 熱潮，發布創紀錄的第四季度業績

Cadence Design Systems（CDNS）剛剛公布令人印象深刻的2025年第四季度數字，在電子設計自動化領域引起了廣泛關注。公司的業績不僅達到預期，更是超越了預期。營收達到14.4億美元，超出指引（14.05億至14.35億美元）1.1%，並實現了6.2%的年度同比增長。但更令人興奮的是：非GAAP每股盈餘（EPS）為1.99美元，超出指引5.9%，同比增長，顯示出超越營收增長的樂觀動能。

真正吸引注意的是訂單積壓情況。以78億美元的訂單和38億美元的當前剩餘履約義務來看，Cadence 正以卓越的可見性進入2026年。管理層將第四季度的訂單描述為“異常強勁”，而根據分析師預期，訂單積壓約為74.25億美元——實際數字明顯超出預期。

AI熱潮推動創紀錄的訂單積壓

這裡的真正故事是AI。Cadence 不僅在乘風而行，更是半導體和芯片設計轉型的核心力量。在數據中心、汽車和消費電子領域，設計活動已進入高速運轉。客戶追求生成式AI、代理式AI和物理AI的部署，這意味著計算需求和半導體創新需求都呈指數級增長。

公司近期推出的 ChipStack AI Super Agent——被描述為首個用於芯片設計與驗證自動化的代理式AI解決方案——正獲得巨大關注。現有產品如 Cerebrus、Verisium 和 Allegro X AI 正在被 hyperscaler 和專注於AI的企業深度採用。在財報電話會議中，管理層強調了“設計用AI”（用AI優化設計工具）和“為AI設計”（專為AI工作負載優化芯片架構）兩方面的動能。

Cadence的硬體業務也為樂觀局面增添了另一層信心。超過30家新客戶加入，重複訂單來自 hyperscaler 的需求大幅增加。公司預示2026年將成為硬體的創紀錄年份。

戰略合作夥伴關係也鞏固了Cadence的地位。與三星、台積電（TSMC）和OpenAI的合作日益深化，彰顯Cadence在全球AI基礎建設建設中的核心角色。

未來展望：樂觀的2026年路線圖

展望未來，公司預計2026年的營收將在59億至60億美元之間，非GAAP每股盈餘（EPS）在8.05美元至8.15美元之間。2025年全年，營收激增14%，達到52.97億美元，而非GAAP EPS為7.14美元，增長20%。這些數字不僅穩健，更反映出對Cadence解決方案的持續需求和強勁執行力。

不過，逆風仍在。持續的美中科技緊張局勢、宏觀經濟不確定性，以及EDA行業內競爭日益激烈，仍然構成風險。通脹問題也持續影響成本管理。

投資信號：市場如何定價CDNS的表現

Cadence的Zacks評級為#4（賣出）——儘管基本面強勁，這對部分投資者來說仍是警示。過去一年，股價上漲14.9%，跑贏同期下跌7.3%的電腦軟體行業。股價的韌性反映出市場對AI論點的信心，但“賣出”評級也提醒投資者對估值保持謹慎。

超越Cadence的其他投資選擇

對於尋找類似科技領域機會的投資者，幾個備選值得關注。Commvault Systems（CVLT）和Pegasystems Inc（PEGA）都獲得Zacks Rank #1（強烈買入），而Blackbaud（BLKB）則是#2（買入）。CVLT的2026年每股盈餘預測為4.19美元，平均超出預估7.8%，但股價今年迄今已下跌45.9%。PEGA的2026年EPS預估升至2.63美元，平均驚喜率高達80.4%，年初至今漲幅15%。BLKB的2026年預期EPS為5.19美元，持續平均超出7.05%，但股價去年下跌27.8%。

整體來看：Cadence的強勁表現和創紀錄的訂單積壓反映了AI驅動的半導體創新中的真實結構性需求——這一主題很可能在2026年及更長時間內持續。