突發：黑石集團（Blackrock）是一家$10 兆美元資產管理公司，可能正面臨其私募信貸基金的流動性危機。

黑石在投資者要求提取12億美元（佔基金資產的9.3%）後，限制了其$26 億美元的HPS企業貸款基金的提款。

該基金支付了6.2億美元，但一旦達到每季度5%的贖回限制，剩餘的請求就被阻止。

這被稱為贖回閘門。

私募信貸基金直接向公司放貸，這些公司通常無法獲得銀行融資。

這些貸款通常支付8%-12%的利息，但期限通常為3-7年，且不在公開市場交易。

這造成了投資者提款與長期企業貸款之間的結構性不匹配。

如今，私募信貸已成為企業的重要融資來源。自2008年金融危機以來，市場規模已擴展到大約$3 兆美元，取代了銀行貸款。

但信貸周期現在正面臨新的壓力。

勞動市場開始走弱，幾個行業的裁員增加，消費者支出也在放緩。

當就業市場疲軟時，企業收入也往往會放緩。依賴借款的公司面臨更高的違約風險。

如果償付風險增加，投資者就會開始從信貸基金撤資。

這正是我們在Blue Owl和現在的黑石集團看到的情況。

問題不再僅僅是某一個基金限制提款。真正的問題是，這些事件是否是信貸條件在私募借貸市場全面收緊的早期跡象。

因為如果企業開始難以償還債務，而投資者同時試圖撤資，壓力將不僅限於少數幾個基金。

它會傳播到整個信貸體系。

$BTC
{spot}(BTCUSDT)
$ETH
{spot}(ETHUSDT)
$SOL