Couche-Tard 公布 6%–8% EBITDA 複合年增長率目標直至 2030年

Khac Phu Nguyen

星期五，2026年2月13日 上午4:25 GMT+9 2分鐘閱讀

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本文首次刊載於 GuruFocus。

Alimentation Couche-Tard (ANCTF) 正在收緊焦點，投資者反應熱烈。多倫多股價上漲3.1%，至C$82.51，創下自2024年以來的最高收盤價，原因是管理層公布了一個重新調整的長期框架，更加依賴有機執行而非短期收購。預計2026財年至2030財年，公司調整後EBITDA的複合年增長率為6%至8%，到周期結束時將達到80億至90億美元。這與2023年10月設定的到2028財年達到100億美元的目標相比，該目標曾包括超過10億美元的併購收入。CEO Alex Miller 強調，公司的交易意願並未改變，但指出交易時機尚不確定，使得有機增長的可見性成為投資者更為穩妥的依據。

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此次調整是在一年前雄心與阻力交織之後進行的。Couche-Tard於7月終止了對Seven & i Holdings（SVNDY）6.8兆日元（約440億美元）的收購，表示未能獲得日本零售商的認真合作，這一過程曾拖累股價。Miller表示，他仍然相信該交易的基本假設是合理的，並補充說，如果有任何事情，該公司可能會更早退出。該集團確實完成了數筆大額交易，包括以16億美元收購Giant Eagle的270個GetGo門店，但美國聯邦貿易委員會要求出售35個加油站，以及以34億美元收購TotalEnergies在歐洲的2,175個加油站。CFO Filipe Da Silva表示，之前設定的100億美元EBITDA目標是具有抱負性的，暗示更新的展望旨在提供更大的彈性。

在運營方面，管理層承認，近期消費者活動的疲軟和習慣的轉變未能完全預料到，促使公司調整策略，例如縮減食品供應。Couche-Tard在全球擁有近17,300家門店，現正重點發展其核心業務：燃料、尼古丁和飲料，同時再投資於食品、成本控制和現金管理。過去五年，該公司在技術上的投資幾乎翻倍，這些技術能讓顧客通過電子平台支付。電動車充電預計將佔資本支出的15%，主要集中在歐洲，該地區的部署在斯堪的納維亞持續推進，並擴展到德國、比利時、盧森堡和荷蘭。Miller表示，暫時不在北美配置電動車充電資本，因為歐洲的市場更成熟，平均每個充電站的使用率較高，這可以支持顧客等待時的額外店內消費。

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