咖啡期貨週五收盤呈現混合走勢，市場在近期跌勢後進行盤整。5月阿拉比卡咖啡（KCK26）微幅上漲0.30點（+0.11%），而5月羅布斯塔咖啡（RMK26）則下跌29點（-0.80%）。這種分歧的表現反映出空頭供應情勢與技術面因素的複雜交互作用，美元走弱則透過空頭回補提供短暫支撐。根據Barchart商品分析追蹤，過去三週咖啡價格面臨重大阻力，阿拉比卡與羅布斯塔合約均觸及多月低點，市場參與者重新評估全球供應前景。## 巴西產量激增壓力雙重咖啡品種主要的賣壓來自巴西的卓越產量前景。二月初，巴西官方作物預測機構Conab預估2026年咖啡產量將較去年同期成長17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。在此總量中，阿拉比卡預計將激增23.2%至4410萬袋，而羅布斯塔則將增加6.3%至2210萬袋。這一劇烈擴張反映出巴西主要產區的有利生長條件。Somar Meteorologia的氣象資料顯示，2月6日前一週，巴西最大阿拉比卡產區米納斯吉拉斯降雨量達72.6毫米，為該時期歷史平均的113%，充沛的水分支持豐收預期。巴西的出口時機也影響短期價格。1月咖啡出口較去年同期下降42.4%，至14.1萬公噸，初步顯示短期供應緊縮。然而，這一季節性減少相較於產量預測所暗示的長期供應豐富仍顯不足。## 越南羅布斯塔咖啡出口創多年新高作為全球最大羅布斯塔咖啡生產國，越南透過強勁的出口活動進一步施壓。越南國家統計局報導，1月咖啡出口較去年同期激增38.3%，達到19.8萬公噸，2025年全年的出口則達到158萬公噸，比去年增加17.5%。展望未來，越南2025/26年度的咖啡產量預計較去年成長6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創四年新高。東南亞持續的羅布斯塔供應激增，對價格形成沉重壓力，因交易商預期2025/26年度全球市場將持續充裕。## 哥倫比亞阿拉比卡供應限制提供溫和支撐在供應面偏多的情況下，哥倫比亞——全球第二大阿拉比卡生產國——的產量下降提供有限的價格支撐。哥倫比亞咖啡種植者聯合會報導，1月產量較去年同期下降34%，至89.3萬袋。這反映哥倫比亞咖啡產業面臨的持續挑戰，對巴西與越南的利多供應消息形成一定的對比。然而，其他地區的產量增長規模已經超過了這一支撐因素。## ICE庫存動態轉變，庫存回升ICE監控的咖啡庫存回升也是價格的另一個阻力。阿拉比卡庫存曾在11月18日降至1.75年來的低點396,513袋，但到1月初已反彈至3.75個月高點461,829袋。同樣，羅布斯塔咖啡庫存在12月10日降至14個月低點4,012批，但到1月底已回升至2.75個月高點4,662批。這一庫存回升顯示，11月以來的供應緊張局面已緩解，交易商得以重建倉位，短期供應壓力減輕。這種庫存回升通常會限制價格反彈空間。## 全球產量預測顯示供應創紀錄全球供應趨勢進一步加強看空氛圍。國際咖啡組織（ICO）報告，2023/24年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1.38658億袋。同時，美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）預測，2025/26年度全球咖啡產量將較去年成長2.0%，達到創紀錄的1.78848億袋。在此總量中，阿拉比卡預計將下降4.7%，至955.15萬袋，而羅布斯塔則將激增10.9%，達到8333萬袋。FAS的預測反映出區域性動態：巴西2025/26年度產量預計較去年下降3.1%，至6300萬袋（繼2026年的卓越成長年後），越南產量則預計上升6.2%，達到3080萬袋的四年新高。這些變化突顯全球羅布斯塔供應的結構性再平衡，東南亞產量逐步增加。FAS預測2025/26年度結存將較2024/25年度下降5.4%，至2014.8萬袋，顯示儘管供應充裕，但市場並未面臨嚴重過剩。## 市場盤整反映偏空趨勢週五的盤整接近週四低點，並受到美元走弱的短暫支撐，代表在結構性供應因素驅動的下行趨勢中短暫喘息。雖然短期技術面可能引發戰術性波動，但中期展望阿拉比卡與羅布斯塔咖啡仍偏向進一步賣壓，市場在消化產量預測與豐富庫存的背景下。追蹤Barchart商品平台的交易者越來越重視供需平衡細節，而非短期價格波動，反映出產量數據在推動長期市場走向中的重要性。
羅布斯塔和阿拉比卡咖啡市場在供應調整中應對複雜信號
咖啡期貨週五收盤呈現混合走勢，市場在近期跌勢後進行盤整。5月阿拉比卡咖啡（KCK26）微幅上漲0.30點（+0.11%），而5月羅布斯塔咖啡（RMK26）則下跌29點（-0.80%）。這種分歧的表現反映出空頭供應情勢與技術面因素的複雜交互作用，美元走弱則透過空頭回補提供短暫支撐。根據Barchart商品分析追蹤，過去三週咖啡價格面臨重大阻力，阿拉比卡與羅布斯塔合約均觸及多月低點，市場參與者重新評估全球供應前景。
巴西產量激增壓力雙重咖啡品種
主要的賣壓來自巴西的卓越產量前景。二月初，巴西官方作物預測機構Conab預估2026年咖啡產量將較去年同期成長17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。在此總量中，阿拉比卡預計將激增23.2%至4410萬袋，而羅布斯塔則將增加6.3%至2210萬袋。這一劇烈擴張反映出巴西主要產區的有利生長條件。Somar Meteorologia的氣象資料顯示，2月6日前一週，巴西最大阿拉比卡產區米納斯吉拉斯降雨量達72.6毫米，為該時期歷史平均的113%，充沛的水分支持豐收預期。
巴西的出口時機也影響短期價格。1月咖啡出口較去年同期下降42.4%，至14.1萬公噸，初步顯示短期供應緊縮。然而，這一季節性減少相較於產量預測所暗示的長期供應豐富仍顯不足。
越南羅布斯塔咖啡出口創多年新高
作為全球最大羅布斯塔咖啡生產國，越南透過強勁的出口活動進一步施壓。越南國家統計局報導，1月咖啡出口較去年同期激增38.3%，達到19.8萬公噸，2025年全年的出口則達到158萬公噸，比去年增加17.5%。展望未來，越南2025/26年度的咖啡產量預計較去年成長6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創四年新高。東南亞持續的羅布斯塔供應激增，對價格形成沉重壓力，因交易商預期2025/26年度全球市場將持續充裕。
哥倫比亞阿拉比卡供應限制提供溫和支撐
在供應面偏多的情況下，哥倫比亞——全球第二大阿拉比卡生產國——的產量下降提供有限的價格支撐。哥倫比亞咖啡種植者聯合會報導，1月產量較去年同期下降34%，至89.3萬袋。這反映哥倫比亞咖啡產業面臨的持續挑戰，對巴西與越南的利多供應消息形成一定的對比。然而，其他地區的產量增長規模已經超過了這一支撐因素。
ICE庫存動態轉變，庫存回升
ICE監控的咖啡庫存回升也是價格的另一個阻力。阿拉比卡庫存曾在11月18日降至1.75年來的低點396,513袋，但到1月初已反彈至3.75個月高點461,829袋。同樣，羅布斯塔咖啡庫存在12月10日降至14個月低點4,012批，但到1月底已回升至2.75個月高點4,662批。這一庫存回升顯示，11月以來的供應緊張局面已緩解，交易商得以重建倉位，短期供應壓力減輕。這種庫存回升通常會限制價格反彈空間。
全球產量預測顯示供應創紀錄
全球供應趨勢進一步加強看空氛圍。國際咖啡組織（ICO）報告，2023/24年度（10月至9月）全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1.38658億袋。同時，美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）預測，2025/26年度全球咖啡產量將較去年成長2.0%，達到創紀錄的1.78848億袋。在此總量中，阿拉比卡預計將下降4.7%，至955.15萬袋，而羅布斯塔則將激增10.9%，達到8333萬袋。
FAS的預測反映出區域性動態：巴西2025/26年度產量預計較去年下降3.1%，至6300萬袋（繼2026年的卓越成長年後），越南產量則預計上升6.2%，達到3080萬袋的四年新高。這些變化突顯全球羅布斯塔供應的結構性再平衡，東南亞產量逐步增加。FAS預測2025/26年度結存將較2024/25年度下降5.4%，至2014.8萬袋，顯示儘管供應充裕，但市場並未面臨嚴重過剩。
市場盤整反映偏空趨勢
週五的盤整接近週四低點，並受到美元走弱的短暫支撐，代表在結構性供應因素驅動的下行趨勢中短暫喘息。雖然短期技術面可能引發戰術性波動，但中期展望阿拉比卡與羅布斯塔咖啡仍偏向進一步賣壓，市場在消化產量預測與豐富庫存的背景下。追蹤Barchart商品平台的交易者越來越重視供需平衡細節，而非短期價格波動，反映出產量數據在推動長期市場走向中的重要性。