當美國關稅自2025年4月起達到50%時，拉傑·蘇布拉馬尼亞姆在FedEx的領導生涯中面臨了最大挑戰。這家年收入達911億美元的物流帝國，股價在新貿易政策的直接反應下立即下跌了20%。但FedEx的執行長並未因此而陷入癱瘓——相反，他轉向了一個他的前任Fred Smith可能會認可的願景：適應或消失。「我們在一個不斷變化的環境中運作，」蘇布拉馬尼亞姆在六月向分析師解釋，反思數十年來最大的不穩定性。這番話捕捉了他領導的本質：將危機轉化為戰略機會。## 從Fred Smith的繼承者到再全球化的策略家拉傑·蘇布拉馬尼亞姆於2022年接任FedEx的領導職務，成為繼創始人Fred Smith之後的第二任CEO。在最初的幾年裡，他與Smith共事，後者仍擔任執行長。Smith於六月去世，標誌著一個轉折點：蘇布拉馬尼亞姆獨自一人引領公司，失去了創始人的直接指導。Smith留給他的，不僅是一個職位，更是一種思維方式。「如果你不喜歡變革，你會討厭滅亡，」蘇布拉馬尼亞姆回憶Smith的格言。這一理念在2025年4月2日的「解放日」特朗普政府徵收全面關稅時，顯得尤為預言性。進口商品最低徵收10%的關稅，而中國商品甚至高達50%。## 50%的關稅重新定義全球物流FedEx預計，這些關稅將在截至2026年5月31日的財年內，削減其營運利潤10億美元。但蘇布拉馬尼亞姆注意到，其他分析師忽略了一點：關稅並未摧毀全球貿易，而是重塑它。「全球貿易格局正在發生變化，」這位CEO指出。「儘管中美之間的貿易在減少，但中國對其他亞洲國家的出口正在增加，亞洲與拉丁美洲之間的貿易也在上升。這個局勢正在實時變化。」這一分析並非空談。麥肯錫全球研究院估計，到2035年，全球約三分之一的貿易路線可能會被重組。即使中國與發達經濟體之間的隔離加劇，新興市場之間的貿易仍將保持強勁。問題是：誰將引領這一再分配？## 亞洲崛起為新的物流重心蘇布拉馬尼亞姆以精準的地理投資做出回應。FedEx開通了廣州與馬來西亞檳城（半導體生產的重要中心）之間的直航貨運航班，並在檳城機場投資約1100萬美元，建設一個10萬平方英尺的物流設施。新航線不斷增加：廣州至曼谷、巴黎至廣州、首爾至河內、首爾至台北。FedEx在泰國Laem Chabang和印尼巴厘島設立了設施，並與韓國美容零售商Olive Young合作，推動其在東南亞的國際擴展。同時，蘇布拉馬尼亞姆強調美國的重要性未減。他啟動了一條直飛新加坡至安克雷奇的貨運航線——這是東南亞與美國大陸之間唯一的直航，彰顯其維持對美國市場優先通道的決心，並稱之為「世界上最強大的經濟力量」。## 拉傑·蘇布拉馬尼亞姆對效率與成本控制的押注蘇布拉馬尼亞姆的領導與Smith的最大不同在於戰略重點。過去，Smith積極擴展FedEx的全球版圖；而蘇布拉馬尼亞姆則將重點放在運營效率和成本控制上，以應對投資者壓力和全球不穩定的環境。這反映在一些大膽的決策上：合併FedEx的陸空運營、將FedEx Freight拆分為獨立實體，以及關閉或整合在新關稅環境下不盈利的中心。Stifel的物流分析師布魯斯·陳（Bruce Chan）對這一轉變表示關注：「Smith專注於擴張，而蘇布拉馬尼亞姆現在則優先進行優化。但這兩者都是對各自時代的理性回應。」儘管局勢動盪，蘇布拉馬尼亞姆仍對公司基本面充滿信心：「人們總是想貿易和旅行，這是無法逆轉的趨勢。」## 股市回升與2026年展望FedEx的股價部分驗證了其策略。自4月最低點反彈後，股價已上漲超過50%，但年底僅累計3%的漲幅，仍落後於標普500的16%。市場認可了策略轉型，但仍保持謹慎。2025年3月至11月，FedEx營收達679億美元，同比增長3.3%。營運利潤增長14%，達到34億美元，超出預期，成本控制措施開始見效。陳指出，FedEx的國際擴展仍處於初期階段。與德國DHL等競爭對手每年約40%的股市收益相比，FedEx仍主要依賴美國的客戶和能力。「要讓拉傑·蘇布拉馬尼亞姆和FedEx完全轉變商業模式，還需要相當長的時間，」分析師如是說。## 蘇布拉馬尼亞姆攀登巔峰的非凡旅程現年58歲的拉傑·蘇布拉馬尼亞姆的崛起之路既出乎意料，也與他的背景密不可分。來自印度南部的蒂魯瓦南塔普拉姆（Thiruvananthapuram），他赴美深造。當室友取消了在FedEx的面試時，他自己接手了這個機會，原本只是想拿到綠卡。面試時，他坦率說明了自己的移民身份，並成功獲得了孟菲斯的分析師職位。三十年來，FedEx一直是他的唯一雇主。這種在單一公司內的職業生涯——類似Costco、Target、Walmart和Nike的高管多由內部晉升——賦予蘇布拉馬尼亞姆一個獨特優勢：對公司文化和運營的深刻理解。「雖然不同國家和文化的語言可能不同，但FedEx的運作方式是普遍的，」他反思道。「外部人士很難進入並理解這種文化，當然，也無法直接向創始人學習，直到他建立了今天的FedEx。」 在拉傑·蘇布拉馬尼亞姆的領導下，FedEx將再全球化視為一種重整，而非破裂——將威脅轉化為新的物流機遇圖譜。
Raj Subramaniam 在關稅與全球貿易重組之間駕馭 FedEx
當美國關稅自2025年4月起達到50%時，拉傑·蘇布拉馬尼亞姆在FedEx的領導生涯中面臨了最大挑戰。這家年收入達911億美元的物流帝國，股價在新貿易政策的直接反應下立即下跌了20%。但FedEx的執行長並未因此而陷入癱瘓——相反，他轉向了一個他的前任Fred Smith可能會認可的願景：適應或消失。
「我們在一個不斷變化的環境中運作，」蘇布拉馬尼亞姆在六月向分析師解釋，反思數十年來最大的不穩定性。這番話捕捉了他領導的本質：將危機轉化為戰略機會。
從Fred Smith的繼承者到再全球化的策略家
拉傑·蘇布拉馬尼亞姆於2022年接任FedEx的領導職務，成為繼創始人Fred Smith之後的第二任CEO。在最初的幾年裡，他與Smith共事，後者仍擔任執行長。Smith於六月去世，標誌著一個轉折點：蘇布拉馬尼亞姆獨自一人引領公司，失去了創始人的直接指導。
Smith留給他的，不僅是一個職位，更是一種思維方式。「如果你不喜歡變革，你會討厭滅亡，」蘇布拉馬尼亞姆回憶Smith的格言。這一理念在2025年4月2日的「解放日」特朗普政府徵收全面關稅時，顯得尤為預言性。進口商品最低徵收10%的關稅，而中國商品甚至高達50%。
50%的關稅重新定義全球物流
FedEx預計，這些關稅將在截至2026年5月31日的財年內，削減其營運利潤10億美元。但蘇布拉馬尼亞姆注意到，其他分析師忽略了一點：關稅並未摧毀全球貿易，而是重塑它。
「全球貿易格局正在發生變化，」這位CEO指出。「儘管中美之間的貿易在減少，但中國對其他亞洲國家的出口正在增加，亞洲與拉丁美洲之間的貿易也在上升。這個局勢正在實時變化。」
這一分析並非空談。麥肯錫全球研究院估計，到2035年，全球約三分之一的貿易路線可能會被重組。即使中國與發達經濟體之間的隔離加劇，新興市場之間的貿易仍將保持強勁。問題是：誰將引領這一再分配？
亞洲崛起為新的物流重心
蘇布拉馬尼亞姆以精準的地理投資做出回應。FedEx開通了廣州與馬來西亞檳城（半導體生產的重要中心）之間的直航貨運航班，並在檳城機場投資約1100萬美元，建設一個10萬平方英尺的物流設施。
新航線不斷增加：廣州至曼谷、巴黎至廣州、首爾至河內、首爾至台北。FedEx在泰國Laem Chabang和印尼巴厘島設立了設施，並與韓國美容零售商Olive Young合作，推動其在東南亞的國際擴展。
同時，蘇布拉馬尼亞姆強調美國的重要性未減。他啟動了一條直飛新加坡至安克雷奇的貨運航線——這是東南亞與美國大陸之間唯一的直航，彰顯其維持對美國市場優先通道的決心，並稱之為「世界上最強大的經濟力量」。
拉傑·蘇布拉馬尼亞姆對效率與成本控制的押注
蘇布拉馬尼亞姆的領導與Smith的最大不同在於戰略重點。過去，Smith積極擴展FedEx的全球版圖；而蘇布拉馬尼亞姆則將重點放在運營效率和成本控制上，以應對投資者壓力和全球不穩定的環境。
這反映在一些大膽的決策上：合併FedEx的陸空運營、將FedEx Freight拆分為獨立實體，以及關閉或整合在新關稅環境下不盈利的中心。
Stifel的物流分析師布魯斯·陳（Bruce Chan）對這一轉變表示關注：「Smith專注於擴張，而蘇布拉馬尼亞姆現在則優先進行優化。但這兩者都是對各自時代的理性回應。」
儘管局勢動盪，蘇布拉馬尼亞姆仍對公司基本面充滿信心：「人們總是想貿易和旅行，這是無法逆轉的趨勢。」
股市回升與2026年展望
FedEx的股價部分驗證了其策略。自4月最低點反彈後，股價已上漲超過50%，但年底僅累計3%的漲幅，仍落後於標普500的16%。市場認可了策略轉型，但仍保持謹慎。
2025年3月至11月，FedEx營收達679億美元，同比增長3.3%。營運利潤增長14%，達到34億美元，超出預期，成本控制措施開始見效。
陳指出，FedEx的國際擴展仍處於初期階段。與德國DHL等競爭對手每年約40%的股市收益相比，FedEx仍主要依賴美國的客戶和能力。「要讓拉傑·蘇布拉馬尼亞姆和FedEx完全轉變商業模式，還需要相當長的時間，」分析師如是說。
蘇布拉馬尼亞姆攀登巔峰的非凡旅程
現年58歲的拉傑·蘇布拉馬尼亞姆的崛起之路既出乎意料，也與他的背景密不可分。來自印度南部的蒂魯瓦南塔普拉姆（Thiruvananthapuram），他赴美深造。當室友取消了在FedEx的面試時，他自己接手了這個機會，原本只是想拿到綠卡。面試時，他坦率說明了自己的移民身份，並成功獲得了孟菲斯的分析師職位。
三十年來，FedEx一直是他的唯一雇主。這種在單一公司內的職業生涯——類似Costco、Target、Walmart和Nike的高管多由內部晉升——賦予蘇布拉馬尼亞姆一個獨特優勢：對公司文化和運營的深刻理解。
「雖然不同國家和文化的語言可能不同，但FedEx的運作方式是普遍的，」他反思道。「外部人士很難進入並理解這種文化，當然，也無法直接向創始人學習，直到他建立了今天的FedEx。」
在拉傑·蘇布拉馬尼亞姆的領導下，FedEx將再全球化視為一種重整，而非破裂——將威脅轉化為新的物流機遇圖譜。