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加密交易者如何使用 Stabull——儘管我們只列出穩定幣和實際資產 - Brave New Coin
由 Jamie McCormick，Stabull Labs 聯合首席行銷官撰寫
《DeFi 解構》系列第十篇，共15篇。
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然而，當我們追蹤在 Base 上通過 Stabull 流動的非 UI 交易時，出現了一個令人驚訝的模式：許多這些交易起源於加密資產，並最終回到加密資產。
Stabull 既不是起點，也不是終點。它是中間的橋樑。
誤解：“如果你不列出 ETH，就不觸及 ETH 交易量”
在 DeFi 中，一個常見的假設是，協議只從明確列出的資產中獲益。如果一個去中心化交易所（DEX）不支持 ETH 配對，它就無法參與以 ETH 為計價的交易活動。
這個假設正變得越來越錯。
現代 DeFi 的執行是可組合的。交易由多個專門的場所拼接而成，每個場所針對交易的特定部分進行選擇。
Stabull 的專長——穩定幣和 RWA 的可靠定價——正是許多加密交易所需要的。
典型的多腿加密交易執行
我們觀察到的一個簡化版本的交易大致如下：
從執行交易的交易者或協議的角度來看，這是一個單一的原子交換。從鏈的角度來看，這是專門的流動性來源之間精心排序的互動。
Stabull 的角色很明確：為交易中的穩定幣或外匯部分提供可靠、低風險的執行步驟。
為什麼加密交易需要穩定幣和外匯腿
許多加密策略需要暫時暴露於穩定資產。
這可能包括：
在這些情況下，穩定幣或外匯腿的質量與加密腿同樣重要。滑點、過時的定價或交易中突發的價格變動都可能導致整個原子交換失敗。
這也是為什麼像 Stabull 這樣的協議被納入最終與“穩定幣交易”無關的執行路徑的原因。
預言機定價作為執行的基本元素
這裡的關鍵推動力是預言機錨定的定價。
當執行系統通過 Stabull 路由時，它們不僅是在獲取流動性——它們是在獲取價格確定性。預言機錨點確保在交易期間價格與鏈外現實保持一致。
對於構建原子交換的解決方案和套利系統來說，這種可預測性降低了失敗風險。它使 Stabull 能夠作為一個穩定的參考點，嵌入在其他波動較大的執行路徑中。
實際上，Stabull 被用作嵌入在加密交易中的外匯引擎。
這對交易量和費用意味著什麼
由於 Stabull 在路徑中間被使用，而非在邊緣端，它受益於本來看不見的活動。
每當一筆加密交易通過 Stabull 池：
這一切都不需要用戶有意在“Stabull 上交易”。它之所以發生，是因為 Stabull 比其他方案更好地解決了特定問題。
這也解釋了為什麼具有相對較低 TVL 的池子也能支撐有意義的交易量：它們被用作較大流動的一部分，而非獨立的目的地。
更廣泛的需求面
這一動態大大擴展了對 Stabull 流動性的實際需求。
不再僅依賴：
Stabull 池現在位於包含：
的執行路徑上。
協議從加密活動中受益，而無需承擔直接列出波動資產的風險。
這對 2026 年的意義
隨著 DeFi 執行變得更加模組化和自動化，專精良好的協議往往會被更頻繁地重用。
Stabull 作為一個穩定、預言機錨定的執行腿，能夠從整個生態系統的增長中受益——不僅僅是在其自身的 UI 或資產清單中。
我們追蹤的交易已經暗示這一過程已經開始。
在下一篇文章中，我們將從理論轉向證據，並探討一個具體案例：一個相對較小 TVL 的池子如何支撐超過 100 萬美元的交易量，以及這揭示了流動性實際的使用方式。
關於作者
Jamie McCormick 是 Stabull Finance 的聯合首席行銷官，已在該公司工作超過兩年，致力於將該協議定位於不斷演變的 DeFi 生態系統中。
他也是 比特幣行銷團隊 的創始人，成立於 2014 年，被譽為 歐洲最古老的專業加密貨幣行銷機構。在過去十年中，該機構與多個數字資產和 Web3 項目合作。
Jamie 於 2013 年首次涉足加密貨幣，對 比特幣和以太坊 充滿長期興趣。在過去兩年中，他的重點逐漸轉向理解 去中心化金融 的運作機制，特別是鏈上基礎設施的實際應用，而非理論。