借貸比特幣實際是如何運作的？

有一種特定的挫折感，長期比特幣持有者都非常了解。生活中遇到突發狀況——商機、房地產交易、意外支出——而最明顯的應對方式似乎是賣出比特幣。但賣出意味著觸發應稅事件，退出你經歷多個周期持有的倉位，並在價格上漲時只能在場外觀望。

比特幣抵押借貸正是為了解決這個問題而存在。這並不新鮮——SALT Lending 自2016年起就開始這樣做——但它已經大幅成長，越來越多的持有者將其作為財務管理的一部分。以下是你需要知道的。

核心理念

操作方式簡潔優雅：你存入比特幣作為抵押品，獲得美元或穩定幣的貸款，並在還款時取回你的比特幣。你保持多頭倉位。你不會觸發應稅賣出。你獲得所需的流動性——如果比特幣在貸款期間升值，你也能捕捉到那部分上漲。

對長期持有者來說，這是根本的吸引力：你的比特幣繼續為你工作，而你的現金在其他地方運作。

逐步操作流程

1. 你存入比特幣作為抵押品。 你的BTC會轉入貸款方的保管或合格的第三方保管人，持續貸款期間。這是核心的權衡——你暫時放棄了保管權，以換取流動性，並期望在還款後全數取回你的比特幣。

2. 貸款方根據你的LTV比率發放貸款。 LTV——貸款與價值比——決定你能獲得的現金額度，與你的抵押品價值相關。以50%的LTV存入價值$100,000的比特幣，你會獲得$50,000。大多數成熟的貸款方提供的LTV在30%到70%之間，讓借款人根據所需流動性和貸款結構的保守程度進行選擇。

3. 你在貸款期限內支付利息。 截至2026年初，成熟貸款方的利率通常在8%到15%年化之間，取決於期限、LTV和貸款方。建議提前確認報價是固定利率還是浮動利率——這個差異在貸款期限內可能影響很大。

4. 你還款，取回抵押品。 一旦本金和利息付清，你的抵押品將全數歸還。整個安排的目標是：你獲得了所需的流動性，你的比特幣倉位保持完整，並且避免了應稅賣出事件。

這與傳統貸款有何不同

比特幣抵押借貸與傳統擔保貸款有幾個不同之處：

速度。 不需信用審查、收入驗證和繁瑣的核保流程，比特幣抵押貸款通常幾天內就能完成融資，而非數週。

無信用影響。 由於貸款由抵押品擔保，而非信用狀況，絕大多數貸款方不會進行硬性信用查詢。你的信用檔案基本上不相關。

稅務效率。 抵押資產借款通常不是應稅事件——與賣出不同。對於持有大量未實現利潤的持有者來說，這個區別在財務上具有重要意義。（始終建議諮詢稅務專業人士，根據你的具體情況判斷。）

彈性。 比特幣抵押貸款幾乎可以用於任何用途——房地產、商業投資、個人支出，或是與比特幣持有一同維持多元化的現金頭寸。

理解風險

像任何金融產品一樣，比特幣抵押借貸涉及一些借款人應該事先了解的權衡。

主要風險是清算：如果比特幣價格大幅下跌，你的LTV上升，並且超過貸款方的閾值（通常約80-85%），貸款方可能會出售部分抵押品以重新平衡貸款。大多數貸款方會在此之前發出追加保證金通知，讓借款人有時間補充抵押品或部分還款。將貸款設置在較保守的LTV是管理此風險並為自己提供緩衝的最直接方式。

交易對手風險也值得考慮——你的比特幣由第三方持有，因此保管實踐、財務穩定性和貸款方的信譽都很重要。這也是為什麼選擇有良好運營歷史、持牌且經得起市場波動考驗的貸款方值得的原因。

選擇貸款方的建議

並非所有比特幣抵押貸款方都一樣。在借款前，值得確認以下幾點：

• 牌照： 在美國，尋找州級貸款牌照（NMLS）和FinCEN註冊。SALT Lending LLC持有NMLS #1711910，並在多個美國州獲得許可。

• **貸款結構與保障：**尋找彈性還款條款、混合抵押支持和保護措施，讓你在市場變動導致清算前有應對空間。

• 全面成本： 除了利率外，還要詢問發放費用、匯款費用和提前還款罰金，以評估實際成本。

• 歷史記錄： 在熊市（包括2022年）中運營過的貸款方經受過考驗，這點比新進者更重要。

比特幣抵押借款適合你嗎？

對於長期持有比特幣、需要流動性但不想退出倉位的持有者來說，比特幣抵押借貸提供了一個真正具有吸引力的替代方案。最適用的情境是借款人有明確的還款計劃，對貸款結構感到舒適，並希望在保持比特幣敞口的同時，將資金用於其他地方。

如果你對實務操作感到好奇——包括實際借款案例和如何規劃貸款規模——SALT已經整理了一份詳細指南，值得一讀。

深入了解 SALT

SALT Lending——自2016年起就在這個領域的原始比特幣抵押貸款商——已發布一份全面指南，涵蓋借款策略、貸款結構和實例。

了解更多 SALT 比特幣借款指南 →

你將離開 Bitcoin Magazine，前往 saltlending.com。SALT Lending 是持牌貸款機構（NMLS #1711910）。以比特幣抵押借款涉及風險，包括可能失去抵押品。這不是財務建議。條款、利率和可用性因司法管轄區而異。