#OilPricesRise

油價上漲：全面市場更新 – 2026年3月30日

2026年3月30日星期一，隨著中東衝突進入第五週且尚未出現明確的緩和路徑，油價持續上漲。兩大基準油價均錄得大幅漲幅，反映出市場對供應中斷和全球石油系統剩餘產能日益減少的擔憂。

當前油價

國際基準布倫特原油每桶交易在115.55美元至117.00美元之間，較當日漲幅約為2.7%至4%。該合約目前接近3月初曾見的戰爭早期高點119.50美元。美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）則在101.32美元至102.14美元之間波動，上漲約1.7%至1.9%。下午交易中，WTI短暫突破102美元。

自2026年2月28日伊朗戰爭爆發以來，布倫特原油已上漲約60%，而WTI則較衝突前水平激增超過50%。2026年3月有望創下油期貨歷史上最大月度漲幅。

地緣政治推動的價格飆升

衝突升級後，美國和以色列聯合發動空襲，打擊伊朗軍事和核設施，導致局勢惡化。伊朗則對以色列及鄰近的海灣國家展開反擊，宣布“戰爭狀態”。

近日，衝突範圍擴大。也門由伊朗支持的胡塞武裝於3月28日正式加入戰事，對以色列發射多次導彈攻擊。該組織誓言將持續軍事行動，直到以色列停止其行動。同時，週末又有超過3500名美國軍人抵達西亞，增加了地面行動的可能性。

霍爾木茲海峽，全球最重要的能源咽喉，油輪通行量已降至正常水平的10%以下。這一減少在衝突的前48小時內，幾乎切斷了全球約20%的原油流量。分析師指出，即使部分封鎖海峽，也會使供應緊張程度遠超戰略儲備能彌補的範圍。

進一步加劇市場緊張的是，美國總統特朗普在《金融時報》採訪中表示，他希望“控制伊朗的石油”，可能會沒收哈爾格島的出口樞紐。市場參與者認為此舉極具挑釁性，可能引發伊朗的強烈反應，進一步危及海灣能源基礎設施。

沙特阿拉伯試圖通過增加在紅海雅布港的出口來緩解危機，繞過霍爾木茲海峽。雅布港的日出口量已從15萬桶激增至超過40萬桶，增幅達150%。然而，東西管道和雅布港仍在胡塞導彈的射程範圍內，存在被攻擊的風險。

市場分析：從物流震盪到供應中斷

GlobalData的經濟研究分析師Jaison Davis解釋說，市場正迅速從定價物流中斷轉向定價實際供應衝擊。起初，交易者關注霍爾木茲海峽的海上風險，這推高了運輸成本並延遲貨物交付。現在，擔憂的是主要海灣產油國的實際產量和出口量面臨風險，從根本上收緊了全球供應預期。

Davis還指出，市場的剩餘產能緩衝已變得非常薄弱。油價從低於$100 到高於$115 的變動速度凸顯，即使是較小的產量中斷，也能引發過度的價格波動。該地區佔全球原油交易的比例過高，且大多數出口必須通過霍爾木茲海峽，使整個系統在單一海上通道出現中斷時變得脆弱。

市場展望與情景分析

短期內，油市正處於極度不確定的階段。需關注的主要因素包括霍爾木茲海峽的持續可及性、國際能源署（IEA）批准的4億桶戰略儲備釋放的效果，以及外交努力的進展，目前為止成效有限。

Macquarie在週五發布的報告中警告，如果戰爭持續到6月，油價可能飆升至$200 美元/桶，該情景的概率為40%。GlobalData則提出三種由衝突推動的情景：一是持久但受控的衝突，油價維持在$110–$130 範圍內；二是擴大的地區戰爭，推動油價逼近$150；三是最壞情況，持續中斷海灣出口，油價可能突破$180。

目前，市場仍聚焦於霍爾木茲海峽及任何進一步升級的跡象。隨著剩餘產能緊張和地緣政治風險升高，交易者預計未來數週波動性將保持在較高水平。