剛剛注意到一些值得關注的事情。摩根大通的首席財務官 Jeremy Barnum 剛剛對收益型穩定幣發表了一些相當直率的評論，說實話，這種說法能穿透很多炒作。

事情是這樣的——像 Usual、ENA 和 Unitas 這樣的平台，通過提供相較於傳統銀行看起來相當有吸引力的收益，吸引了大量資金。但 Barnum 把它們批評為披著區塊鏈外衣的影子銀行。而且當像 Jeremy Barnum 這樣來自全球最大金融機構的人做出這樣的比較時，值得真正思考他在說什麼。

他所指出的核心問題是：這些平台模仿傳統銀行的存款利息，但卻在規避數十年的銀行監管規定。沒有嚴格的資本充足率要求。沒有存款保險。什麼都沒有。基本上就是一個你會期待的銀行監管框架，但沒有任何實際的保障措施。

Barnum 的觀點非常直白——這種結構性規避審慎監管的行為會帶來真正的風險。當你去除區塊鏈術語，你看到的其實是可能面臨嚴重崩潰的收益平台，如果事情出錯，底下沒有任何安全網。

我覺得有趣的是，Jeremy Barnum 並不是某個加密貨幣的懷疑論者在散布恐慌（FUD）。他是一位認真的金融高管，正在觀察這個領域的演變，他基本上是在說，當前的收益型穩定幣設置是在玩火。無論你是否認同他將其比作影子銀行，他指出的監管缺口是真實存在的。

這很可能會引發更多關於這些平台應該如何結構化的討論。值得密切關注。